Infrastrukturprogramme sind ökonomisch so notwendig wie politisch heikel



09:05 13.04.21

Euwax bonds
Doch Biden könnte jetzt den richtigen Zeitpunkt und Ton – auch dank China – getroffen haben

Präsident Joe Bidens Infrastrukturprogramm trägt bezeichnenderweise den Namen „The American Jobs Plan“. Arbeitsplätze überzeugen immer, während Infrastruktur schnell dröge klingt und das Zahlenmaterial selten selbsterklärend ist. Was etwa bedeutet es wirklich, wenn die Investitionsquote der USA nur der Hälfte der von Europa entspricht?1] Und ist eine sinkende Investitionsquote, wie sie unser „Chart der Woche“ zeigt, nicht zwingend für ein industrielles Land?2]

Überzeugender als Zahlen sind plastische Beispiele. Eine Zugfahrt in Japan oder der Schweiz kann schnell zum prägenden Erlebnis werden. Oder die Erinnerung an den Dammbruch in New Orleans, die großen Stromausfälle in New York oder zuletzt in Texas. Und überhaupt der Zustand der Schulen und Krankenhäuser, des Breitbandnetzes oder der  Trinkwasserversorgung – für viele Amerikaner Alltag.

Auch Biden beschwört einige dieser Bilder.3] Er dürfte wissen, dass Infrastrukturprojekte kurzfristig wenig politische Pluspunkte bringen4] , auch wenn das Land, wie nach den Investitionsinitiativen der 1950er und 60er, jahrzehntelang davon profitiert. Vielleicht führt er deswegen zusätzlich noch China ein, das es zu übertreffen gelte5], was ihm in vielerlei Hinsicht hilft: Erstens der Verweis auf das Land mit der legendär hohen Investitionsquote verdeutlicht, wie diese das Potenzialwachstum eines Landes nachhaltig und deutlich erhöhen können.6] Zweitens könnte es auch dazu dienen, den Wählern etwas Angst vor „mehr Staat“ zunehmen, das so ein Programm immer mit sich bringt, schließlich war China damit auch erfolgreich. Zudem dürfte der Verweis auf den „strategischen Gegner“ dazu dienen, die eigenen Reihen zu schließen und einige Republikaner für mehr  Infrastrukturausgaben zu gewinnen. Zuletzt führt es die zeitliche Dringlichkeit vor Augen. Denn ein Problem solcher Großprojekte ist, dass sie im Kongress gern zerredet werden oder sich an den unterschiedlichen Begehrlichkeiten zerreiben. Biden dürfte also versuchen, das Paket möglichst schnell durch den Kongress zu bringen.

Auch wenn Bidens Infrastrukturprogramm noch ein steiniger Weg voller Kompromisse bedeuten könnte, stehen die Zeichen jetzt nicht schlecht: Die Bürger dürften die Aufbruchsstimmung nach über einem Jahr Pandemie begrüßen, auf Schulden wird derzeit relativ wenig geachtet, die Notwendigkeit der Maßnahmen ist einleuchtend und nicht zuletzt dürften, anders als 2009/10, genügend Projekte fertig in den Schubladen liegen. Dass der Fokus bei diesem Paket sehr stark auf Nachhaltigkeit liegt, dürfte nicht nur dem progressiven Flügel seiner Partei gut gefallen, sondern könnte dem Thema auch global einen weiteren Schub verleihen. So gesehen dürften weltweit viele Freunde guten Klimas Biden mit seinem Programm viel Erfolg wünschen. Bei seinen strategischen Gegnern könnte sich das Klima hingegen verschlechtern.


1] Laut World Economic Forum’s Global Competitiveness Report, 2019.
2] Genauer gesagt eine nach einem Investitionsschub asymptotisch verlaufende.
3] https://www.whitehouse.gov/briefing-room/statements-releases/2021/03/31/fact-sheet-the-american-jobs-plan/
4] https://www.nber.org/system/files/chapters/c14366/c14366.pdf: „In sum, the macroeconomic approach to government investment provides strong support for
the long-run benefits of infrastructure spending. However, the same approach raises questions about the suitability of investment in infrastructure and other
public capital as a short-run stimulus.“


5] https://www.whitehouse.gov/american-jobs-plan/
6] Natürlich gibt es auch im Westen zahlreiche Studien dazu, etwa University of Maryland, 2014: infrastructure investments add as much as USD 3 to GDP
growth for every dollar spent.


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