AMD Aktie: Ein Investor springt ab
AMD überschreitet erstmals eine Billion Dollar Börsenwert. Investor Kenio Fontes sieht nach dem Kursanstieg jedoch nur begrenztes weiteres Potenzial.
Kurz zusammengefasst
- AMD überspringt Billionen-Dollar-Marke
- Fontes setzt Bewertung auf Verkauf
- Data-Center-Umsatz wächst über 100 Prozent
- Oracle bietet laut Fontes mehr Potenzial
Eine Billion Dollar Marktkapitalisierung, ein Kurssprung von rund zehn Prozent, ein historischer Moment für den Chipkonzern — und ausgerechnet jetzt zieht ein bekannter Investor die Reißleine. Kenio Fontes stufte AMD von „Hold“ auf „Sell“ zurück. Sein Argument: Die Aktie sei nach der Rally schlicht zu teuer geworden.
AMD kletterte am Montag im US-Handel auf 615,52 Dollar und übersprang damit erstmals die Billionen-Schwelle. Der Konzern reiht sich hinter Nvidia, Broadcom und Micron Technology als vierter US-Chiphersteller in diese exklusive Gruppe ein. Nachbörslich legte die Aktie noch einmal zu, auf knapp 620 Dollar.
Warum Fontes die Rechnung nicht aufgeht
Fontes bestreitet nicht, dass AMD wächst. Im zweiten Quartal stieg der Umsatz auf 11,5 Milliarden Dollar, das Data-Center-Geschäft legte um mehr als 100 Prozent zu. Für das dritte Quartal erwartet der Konzern rund 13 Milliarden Dollar Umsatz, ein Plus von etwa 41 Prozent gegenüber dem Vorjahr.
Das Problem liegt für Fontes in der Bewertung. Selbst wenn AMD bis 2030 einen Umsatz von rund 196 Milliarden Dollar erreiche und die Margen sich verbesserten, ergebe sich nur ein Kurspotenzial von etwa 28 Prozent über vier Jahre — knapp sechs Prozent pro Jahr.
Zum Vergleich: Das durchschnittliche Analysten-Kursziel für AMD impliziert aktuell nur noch rund fünf Prozent Luft nach oben. Bei einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von rund 36 sieht Fontes wenig Sicherheitsmarge, zumal Kunden wie Meta und Anthropic eigene Chipentwicklungen mit Unterstützung von Broadcom vorantreiben.
Als Alternative nennt Fontes Oracle. Das Unternehmen wird mit einem für 2027 erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 17 deutlich günstiger gehandelt, bei einem Analysten-Kurszielpotenzial von rund 65 Prozent. Oracles Cloud-Umsätze wuchsen zuletzt um 62 Prozent, der Auftragsbestand kletterte auf 664 Milliarden Dollar — allerdings bei negativem freiem Cashflow und stark steigenden Investitionen.
Der breite Markt zieht mit
Der Kurssprung blieb nicht auf AMD beschränkt. Asiatische Börsen folgten der US-Euphorie: Der taiwanesische Taiex markierte ein Rekordhoch, angetrieben von Technologie- und Halbleiterwerten. Marktbeobachter werten die zweistelligen Kursgewinne von AMD und Meta als Auslöser für die Kauflaune auch außerhalb der USA.
Fundamental bleibt die Wachstumsstory intakt: CEO Lisa Su stellte für 2027 eine Verdopplung der Data-Center-Umsätze in Aussicht, getragen von EPYC-Prozessoren und Instinct-Grafikprozessoren. Der Konzern beziffert den globalen Servermarkt bis 2030 auf 220 Milliarden Dollar.
Ob dieses Potenzial die aktuelle Bewertung von rund 41-facher erwarteter Gewinnperspektive rechtfertigt, bleibt zwischen Bullen und Skeptikern wie Fontes umstritten — während Nvidia zum Vergleich nur mit dem 16-Fachen bewertet wird.
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