Alphabet Aktie: Cashflow rutscht ins Minus
Hohe Investitionen drückten Alphabets freien Cashflow ins Minus und belasteten die Aktie trotz eines neuen Gemini-Modells.
Kurz zusammengefasst
- Aktie schloss 12,6 Prozent tiefer
- Freier Cashflow rund neun Milliarden Dollar negativ
- Investitionen von 195 bis 205 Milliarden Dollar in Aussicht gestellt
- Gemini 4 Carbon übertrifft Claude Opus 5.5 im Ranking
Fast 500 Milliarden Dollar Börsenwert an einem einzigen Tag: Alphabet hat an der Wall Street einen der größten Verluste der Börsengeschichte erlitten. Nur Nvidia büßte im Januar 2025 mit 589 Milliarden Dollar noch mehr ein. Auslöser sind Quartalszahlen, die die Sorge vor ausufernden KI-Ausgaben neu entfacht haben.
Investitionen übersteigen den operativen Geldzufluss
Die A-Aktie fiel zeitweise um fast 14 Prozent auf das niedrigste Niveau seit Ende März und schloss 12,6 Prozent tiefer. Der Grund: Alphabet gab im Quartal mehr für Investitionen aus, als das laufende Geschäft einbrachte. Der freie Cashflow rutschte um rund neun Milliarden Dollar ins Minus.
Für das laufende Jahr stellt der Konzern Investitionen von 195 bis 205 Milliarden Dollar in Aussicht. Das verdeutlicht die Dimension des KI-Wettrüstens.
Hinzu kommt die operative Seite. Im Suchmaschinengeschäft habe Alphabet enttäuscht, die Margen verfehlten wegen höherer KI-Kosten die Erwartungen. RBC-Analyst Brad Erickson sprach von einem „unübersichtlichen Quartal“, das vor allem Pessimisten Argumente liefere.
Disziplin schlägt Wachstumsversprechen
Consorsbank-Marktanalyst Jochen Stanzl fasste die Stimmung so zusammen: Der Markt belohne Ausgabendisziplin und bestrafe Investitionen ohne Cashflow-Deckung. Danni Hewson von AJ Bell merkte an, der beschleunigte Mittelabfluss wäre vielleicht übersehen worden, hätte der Rest der Zahlen gezeigt, dass das Geld Früchte trägt.
Der Vergleich mit Microsoft macht den Unterschied deutlich. Der Softwarekonzern investierte zwar kräftig, blieb aber unter den Erwartungen und erwirtschaftete weiter einen hohen freien Mittelzufluss. Microsofts Aktie schloss dennoch leicht im Minus, belastet vom Tech-Umfeld.
Besonders heikel ist laut Index-Radar der Kern des Geschäftsmodells. Ausgerechnet die Suchmaschine, die den KI-Ausbau finanziert, könnte durch neue KI-Anwendungen unter Druck geraten. Alphabet muss demnach belegen, dass die Investitionen nicht nur die Cloud antreiben, sondern auch das Werbegeschäft langfristig stärken.
Breite Marktwirkung
Der Nasdaq 100 gab um 1,38 Prozent nach, der S&P 500 um 0,30 Prozent. Alphabet führte die Verlierer im Dow Jones an. Auch Software- und Halbleiterwerte gerieten unter Druck, ServiceNow brach nach schwachem Ausblick um rund ein Viertel ein.
Gleichzeitig legte Google nach: Mit Gemini 4 Carbon präsentierte der Konzern nur zwei Wochen nach dem Vorgänger Argon sein bislang stärkstes KI-Modell. Im Ranking von Artificial Analysis liegt es vor Anthropics Claude Opus 5.5. Am Aktienkurs änderte das nichts.
Die Analystenkursziele liegen weit über dem Kurs. Sie reichen von 330 bis 875 Dollar, im Schnitt über neun Häuser bei rund 469 Dollar. Am Donnerstagabend notierte die Aktie auf Tradegate bei etwa 205 Euro.
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