Der Münchner Agrar- und Energiekonzern hat zwar den Verkauf der Cefetra-Tochter abgeschlossen und damit die Bilanz um über 600 Millionen Euro entlastet. Doch ausgerechnet das Kernstück der Entschuldungsstrategie droht zu scheitern: Die Energietochter BayWa r.e. verfehlt ihre Planungen deutlich. Parallel dazu erschüttern Führungswechsel in Vorstand und Aufsichtsrat die Unternehmensstruktur.
Cefetra-Verkauf entlastet Bilanz
Ein wichtiger Meilenstein ist erreicht: BayWa hat den Verkauf der niederländischen Tochter Cefetra an ein Investorenkonsortium vollzogen. Der direkte Verkaufserlös beträgt 125 Millionen Euro. Der entscheidende Effekt liegt jedoch in der Bilanzstruktur: Durch die Entkonsolidierung fallen die Verbindlichkeiten der Cefetra aus dem Konzernabschluss und entlasten die BayWa-Bilanz effektiv um über 600 Millionen Euro.
Der bisherige Schuldenabbau seit 2025 summiert sich damit auf rund 1,3 Milliarden Euro. Bis 2028 sollen insgesamt 4 Milliarden Euro abgebaut werden.
Energietochter verfehlt Ziele deutlich
Die restlichen rund 2 Milliarden Euro sollten aus dem Verkauf der Mehrheitsanteile an BayWa r.e. stammen. Doch dieses Kalkül geht nicht auf: Das Geschäft des Projektentwicklers für Wind- und Solarparks ist eingebrochen.
Am 2. Februar 2026 meldete BayWa per Ad-hoc-Mitteilung „wesentliche Abweichungen“ bei der Geschäftsplanung der BayWa r.e. AG. Der Vorstand verweist auf spürbare Marktveränderungen im Sektor der erneuerbaren Energien in den USA und Europa. Die Konsequenz: Die geplanten Gesamterlöse aus dem bis Ende 2028 vorgesehenen Verkauf der Beteiligung fallen geringer aus.
Besonders belastend wirkt die US-Energiepolitik unter Präsident Donald Trump. Da die USA im Geschäftsjahr 2024 mit 534,7 Megawatt verkaufter Leistung der wichtigste Markt für BayWa r.e. waren, trifft diese regulatorische Vollbremsung das Unternehmen direkt. Laut Unternehmensangaben sind weder die Liquidität noch das operative Tagesgeschäft unmittelbar gefährdet, doch die strategischen Folgen wiegen schwer.
Weitere Verkäufe geplant
Neben BayWa r.e. plant das Unternehmen weitere Veräußerungen. Als nächstes steht der Verkauf des börsennotierten neuseeländischen Apfelanbauers Turners & Growers (T&G Global) an, der Insidern zufolge rund 300 Millionen Euro zur Entschuldung beitragen soll.
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Führungswechsel verschärft Unruhe
Mitten in der kritischen Sanierungsphase verlassen drei Mitglieder den Aufsichtsrat. Die CSU-Politikerin Monika Hohlmeier und Bankdirektor Michael Höllerer legen ihre Mandate Ende März nieder, Monique Surges folgt Ende Mai. Die Aufsichtsräte waren in die Kritik geraten, weil sie den schuldenfinanzierten Expansionskurs gestützt hatten, der BayWa 2024 in die Schieflage brachte.
Als Reaktion wurden die Kontrollmechanismen verschärft: Alle Geschäfte über 50 Millionen Euro müssen vom Aufsichtsrat gebilligt werden – vorher lag die Schwelle bei 200 Millionen Euro. Nach den jüngsten Veränderungen besteht der Aufsichtsrat aktuell aus 15 Mitgliedern; drei sollen zeitnah nachbesetzt und durch die Hauptversammlung 2026 bestätigt werden.
Auch an der Vorstandsspitze vollzieht sich ein Wandel: Zum 31. Juli 2026 wird der bisherige Vorstandsvorsitzende Dr. Frank Hiller in beiderseitigem Einvernehmen aus dem Unternehmen ausscheiden.
BaFin-Prüfung verzögert Abschluss
Zusätzlich prüft die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) seit Oktober 2024 den Jahresabschluss 2023. Zuvor verhängte das Bundesamt für Justiz bereits ein Ordnungsgeld wegen verspäteter Datenübermittlung.
Die Neubewertung bei BayWa r.e. hat direkte Folgen für die Transparenz: Die Veröffentlichung des Jahresabschlusses für 2025, ursprünglich für spätestens Ende April geplant, verzögert sich voraussichtlich.
Entscheidung am 26. März
Am 26. März legt BayWa die Zahlen für das vierte Quartal 2025 vor. Dann wird sich zeigen, ob das Management am Entschuldungsziel von 4 Milliarden Euro bis 2028 festhalten kann oder ob das Sanierungskonzept neu berechnet werden muss. Der Erfolg der Sanierung hängt maßgeblich davon ab, wie kooperativ sich die Finanzierungspartner bei der Anpassung der Konzepte zeigen und wie stark die Bewertung der BayWa r.e. tatsächlich korrigiert werden muss.
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