ams OSRAM Aktie: Zinsfalle im Visier
Der Halbleiterkonzern nutzt Erlöse aus Spartenverkäufen, um hochverzinsliche Schulden vorzeitig zu tilgen. Ziel ist die Halbierung der jährlichen Zinszahlungen auf unter 150 Millionen Euro.
Kurz zusammengefasst
- Zeitfenster für Tilgung teurer Anleihen geöffnet
- Verkaufserlöse finanzieren Schuldenabbau
- Moody's hebt Bonitätsausblick auf positiv
- Aktie verzeichnet solides Jahresplus
Am heutigen Montag öffnet sich für ams OSRAM ein vertraglich fixiertes Zeitfenster. Ab sofort kann der Technologiekonzern zwei hochverzinsliche Anleihen aus dem Jahr 2023 vorzeitig tilgen. Das Management hat in den vergangenen Monaten durch gezielte Unternehmensverkäufe exakt auf diesen Moment hingearbeitet, um die immense Zinslast des Konzerns drastisch zu senken.
Verkäufe füllen die Kasse
Um die Papiere mit Zinssätzen von 10,50 und 12,25 Prozent abzulösen, benötigt das Unternehmen viel Liquidität. Die Basis dafür lieferte unter anderem der Anfang März abgeschlossene Verkauf des Lampengeschäfts an die japanische Ushio Inc. für 114 Millionen Euro. Der größte Hebel steht allerdings noch aus: Die Veräußerung des nicht-optischen Sensorgeschäfts an Infineon soll im zweiten Quartal weitere 570 Millionen Euro in die Kasse spülen. Die deutschen Kartellbehörden prüfen den Deal derzeit.
Gelingt die geplante Entschuldung, würde der Pro-forma-Verschuldungsgrad von 3,3 auf 2,5 sinken. Das erklärte Ziel des Vorstands ist es, die jährlichen Zinsaufwendungen von bis zu 300 Millionen Euro auf unter 150 Millionen Euro zu halbieren. Die freigewordenen Mittel sollen direkt in die operative Geschäftsentwicklung fließen.
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Moody’s hebt den Daumen
Auf operativer Ebene zeigt die Sanierung bereits erste Erfolge. Zwar ging der Umsatz im abgelaufenen Geschäftsjahr 2025 leicht zurück, das bereinigte EBITDA verbesserte sich jedoch auf 608 Millionen Euro. Gleichzeitig schrumpfte der Nettoverlust signifikant von 786 Millionen auf 130 Millionen Euro. Diese Stabilisierung honoriert auch die Ratingagentur Moody’s, die den Ausblick für die Bonitätseinstufung kürzlich von „stabil“ auf „positiv“ anhob. An der Börse reagieren Anleger auf die fortschreitende Restrukturierung gelassen: Die Aktie notiert aktuell bei 9,31 Euro und verzeichnet damit seit Jahresbeginn ein solides Plus von rund 9,5 Prozent.
Übergangsjahr fordert Geduld
Der Abbau von Schulden bringt unvermeidlich auch den Wegfall von Umsatz- und Ergebnisbeiträgen der verkauften Sparten mit sich. Für das laufende erste Quartal rechnet das Management daher mit geringeren Erlösen von rund 760 Millionen Euro bei einer Marge von etwa 15 Prozent. Um diese Lücke mittelfristig zu schließen, greift das bis 2028 angelegte Sparprogramm „Simplify“, das die strukturellen Kosten um 200 Millionen Euro senken soll.
Am 7. Mai wird ams OSRAM die Zahlen für das Startquartal präsentieren. Dieser Termin wird konkrete Einblicke geben, ob das anvisierte Tempo beim Schuldenabbau gehalten wird und das Effizienzprogramm die Margenentwicklung wie geplant stützt.
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