Die Telemedizin-Plattform Hims & Hers hat am Montag ihre Zahlen für das vierte Quartal 2025 vorgelegt – mit gemischten Signalen. Beim Gewinn übertraf das Unternehmen die Erwartungen deutlich, doch die Umsatzprognose für das laufende Quartal enttäuschte die Anleger. Der Grund: Regulatorische Eingriffe der FDA belasten das lukrative Geschäft mit Abnehmprodukten. Die Aktie steht unter Druck.
Gewinn stark, Ausblick schwach
Im vierten Quartal 2025 erzielte Hims & Hers einen Gewinn je Aktie von 0,08 US-Dollar und übertraf damit die Analystenschätzungen von rund 0,05 Dollar. Der Umsatz stieg um 28 Prozent auf 617,8 Millionen Dollar – knapp unter der Konsenserwartung von 619 Millionen.
Für das Gesamtjahr 2025 meldete das Unternehmen einen Umsatz von 2,35 Milliarden Dollar, ein Plus von 59 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Der Nettogewinn belief sich auf 128 Millionen Dollar. Die Zahl der Abonnenten wuchs um 13 Prozent auf über 2,5 Millionen.
Das Problem liegt in der Prognose: Für das erste Quartal 2026 rechnet Hims & Hers mit Erlösen zwischen 600 und 625 Millionen Dollar – deutlich unter den erwarteten 653 Millionen. Verantwortlich dafür ist ein Umsatzrückgang von etwa 65 Millionen Dollar im Zusammenhang mit Änderungen beim Vertrieb personalisierter Abnehmmittel.
FDA schränkt GLP-1-Geschäft ein
Hintergrund der schwachen Prognose ist der verschärfte regulatorische Druck auf die Produkte mit dem Wirkstoff Semaglutid. Die US-Arzneimittelbehörde FDA hat die Herstellung sogenannter Compounding-Versionen der beliebten Abnehmspritzen Wegovy und Ozempic von Novo Nordisk eingeschränkt, nachdem die Knappheit dieser Medikamente offiziell für beendet erklärt wurde.
Anfang Februar versuchte Hims & Hers, eine Semaglutid-Pille zum Preis von 49 Dollar pro Monat auf den Markt zu bringen. Die FDA intervenierte und verwies den Fall an das Justizministerium. Zusätzlich verklagte Novo Nordisk das Unternehmen wegen Patentverletzung. Hinzu kommt eine laufende Untersuchung der Börsenaufsicht SEC zu den GLP-1-bezogenen Offenlegungen von Hims & Hers.
Jahresprognose bleibt stabil
Trotz der kurzfristigen Belastungen hält Hims & Hers an seinen mittelfristigen Zielen fest. Für das Gesamtjahr 2026 erwartet das Management Umsätze zwischen 2,7 und 2,9 Milliarden Dollar sowie ein bereinigtes EBITDA von 300 bis 375 Millionen Dollar. Der Mittelwert der Umsatzprognose entspricht in etwa den Analystenschätzungen von 2,74 Milliarden Dollar.
Das Unternehmen betont, dass der Großteil seiner Erlöse außerhalb des Abnehm-Segments erwirtschaftet wird. Das internationale Geschäft wuchs 2025 um knapp 400 Prozent auf 134 Millionen Dollar. Zudem steht die Übernahme des australischen Digital-Health-Unternehmens Eucalyptus für bis zu 1,15 Milliarden Dollar vor dem Abschluss, erwartet für Mitte 2026.
Analysten reagieren zurückhaltend
Die Investmentbank BTIG stufte die Aktie von „Kaufen“ auf „Neutral“ herab und verwies auf das enttäuschende erste Quartal, verlangsamendes Wachstum und erhöhte rechtliche Risiken. Analysten von Truist Securities merkten an, dass die Jahresziele eine deutliche Beschleunigung im Jahresverlauf voraussetzen.
Die Ausweitung in internationale Märkte und die Diversifizierung des Produktportfolios bieten langfristige Perspektiven. Doch die Kombination aus FDA-Maßnahmen, Patentstreitigkeiten und behördlichen Untersuchungen belastet das Sentiment kurzfristig erheblich.
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