Vom Rechtsstreit zur Partnerschaft — und das in weniger als einem Monat. Der Kurswechsel von Hims & Hers im Verhältnis zu Novo Nordisk hat Analysten veranlasst, ihre Bewertungen deutlich nach oben zu korrigieren. Gleichzeitig formt eine Milliarden-Akquisition das Unternehmen zu einer globalen Gesundheitsplattform um.
Analysten ziehen nach
Leerink Partners hob das Kursziel für Hims & Hers am Montag von 17,50 auf 25,00 US-Dollar an — bei unverändertem „Market Perform“-Rating. Kein Einzelfall: Deutsche Bank erhöhte ihr Ziel bereits am 10. März von 25 auf 28 US-Dollar, Barclays-Analyst Glen Santangelo von 25 auf 29 US-Dollar. Barclays behält dabei sein „Overweight“-Rating bei und begründet die Anhebung explizit mit dem wegfallenden Rechtsrisiko durch den Novo-Nordisk-Deal.
Der Hintergrund: Novo Nordisk hatte Hims im Februar verklagt, nachdem das Telehealth-Unternehmen eine günstigere Version der Wegovy-Pille angeboten hatte. Nach Druck der FDA auf Compounding-Anbieter zog Hims das Produkt zurück. Am 9. März folgte die Kehrtwende — eine Kooperationsvereinbarung, die Hims-Kunden künftig Zugang zu FDA-zugelassenen Medikamenten wie Ozempic und Wegovy in verschiedenen Dosierungsformen verschafft. Eigene Compounding-Angebote bewirbt das Unternehmen seither nicht mehr.
Solide Zahlen als Fundament
Die strategische Neuausrichtung trifft auf ein operativ starkes Unternehmen. Hims & Hers erzielte 2025 einen Umsatz von rund 2,35 Milliarden US-Dollar — ein Plus von 59 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Der Nettogewinn lag bei 128 Millionen US-Dollar, das bereinigte EBITDA bei 318 Millionen US-Dollar. Die Abonnentenbasis wuchs auf über 2,5 Millionen, der monatliche Umsatz je Abonnent stieg um 11 Prozent auf 83 US-Dollar.
Besonders auffällig: Das internationale Segment legte im vierten Quartal um 825 Prozent gegenüber dem Vorjahr zu — allerdings von einer kleinen Ausgangsbasis. Für 2026 erwartet das Unternehmen einen Umsatz zwischen 2,7 und 2,9 Milliarden US-Dollar sowie ein bereinigtes EBITDA von 300 bis 375 Millionen US-Dollar.
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Globale Ambitionen durch Eucalyptus-Übernahme
Parallel zum Novo-Nordisk-Deal hat Hims & Hers die Übernahme des australischen Telehealth-Anbieters Eucalyptus für bis zu 1,15 Milliarden US-Dollar vereinbart. Eucalyptus betreibt fünf digitale Gesundheitskliniken, darunter die Gewichtsmanagement-Plattform Juniper für Frauen sowie Männergesundheits- und Reproduktionsmedizin-Angebote. Rund 240 Millionen US-Dollar sollen bei Abschluss in bar fließen; der Deal soll Mitte 2026 vollzogen werden.
Es ist nicht die erste internationale Transaktion: Bereits zuvor hatte Hims die europäische Plattform Zava übernommen und sich damit Zugang zu Deutschland, Frankreich, Irland und Großbritannien gesichert, dazu die kanadische Gewichtsmanagement-Plattform Livewell und das Bostoner Unternehmen YourBio Health.
Citi weist allerdings darauf hin, dass der breitere Rollout der Wegovy-Pille den GLP-1-Umsatz von Hims noch in diesem Jahr unter Druck setzen könnte. Das Umsatzziel für 2026 wird damit zum zentralen Maßstab dafür, ob die Novo-Partnerschaft und die internationale Expansion tatsächlich tragen.
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