AMD und ASML auf Rekordjagd, SoftBank stürzt ab — KI-Aktien im Stresstest

Fünf Aktien, drei Geschwindigkeiten: Während AMD die 900-Milliarden-Marke anpeilt und ASML zum wertvollsten Unternehmen Europas aufsteigt, kassiert SoftBank den heftigsten Tageseinbruch seit Monaten. Der KI-Sektor belohnt Hardware-Gewinner — und bestraft gehebelte Wetten gnadenlos.

Micron: Quartalszahlen als nächster Katalysator

Micron hat Anfang der Woche die psychologisch wichtige 1.000-Dollar-Marke durchbrochen und gehört nun zum exklusiven Club der Billionen-Dollar-Unternehmen. Die Aktie notiert heute bei 878,90 Euro — ein Tagesrücksetzer von knapp 5,7 %, nachdem sie erst gestern in der Nähe ihres 52-Wochen-Hochs gehandelt wurde. Seit Jahresanfang steht ein Plus von über 226 %.

Die Zahlen zum Fiskaljahr-Q2 2026 erklären die Euphorie. Der Umsatz verdreifachte sich im Jahresvergleich auf 23,86 Milliarden Dollar, die operative Marge kletterte auf 69 %. HBM-Speicher für KI-Beschleuniger hat Micron von einem zyklischen Commodity-Anbieter in ein Mitglied eines Drei-Unternehmen-Oligopols mit echter Preissetzungsmacht verwandelt. Die gesamte HBM-Produktion für 2026 ist über Mehrjahresverträge bereits ausverkauft.

Noch beeindruckender fällt der Ausblick aus: Für das laufende Quartal stellte das Management einen Umsatz von 33,5 Milliarden Dollar in Aussicht — ein sequenzieller Anstieg von 40 % bei einer Bruttomarge von 81 %. UBS hat sein Kursziel auf 1.625 Dollar verdreifacht, Morgan Stanley liegt bei 1.050 Dollar. Der Konsens von 44 Analysten lautet „Strong Buy“, wobei das durchschnittliche Kursziel mit rund 717 Dollar ironischerweise deutlich unter dem aktuellen Kurs liegt. Die Aktie ist den meisten Schätzungen schlicht davongelaufen.

Am 24. Juni nach Börsenschluss folgen die Q3-Zahlen. Bestätigt sich die Guidance, dürfte eine neue Welle an Kurszielen folgen.

AMD: Der Weg zur Billionen-Bewertung

AMD hat am Mittwoch bei 542,52 Dollar ein Allzeithoch markiert und seine Marktkapitalisierung auf rund 884,6 Milliarden Dollar geschraubt. Die magische 900-Milliarden-Schwelle rückt greifbar nahe. Heute gibt die Aktie bei 449,10 Euro knapp 4 % ab — ein Verschnaufer nach einer Rallye von über 135 % seit Jahresanfang.

Treiber der Neubewertung ist das Data-Center-Geschäft. Im ersten Quartal 2026 setzte die Sparte erstmals mehr als die Hälfte des Gesamtumsatzes um: 5,8 Milliarden Dollar, ein Plus von 57 % gegenüber dem Vorjahr. Für Q2 peilt AMD einen Gesamtumsatz von 11,2 Milliarden Dollar an, begleitet von einem Rekord-Free-Cashflow von 2,566 Milliarden Dollar.

Auf der Produktseite geht AMDs nächste EPYC-Generation „Venice“ in die Massenfertigung — als erster Hochleistungschip auf TSMCs 2-Nanometer-Knoten. Das Management sieht den Server-CPU-Markt bis 2030 auf über 120 Milliarden Dollar wachsen. Kundennachfrage nach der MI450-GPU und der Helios-Rack-Plattform übertrifft bereits die ursprünglichen Planungen.

Die Bewertung bleibt ambitioniert: Ein KGV von 177,88 gegenüber einem Fünfjahres-Median von 92,64 lässt wenig Spielraum für Enttäuschungen. Barclays-Analyst Tom O’Malley setzt mit einem Kursziel von 665 Dollar das optimistischste Preisschild, Bernstein stufte die Aktie auf „Outperform“ hoch und traut AMD bis 2027 einen Gewinn je Aktie von über 14 Dollar zu.

ASML: Europas wertvollstes Unternehmen schreibt Geschichte

ASML hat in dieser Woche einen historischen Meilenstein erreicht: Mit einer Marktkapitalisierung von 674 Milliarden Dollar ist der Lithografie-Spezialist zum wertvollsten börsennotierten Unternehmen Europas aufgestiegen. Die Aktie notiert heute bei 1.457 Euro — ein Rücksetzer von gut 2 % nach dem Vorstoß auf 1.498,80 Euro am Vortag.

Hinter der Neubewertung steckt eine einfache Logik: Jeder fortschrittliche KI-Chip von Nvidia, AMD oder Apple durchläuft ASMLs EUV-Lithografie-Systeme. TSMC, Samsung und Intel beschleunigen ihren Fabrikbau schneller, als selbst die optimistischsten Analysten noch vor drei Monaten projiziert hatten.

Die Q1-Zahlen untermauern den Trend:

• Umsatz: 8,8 Milliarden Euro
• Nettogewinn: 2,757 Milliarden Euro (7,15 Euro je Aktie, deutlich über dem Konsens von 6,00 Euro)
• Bruttomarge: 53,0 %
• Jahresprognose 2026: 36 bis 40 Milliarden Euro Umsatz bei 51–53 % Bruttomarge

Das Management hob zudem das Produktionsziel für Low-NA-EUV-Systeme auf mindestens 80 Stück im Jahr 2027 an — nach 44 ausgelieferten Systemen 2025 und mindestens 60 für das laufende Jahr.

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JPMorgan erhöhte das Kursziel auf 1.900 Euro, Morgan Stanley auf 1.660 Euro. Von 39 Analysten empfehlen 38 den Kauf. Am 15. Juli folgt der nächste Quartalsbericht — dann zeigt sich, ob die EUV-Auslieferungen mit der angehobenen Guidance Schritt halten.

Infineon: Quantensichere Chips für die Robotik-Welle

Infineon verfolgt einen anderen Pfad als die GPU-Schwergewichte. Statt im Rechenleistungs-Wettrennen mitzubieten, positioniert sich der Münchner Halbleiterkonzern als Sicherheitsarchitekt für physische KI-Systeme.

Am Mittwoch gab Infineon die Integration seines OPTIGA™ Trusted Platform Module (TPM) SLB 9672 in Nvidias Jetson-Thor-Plattform bekannt. Die hardwarebasierte Sicherheitslösung etabliert einen quantenresistenten Vertrauensanker für Roboter und autonome Systeme. Mit einem Post-Quanten-gesicherten Firmware-Update-Mechanismus ist das OPTIGA TPM branchenweit das erste seiner Art. Die nächste Generation wird Algorithmen wie ML-KEM und ML-DSA einbetten, die das NIST 2024 standardisiert hat.

Die Aktie notiert heute bei 84,36 Euro — ein Minus von 3,7 % nach dem Vorstoß auf ein 52-Wochen-Hoch bei 89,67 Euro am Vortag. Seit Jahresanfang hat sich der Kurs mehr als verdoppelt. Operativ läuft das Geschäft rund: Der Umsatz im Fiskaljahr-Q2 betrug 3,81 Milliarden Euro, ein Plus von 6 % zum Vorjahr. Für das laufende Quartal erwartet das Management 4,1 Milliarden Euro, die Jahresprognose wurde auf über 16 Milliarden Euro bei rund 20 % Marge angehoben.

Morgan Stanley erhöhte das Kursziel auf 91 Euro, Deutsche Bank auf 90 Euro. Die Robotik-These ist längerfristig angelegt — regulatorische Vorgaben für Post-Quanten-Sicherheit in physischen KI-Anwendungen befinden sich noch in der Entstehung. Wenn Roboter und autonome Systeme aber aus kontrollierten Umgebungen in Fabriken und den öffentlichen Raum vordringen, werden die Sicherheitsentscheidungen, die heute beim Chip-Design getroffen werden, kommerzielle und regulatorische Konsequenzen über Jahre hinweg prägen.

SoftBank: Größter Tageseinbruch seit Monaten

Am anderen Ende des Risikospektrums steht SoftBank. Die Aktie brach heute um fast 14 % auf 38,99 Euro ein — der heftigste Tagesverlust seit Monaten. Noch in der Vorwoche hatte der Konzern Toyota als wertvollstes börsennotiertes Unternehmen Japans abgelöst, getragen von Euphorie rund um den möglichen IPO-Wert der OpenAI-Beteiligung und SB Energy.

Der Absturz kam im Gleichschritt mit breiten Gewinnmitnahmen im US-Tech-Sektor. Deutsche Bank stufte die Aktie auf „Hold“ herunter, mit einem Kursziel von 8.700 Yen. Die hochgehebelte KI-Strategie von Masayoshi Son gerät unter Druck: SoftBank hat allein in Frankreich Investitionen von 75 Milliarden Euro für KI-Rechenzentren mit fünf Gigawatt Kapazität zugesagt — bei weiteren Engagements weltweit.

Die Geschäftszahlen für das Fiskaljahr 2026 fielen ordentlich aus: Der Umsatz stieg um knapp 8 % auf 7,80 Billionen Yen, der Gewinn vervierfachte sich beinahe auf 4,98 Billionen Yen. Kein Wunder also, dass der Konsens von 19 Analysten weiterhin „Buy“ lautet. Das durchschnittliche Kursziel von rund 6.830 Yen liegt allerdings unter dem Niveau vor dem heutigen Einbruch — ein Signal, dass die Bewertung selbst vor dem Rücksetzer vielen Analysten davongeeilt war.

Die Volatilität von annualisiert über 113 % spricht eine klare Sprache: SoftBank bleibt die riskanteste Wette im KI-Universum.

Drei Geschwindigkeiten, ein Sektor

Die fünf Aktien zeichnen ein Bild des KI-Sektors, das sich in drei Schichten gliedert:

• Infrastruktur-Gewinner (Micron, ASML): Beide profitieren von der physischen Grundlage jeder KI-Anwendung — Speicher und Lithografie. Die aggressive Neubewertung spiegelt die Erkenntnis wider, dass Kapazitätsengpässe die Preissetzungsmacht auf Jahre sichern.
• Chip-Designer (AMD, Infineon): AMD reitet die GPU- und Server-CPU-Welle mit Rekordzahlen, steht aber vor einem Bewertungstest. Infineon besetzt eine Nische in der Sicherheitsarchitektur, deren Bedeutung mit der Verbreitung physischer KI-Systeme wachsen wird.
• Gehebelte KI-Finanzierung (SoftBank): Der Konzern wettet darauf, die Infrastruktur der nächsten Dekade zu finanzieren. Geht die Rechnung auf, ist das Aufwärtspotenzial enorm. Der heutige Einbruch zeigt aber, wie schnell die Stimmung kippt, wenn Anleger die Bilanzrisiken neu bewerten.

Gewinnmitnahmen oder Trendwende?

Der heutige Rücksetzer trifft alle fünf Aktien — doch die Fallhöhe unterscheidet sich gewaltig. Micron und ASML haben mit konkreten Quartalszahlen und angehobenen Prognosen ein Fundament gelegt, das kurzfristige Korrekturen abfedern kann. AMDs Bewertung lässt weniger Fehlertoleranz zu. Infineon spielt ein längeres Spiel, dessen Früchte erst mit der regulatorischen Durchsetzung von Post-Quanten-Standards voll sichtbar werden.

SoftBank bleibt der Lackmustest für die Frage, ob der KI-Boom auch hochgehebelte Beteiligungsstrategien dauerhaft tragen kann. Die Kluft zwischen Infrastruktur-Gewinnern und gehebelten KI-Finanzierern wird von Woche zu Woche deutlicher.

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