Der Licht- und Sensorkonzern ams OSRAM steckt mitten in einem der größten Umbauten seiner Geschichte. Zwei Milliarden-Verkäufe, ein laufendes Sparprogramm, ein deutlich reduzierter Jahresverlust — und trotzdem bezeichnet das Management 2026 selbst als „Übergangsjahr“. Die Richtung stimmt, der Weg bleibt steinig.
Schuldenabbau durch Portfoliobereinigung
Den bislang größten Beitrag zur Entschuldung lieferte der Verkauf des Analog-/Mixed-Signal-Sensorgeschäfts an Infineon für 570 Millionen Euro. Ergänzt wurde dieser Schritt Anfang März durch den Abschluss des ENI-Verkaufs: Das Entertainment and Industry Lamps-Geschäft — 2024 noch mit rund 170 Millionen Euro Umsatz — ging für 114 Millionen Euro an den japanischen Konzern Ushio Inc. Rund 500 Mitarbeitende sowie Produktionsstandorte in Berlin wechselten damit den Eigentümer.
Das Unternehmen trennte sich bewusst von profitablen Randgeschäften, um den Fokus auf das Kerngeschäft zu schärfen. Darin liegt eine klare strategische Logik — aber auch ein Eingeständnis, dass der Konzern in der Vergangenheit zu breit aufgestellt war.
„Simplify“: Sparen mit Ansage
Parallel läuft das Restrukturierungsprogramm „Simplify“, das bis 2028 zusätzliche Einsparungen von 200 Millionen Euro anstrebt und rund 2.000 Stellen betrifft — etwa die Hälfte davon in Europa. Besonders der Standort Regensburg spürt den Umbau: Reife Produktlinien werden nach Asien verlagert, eine dreistellige Zahl an Arbeitsplätzen fällt weg.
Bemerkenswert ist das Tempo: Das Einsparziel für 2025 wurde bereits sechs Monate früher als geplant erreicht — bis Ende Juni 2025 waren rund 160 Millionen Euro der angesteuerten Run-Rate-Einsparungen realisiert. Das Gesamtziel wurde daraufhin auf 225 Millionen Euro bis Ende 2026 angehoben.
Zahlen zeigen erste Erholung
Die Jahreszahlen für 2025, veröffentlicht am 10. Februar, lagen über den Analystenschätzungen. Der auf Aktionäre entfallende Nettoverlust sank auf 130 Millionen Euro — nach 786 Millionen Euro im Vorjahr. Ein unbereinigter Jahresgewinn ist für 2026 allerdings noch nicht geplant. Einmalbelastungen aus Desinvestitionen, sogenannte Stranded Costs, höhere Edelmetallpreise sowie ein schwächerer US-Dollar belasten die Bilanz weiterhin.
Für das erste Quartal 2026 erwartet ams OSRAM einen Umsatz von 760 Millionen Euro bei einer bereinigten EBITDA-Marge von 15 Prozent. Die Aktie notiert mit einem RSI von unter 25 im überverkauften Bereich — rund 35 Prozent unterhalb des 52-Wochen-Hochs von 13,84 Euro.
Digital Photonics als langfristiger Wachstumspfad
Strategisch setzt ams OSRAM auf das Feld „Digital Photonics“ — optische Halbleiter kombiniert mit intelligenter Elektronik für Automobil, Augmented-Reality-Brillen, Biosensorik und KI-Rechenzentren. Bis 2030 peilt der Konzern Margen von über 25 Prozent an. Ob dieser Anspruch einlösbar ist, hängt maßgeblich davon ab, wie schnell das Kerngeschäft nach dem Umbau Fahrt aufnimmt.
Den nächsten konkreten Datenpunkt liefert der vollständige Jahresbericht am 20. März, gefolgt von den Q1-2026-Zahlen am 7. Mai. Dann wird erkennbar, ob das Restrukturierungstempo mit den Erwartungen des Kapitalmarkts mithalten kann.
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