Almonty Aktie: Konzentratmarkt bleibt trotz sinkender Preise angespannt
Sangdong ist kommerziell in Betrieb, während Oppenheimer wegen niedrigerer Preisannahmen das Kursziel reduziert und Outperform beibehält.
Kurz zusammengefasst
- APT-Angebote zwischen 2.500 und 3.100 Dollar
- Wolframkonzentrat bleibt knapp verfügbar
- Oppenheimer reduziert Kursziel auf 19 Dollar
- Erste Sangdong-Lieferung für 24. Oktober angekündigt
Bei Almonty treffen nachgebende Wolframpreise auf weiterhin knappes Konzentratangebot. Diese gegenläufige Entwicklung prägte am Donnerstag die Einschätzung von Oppenheimer. Für Anleger ergibt sich daraus eine wichtige Unterscheidung: Die kommerzielle Betriebsaufnahme der Mine Sangdong und die erzielbaren Marktpreise sind zwei getrennte Faktoren. Fortschritte bei der Produktion bedeuten nicht automatisch ein günstigeres Preisumfeld.
Sinkende Angebote bei knapper Verfügbarkeit
Medienberichten zufolge bewegten sich die europäischen Angebote für Ammoniumparawolframat, kurz APT, in dieser Woche zwischen 2.500 und 3.100 $ je mtu. Tatsächliche Abschlüsse waren selten. Als Wolframproduzent ist Almonty von der Preisentwicklung unmittelbar betroffen.
Die geringe Zahl tatsächlicher Transaktionen schränkt allerdings die Aussagekraft der Angebotspreise ein. Sie zeigen, zu welchen Konditionen Material angeboten wurde, nicht zwingend das Preisniveau abgeschlossener Geschäfte. Gleichzeitig beschrieb Oppenheimer die vorgelagerte Versorgung mit Wolframkonzentrat als angespannt. Nachgebende APT-Angebote sind daher nicht mit einer umfassenden Entspannung der Rohstoffversorgung gleichzusetzen.
Oppenheimer senkte am Donnerstag das Almonty-Kursziel von 25 $ auf 19 $ und verwies dabei auf niedrigere Bewertungsmultiplikatoren vergleichbarer Unternehmen sowie moderatere Wolfram- und APT-Preise. Das Urteil „Outperform“ blieb bestehen.
Die Anpassung betraf damit sowohl das Bewertungsumfeld als auch die Rohstoffpreise. Sie war keine Rücknahme der positiven Anlageeinschätzung. Almontys Aktie verzeichnete gestern eine Tagesveränderung von -2,7%. Einen unmittelbaren Zusammenhang zwischen dieser Bewegung und der Analystenentscheidung belegt das jedoch nicht.
Sangdong rückt die Vermarktung in den Blick
Almonty bezeichnete Sangdong am Dienstag als kommerziell in Betrieb. Zugleich teilte das Unternehmen mit, dass die zweite Ausbauphase voranschreite. Für Los Santos und Ruanda seien Programme zur kurzfristigen Bereitstellung zusätzlichen Angebots hinzugekommen.
Damit steht neben dem Preisumfeld die operative Umsetzung im Mittelpunkt. Der Status von Sangdong ist dabei von der Auslieferung zu unterscheiden: In einem Unternehmensbeitrag kündigte Almonty an, die erste kommerzielle Wolframlieferung aus der Mine solle am 24. Oktober auf den Weg gehen. Das bleibt eine Planung, keine bereits erfolgte Verschiffung.
Beim angekündigten Investorentag am 19. Oktober will Almonty einen Überblick über Wolframmarkt und Preisentwicklung sowie Betriebsberichte zu den einzelnen Minen geben.
Diese Kombination adressiert genau die entscheidende Anlegerfrage: Wie treffen zusätzliche Liefermöglichkeiten auf ein Marktumfeld mit sinkenden APT-Angeboten, aber knapper Konzentratversorgung? Der Produktionsfortschritt bleibt relevant; für seine wirtschaftliche Einordnung ist das Preisumfeld ebenso wichtig.
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