ams OSRAM Aktie: KI-Boom zieht vorbei
Der Halbleiterkonzern ams OSRAM kämpft mit strukturellen Schwächen im Smartphone-Geschäft, während der KI-Boom vorbeizieht. Ein Übergangsjahr beginnt mit verhaltenen Umsatzerwartungen.
Kurz zusammengefasst
- Barclays senkt Kursziel auf 10 Schweizer Franken
- Erstes Quartal mit Umsatzerwartung von 760 Millionen Euro
- Verkauf von Geschäftsbereich an Infineon senkt Schulden
- Neues Lizenzgeschäft mit Eaglerise gestartet
Während der breite Halbleitersektor auf der Welle der Künstlichen Intelligenz von Rekord zu Rekord eilt, kämpft der österreichische Sensorik-Spezialist weiterhin mit den Tücken des Smartphone-Marktes. Der laufende Konzernumbau zeigt zwar erste Erfolge beim Schuldenabbau, kann die strukturellen Schwächen im operativen Geschäft derzeit aber kaum verdecken.
Analysten mahnen zur Vorsicht
Kurz vor dem Start der anstehenden Berichtssaison hat die britische Investmentbank Barclays ihre Prognosen für den europäischen Hardware-Sektor angepasst. Für ams OSRAM senkte Analyst Simon Coles das Kursziel von 11 auf 10 Franken und beließ die Einstufung auf „Equal Weight“. Als Hauptgrund nennt die Studie eine veränderte Saisonalität bei der Einführung neuer Smartphones.
Diese Entwicklung rückt die hohe Abhängigkeit des Unternehmens von diesem zyklischen Markt wieder schonungslos in den Vordergrund. Im Gegensatz zu Chip-Ausrüstern wie ASML profitiert das vorwiegend auf optische Sensoren und Speziallichtlösungen ausgerichtete Portfolio von ams OSRAM kaum von der massiven Nachfrage nach KI-Infrastruktur.
Übergangsjahr mit schwachem Auftakt
Das Management um CEO Aldo Kamper hat 2026 bereits als Übergangsjahr deklariert. Entsprechend verhalten fallen die internen Erwartungen für das erste Quartal aus. Der Konzern kalkuliert lediglich mit Erlösen von rund 760 Millionen Euro, da Währungseffekte und steigende Edelmetallpreise die Bilanz kurzfristig zusätzlich belasten.
Positive Signale sendet immerhin der Blick auf die Konzernstruktur. Der Verkauf des nicht-optischen Sensorgeschäfts an Infineon für 570 Millionen Euro verläuft nach Plan und ist für das zweite Quartal 2026 terminiert. Durch diese und weitere Veräußerungserlöse dürfte der Pro-forma-Verschuldungsgrad spürbar von 3,3 auf 2,5 sinken.
Neues Lizenzgeschäft wächst
Parallel zur konsequenten Entschuldung forciert das Unternehmen kapitalleichte Einnahmequellen. Das im Vorjahr gestartete Programm für Markenlizenzen gewinnt an Breite. Seit März hält das chinesische Unternehmen Eaglerise die Lizenz für LED-Treiber in der Allgemeinbeleuchtung für die Regionen APAC und EMEA. Damit ersetzt ams OSRAM nahtlos eine Anfang April ausgelaufene Kooperation.
Am 7. Mai 2026 präsentiert der Vorstand die detaillierten Zahlen für das erste Quartal. Dieser Termin liefert handfeste Belege, inwieweit das erweiterte Lizenzgeschäft und die laufenden Effizienzprogramme die schwache Umsatzentwicklung im Kerngeschäft abfedern können. Mittelfristig peilt der Konzern im Rahmen seines Sparprogramms „Simplify“ bis 2030 eine bereinigte EBITDA-Marge von mindestens 25 Prozent an.
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