AMD: Northland senkt auf Market Perform
Northland Capital Markets stuft AMD nach über einem Jahrzehnt auf Market Perform herab. Analysten sehen Risiken für 2027, während andere Experten optimistisch bleiben.
Kurz zusammengefasst
- Herabstufung nach über zehn Jahren
- Kursziel von 260 Dollar gesetzt
- Sorge um Konsensschätzungen für 2027
- Mehrheit der Analysten bleibt bullish
Nach einer der stärksten Wochen seit Jahren kommt die Ernüchterung. Northland Capital Markets hat AMD am Montag auf „Market Perform“ herabgestuft — nach mehr als zehn Jahren mit einer Kaufempfehlung. Analyst Gus Richard setzt ein Kursziel von 260 Dollar und warnt: Die Konsensschätzungen für 2027 sind zu optimistisch.
Warum jetzt?
Das Timing ist kein Zufall. AMD-Aktien hatten in den fünf Handelstagen zuvor rund 22 Prozent zugelegt. Der Kurs notiert derzeit bei etwa 285 Euro — immer noch rund 49 Prozent über dem Jahresanfang.
Richard sieht das Problem nicht im laufenden Jahr. Die KI-Nachfrage bleibt stark, die Fundamentaldaten solide. Seine Sorge gilt 2027: Große Technologiekonzerne könnten ihre Investitionsausgaben zurückfahren und stärker auf Rendite statt auf Wachstum setzen. Hinzu kommt der Margendruck durch steigende Forschungsausgaben und den Wettbewerb — vor allem durch Nvidia, aber auch durch ein erstarktes Intel.
Parallel dazu verkaufte Cathie Woods ARK Investment am Sonntag rund 215.000 AMD-Aktien für etwa 75 Millionen Dollar. Insider trennten sich in den vergangenen drei Monaten von Papieren im Wert von knapp 64 Millionen Dollar.
Der Rest der Analysten bleibt bullish
Northland steht mit seiner Skepsis weitgehend allein. Das Konsensrating lautet weiterhin „Strong Buy“ — gestützt auf 19 Kaufempfehlungen und acht Halteempfehlungen der vergangenen drei Monate.
Die Bullen verweisen auf strukturelle Argumente. D.A. Davidson hatte AMD zuletzt hochgestuft und begründet das mit einer Verschiebung im CPU-zu-GPU-Verhältnis bei KI-Anwendungen: von unter 20 Prozent auf rund 50 Prozent. Das bedeutet deutlich mehr CPU-Bedarf pro KI-Instanz. AMDs Servermarktanteil bei CPUs lag laut Mercury Research im vierten Quartal 2025 bei 41,3 Prozent — ein Plus von fast fünf Punkten gegenüber dem Vorjahr.
Ferner hat Oracle zugesagt, ab dem dritten Quartal 2026 rund 50.000 MI450-GPUs von AMD einzusetzen. Das ist kein Pilotprojekt, sondern echte Hyperscale-Infrastruktur.
Alles hängt am 5. Mai
AMD selbst erwartet für das erste Quartal 2026 einen Umsatz von rund 9,8 Milliarden Dollar — ein Wachstum von etwa 32 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Die Non-GAAP-Bruttomarge soll bei rund 55 Prozent liegen.
Am 5. Mai legt AMD seine Quartalszahlen vor. Fallen die Ergebnisse stark aus und kommen positive Signale zu MI450-Bestellungen hinzu, dürfte das Northland-Kursziel von 260 Dollar schnell wie eine Fußnote wirken. Enttäuscht AMD bei der Guidance, gewinnt Richards vorsichtigere Sicht auf 2027 deutlich an Gewicht.
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