Novo Nordisk war einst das wertvollste Unternehmen Europas, doch das Jahr 2025 hat sich für die Dänen zum Albtraum entwickelt. Statt neuer Rekorde prägen mehrfache Prognosekürzungen und ein harter Konkurrenzkampf das Bild. Während der Kurs immer weiter bröckelt, steht das Pharma-Schwergewicht vor der Herausforderung, das verspielte Vertrauen der Investoren zurückzugewinnen.
Harter Wettbewerb belastet
Der Markt für Abnehmpräparate hat sich zu einem erbitterten Schlachtfeld entwickelt. Während der Rivale Eli Lilly an der Börse deutlich zulegen konnte, gerät Novo Nordisk zunehmend ins Hintertreffen. Besonders alarmierend für Anleger ist die Verschiebung der Marktanteile: Das Konkurrenzprodukt Zepbound von Eli Lilly hat Wegovy bei den wöchentlichen Neuverschreibungen überholt. Diese Entwicklung weckt Zweifel, ob die aktuelle Produktpipeline stark genug ist, um die einstigen hohen Bewertungen zu rechtfertigen.
Prognosekürzungen und Pipeline-Sorgen
Die Skepsis am Markt ist fundiert. Im laufenden Jahr musste das Management die Umsatzprognose mehrfach senken – zunächst im Mai, dann im Juli und schließlich im dritten Quartal auf nur noch 8 bis 11 Prozent währungsbereinigtes Wachstum. Zudem richtet sich der kritische Blick auf die langfristige Zukunft: Das US-Patent für den wichtigen Wirkstoff Semaglutid läuft 2032 aus. Dass die Evoke-Phase-3-Studie zur Alzheimer-Behandlung im November scheiterte, drückte zusätzlich auf die Stimmung.
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Der Blick auf die Kursentwicklung verdeutlicht das Ausmaß der Krise: Das Papier hat seit Jahresanfang über 52 Prozent an Wert verloren und notiert mit rund 40 Euro weit entfernt vom 52-Wochen-Hoch, das noch bei über 102 Euro lag.
Gemischte Signale und Ausblick
Zwar gab es zuletzt auch positive Nachrichten, wie die Empfehlung der europäischen Arzneimittelbehörde für eine höhere Wegovy-Dosierung oder den Abschluss der Übernahme von Akero Therapeutics. Diese Meldungen konnten den negativen Trend jedoch kaum bremsen. Analysten reagieren mit Herabstufungen und streichen ihre Kursziele zusammen.
Entscheidend für die weitere Entwicklung dürfte nun das Jahr 2026 werden. Dann steht eine direkte Vergleichsstudie zwischen Novos Hoffnungsträger CagriSema und Eli Lillys Zepbound an. Die Ergebnisse dieses direkten Schlagabtauschs werden maßgeblich definieren, ob Novo Nordisk seine Wettbewerbsposition im Adipositas-Markt behaupten kann.
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