Alstom Aktie: 6,0%-Marge verfehlt Ziele
Alstom verzeichnet Rekordaufträge, kämpft aber mit schrumpfenden Margen und korrigiert daher seine mittelfristigen Finanzziele nach unten.
Kurz zusammengefasst
- Auftragsbestand über 100 Milliarden Euro
- EBIT-Marge fällt auf sechs Prozent
- Mittelfristige Margenziele werden verschoben
- Analysten sehen Kurspotenzial von über 50 Prozent
Volle Auftragsbücher, aber schrumpfende Margen—bei Alstom klaffen operative Erfolge und finanzielle Ernte weit auseinander. Das Unternehmen sitzt auf einem Rekordberg an Aufträgen, sieht sich jedoch gezwungen, seine mittelfristigen Ziele zu korrigieren.
Rekordaufträge treffen auf Margendruck
Im Geschäftsjahr 2025/26 verbuchte Alstom Aufträge im Wert von 27,6 Milliarden Euro. Der gesamte Auftragsbestand kletterte damit auf über 100 Milliarden Euro.
Der Umsatz stieg organisch um sieben Prozent auf 19,2 Milliarden Euro. Das Unternehmen wächst kommerziell stark, allerdings hält die Profitabilität nicht Schritt.
Die bereinigte EBIT-Marge sank auf 6,0 Prozent. CEO Martin Sion sieht die Ursache vor allem im Bereich Schienenfahrzeuge. Hier verzögerten die Einführung neuer Produkte und komplexe Zulassungsverfahren den Fortschritt. Die Serienproduktion laufe zwar effizient, die Entwicklung neuer Modelle binde jedoch zu viele Ressourcen.
Finanzziele werden korrigiert
Der Margenrückgang hat Konsequenzen für die mittelfristige Planung. Das Margenziel von 8 bis 10 Prozent wird Alstom bis zum Geschäftsjahr 2026/27 nicht erreichen.
Parallel dazu strich das Management die Prognose für den kumulierten freien Cashflow von 1,5 Milliarden Euro. Ein neuer Transformationsplan soll im Laufe des Geschäftsjahres Details zur künftigen Strategie liefern.
Immerhin lag der freie Cashflow im abgelaufenen Jahr mit 330 Millionen Euro im Plan. Die Nettoverschuldung sank leicht auf rund 400 Millionen Euro.
Für das kommende Jahr rechnet Alstom mit einer leichten Verbesserung der Marge auf etwa 6,5 Prozent. Die Liquidität bleibt mit über zwei Milliarden Euro an Barmitteln und ungenutzten Kreditlinien solide.
Analysten sehen deutliches Potenzial
Trotz der Korrekturen bleiben viele Experten zuversichtlich. Das durchschnittliche Kursziel von 22 Analysten liegt bei 26,56 Euro. Das entspräche einem deutlichen Aufschlag zum letzten Schlusskurs von 16,64 Euro.
Die Kursspanne der letzten 52 Wochen war mit Werten zwischen rund 15 und 30 Euro extrem weit. Die Experten setzen darauf, dass das neue Management die operativen Hürden zügig abbaut. Die gewaltigen Auftragsbestände bieten eine solide Basis, sofern die Umsetzung künftig reibungsloser gelingt.
Die Veröffentlichung der geprüften Jahreszahlen im Mai 2026 markiert den nächsten wichtigen Termin. Dann muss CEO Martin Sion zeigen, wie er die vollen Bücher effizienter in Gewinn verwandeln will.
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