Pyrum Innovations AG: "Einzigartiges Recycling-Konzept vor breitem Roll-out."



08:56 27.06.22

Die Pyrum Innovations AG hat in einer langjährigen Entwicklungsarbeit ein innovatives Verfahren für das Recycling von Altreifen (und ähnlichen Materialien) entwickelt, mit dem die bislang wenig zufriedenstellende Rückgewinnung von Rohstoffen erheblich verbessert werden kann. Umgesetzt wurde das Verfahren in einer ersten Produktionsstätte im Industriemaßstab am Stammsitz in Saarland, die im Mai 2020 in den Regelbetrieb gewechselt ist. Aktuell wird die Anlagenkapazität mit dem Zubau von zwei neuen Linien verdreifacht.

Das Interesse der Reifenindustrie an dem neuen Verfahren ist groß und hat bereits zu ersten Vereinbarungen oder gemeinsamen Projekten mit Branchengrößen wie Michelin, Pirelli und Continental geführt. Continental hat sich sogar an der Gesellschaft beteiligt und arbeitet zusammen mit Pyrum an dem Einsatz der wiedergewonnenen Rohstoffe in der Reifenproduktion. Ebenfalls zu den Aktionären zählt der Chemiekonzern BASF, der die Gesellschaft in mehrfacher Hinsicht unterstützt – sowohl finanziell als auch mit einer Abnahmegarantie für das im Recycling gewonnen Pyrolyseöl.

Wir werten das als Beleg für das hohe Potenzial, das dem von Pyrum entwickelten innovativen Pyrolyseverfahren zugetraut wird. Continental hat das Verfahren als "besonders effizient" bezeichnet – genau daran hat es bei der Rückgewinnung von hochwertigen Rohstoffen aus Altreifen bisher immer gemangelt.



Das Unternehmen befindet sich jetzt in einem dynamischen Expansionsprozess, der sowohl den Aufbau weiterer eigener Produktionsstätten als auch den Verkauf von Anlagen an Dritte vorsieht. Derzeit laufen die Verhandlungen mit Interessenten für erste Abschlüsse. Diese sollen in Europa insbesondere über Special Purpose Vehicles als Betriebsgesellschaften umgesetzt werden, an denen Pyrum plangemäß einen Minderheitsanteil halten wird. Dafür bringt die Gesellschaft einen Teil des notwendigen Eigenkapitals mit ein, das wiederum über langfristige Darlehen von BASF bereitgestellt wird.

Wir stufen die Recyclingtechnologie von Pyrum als potenzialträchtig und das Geschäftsmodell als schlüssig ein und sehen gute Chancen für hohes Wachstum in den nächsten Jahren. Da die Anlagen im laufenden Betrieb und bei hoher Auslastung sehr profitabel wirtschaften, geht das mit einem sehr attraktiven Margenpotenzial einher.

Obwohl wir in unseren Schätzungen einen Sicherheitsabschlag auf die langfristigen Pläne der Gesellschaft bezüglich des eigenen Kapazitätsausbaus bis zum Ende dieses Jahrzehnts vorgenommen haben, resultiert aus den Zahlen ein fairer Wert von 88,00 Euro je Aktie und damit ein deutliches Kurspotenzial. Da der breite Roll-out noch relativ am Anfang steht und insbesondere noch erste Anlagenverkäufe an Dritte vereinbart und umgesetzt werden müssen, ist das Prognoserisiko derzeit noch relativ hoch, weshalb unser Urteil "Speculative Buy" lautet.

Die Studie steht unter www.smc-research.com als kostenloser Download zur Verfügung. Dort finden Sie auch weitere Publikationen sowie Informationen über das Konzept und die Research-Leistungen von SMC-Research.


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