Die bayerische AlzChem hat am Mittwoch ihre Halbjahreszahlen präsentiert – und damit einen kräftigen Absturz an der Börse ausgelöst. Trotz Wachstum gegen den Branchentrend stürzte der Titel um über 14 Prozent auf 124,80 Euro ab. Was ist da schiefgelaufen?
Das Spezialchemieunternehmen aus Trostberg kann durchaus solide Zahlen vorweisen: Der Erlös kletterte im zweiten Quartal um knapp 5 Prozent auf 142,9 Millionen Euro. Das operative Ergebnis (Ebitda) legte sogar um fast 8 Prozent auf 29,1 Millionen Euro zu. Unter dem Strich blieb ein Gewinn von 15,9 Millionen Euro – ein Plus von über 10 Prozent gegenüber den 14,4 Millionen Euro des Vorjahres.
Analysten hatten mehr erwartet
Doch hier liegt der Hund begraben: Die Fachleute hatten beim Umsatz mit höheren Werten gerechnet. In einem Marktumfeld, wo bereits kleine Enttäuschungen hart bestraft werden, war das der Auslöser für den Kurseinbruch.
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Dabei betonte Unternehmenschef Andreas Niedermaier, dass sich der konsequente Fokus auf margenstarke Spezialchemie trotz anhaltend herausfordernder Rahmenbedingungen weiterhin auszahle. An den Zielen für das Gesamtjahr hält der SDax-Konzern unverändert fest.
Erfolg in schwierigen Zeiten wird nicht honoriert
Paradoxerweise macht AlzChem vieles richtig: Während die Chemiebranche eine ihrer schwersten Krisen der vergangenen Jahrzehnte durchlebt, gelingt dem Unternehmen Wachstum gegen den Trend. Die Spezialisierung auf margenstarke Nischenbereiche zeigt Wirkung – sowohl beim Umsatz als auch bei der Profitabilität.
Doch die Börse scheint derzeit selbst solide Leistungen mit Argwohn zu betrachten. Der zweistellige Kursrückgang zeigt, wie nervös die Investoren reagieren, wenn die Zahlen auch nur leicht hinter den Erwartungen zurückbleiben.
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