Applied Materials Aktie: 10,25 Milliarden Dollar für Q4 erwartet
Trotz Rekordzahlen und optimistischer Prognose verliert die Applied-Materials-Aktie an Wert. Analysten sehen dennoch Rückenwind durch die Chip-Nachfrage.
Kurz zusammengefasst
- Rekordumsatz von 9,12 Milliarden Dollar
- Aktie fällt trotz starker Prognose
- JPMorgan sieht wachsende Chip-Nachfrage
- Langfristverträge sichern Speicherchip-Nachfrage
Applied Materials hat im dritten Geschäftsquartal 2026 einen Rekordumsatz von 9,12 Milliarden US-Dollar vorgelegt, ein Plus von 25 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Der Gewinn je Aktie kletterte auf 3,50 US-Dollar und übertraf die Erwartungen der Analysten deutlich.
Der operative Cashflow lag bei mehr als drei Milliarden US-Dollar. Dennoch reagierte die Aktie mit einem kräftigen Abschlag – ein Muster, das sich am Freitag im deutschen Handel fortsetzte, wo das Papier um 5,6 Prozent auf 438,90 Euro nachgab.
Starke Guidance reicht Anlegern nicht
Für das kommende Quartal stellt Applied Materials einen Umsatz von rund 10,25 Milliarden US-Dollar in Aussicht, ein Zuwachs von 51 Prozent zum Vorjahresvergleich. Trotz dieser optimistischen Guidance verkauften Investoren die Aktie. Offenbar hatten viele Marktteilnehmer noch höhere Werte erwartet, insbesondere angesichts der Dynamik bei Speicherherstellern und der allgemeinen Aufbruchstimmung in der Chip-Branche.
Tatsächlich zeichnet sich laut Einschätzungen von JPMorgan ein Bild wachsender Nachfrage über die gesamte Halbleiterkette. Die Chip-Nachfrage sei stärker als noch vor drei Monaten, Preiserhöhungen begännen sich in der Branche durchzusetzen. Große Ausrüstungskunden wie TSMC und Intel erhöhen ihre Investitionsbudgets für 2026 spürbar.
Für den Wafer-Fab-Equipment-Markt rechnet JPMorgan mit einem Volumen von mindestens 150 Milliarden US-Dollar im Jahr 2026 und mindestens 190 Milliarden US-Dollar im Jahr 2027. Applied Materials selbst konnte laut denselben Einschätzungen seine Bruttomarge in den vergangenen drei Jahren um 300 Basispunkte steigern und erreicht im Halbleitersegment inzwischen mehr als 55 Prozent.
Langfristverträge als Stützpfeiler
Ein weiterer Baustein für die Branchendynamik sind langfristige Liefervereinbarungen bei Speicherchips: Samsung hat demnach fünf, SK Hynix zehn und SanDisk acht solcher Verträge abgeschlossen, mit einer durchschnittlichen Laufzeit von vier Jahren. Sie sollen rund die Hälfte der Bit-Nachfrage im Geschäftsjahr 2027 abdecken und Bruttomargen von etwa 80 Prozent bei Mindestpreisen absichern.
Zudem gibt es bei Indium-Phosphid-Substraten eine Angebotslücke von mehr als 30 Prozent – ein Engpass, den Zulieferer wie AXT bis Ende 2026 durch eine Verdreifachung ihrer Kapazitäten zu schließen versuchen. Für Applied Materials als Ausrüster ist diese Investitionswelle grundsätzlich ein Rückenwind, auch wenn sie sich noch nicht in der Kursreaktion niederschlägt.
Bewertung bleibt Diskussionspunkt
Auf Jahressicht steht die Aktie trotz des jüngsten Rücksetzers mit 96 Prozent im Plus, auf Zwölfmonatssicht mit 213 Prozent. Der jüngste Kursrutsch hat das Papier jedoch spürbar von seinem 52-Wochen-Hoch entfernt: Der Abstand beträgt aktuell 32 Prozent.
Charttechnisch notiert die Aktie mit einem Abschlag von 11 Prozent unter ihrem 50-Tage-Durchschnitt, was auf eine kurzfristige Abkühlung der Rally hindeutet, während die längerfristige Aufwärtsbewegung – gemessen am 200-Tage-Durchschnitt – intakt bleibt.
Die Diskrepanz zwischen operativer Stärke und Kursverlauf spiegelt sich auch in unterschiedlichen Bewertungsmodellen wider: Während ein Analysten-Fair-Value-Modell einen fairen Wert von 627,66 US-Dollar sieht und damit eine deutliche Unterbewertung signalisiert, kommt ein Discounted-Cashflow-Modell auf lediglich 263,53 US-Dollar und deutet auf eine Überbewertung hin.
Diese Spannbreite zeigt, wie unterschiedlich Anleger die künftige Wachstumsdynamik der Halbleiterausrüstungsbranche derzeit einpreisen – zwischen Euphorie über die KI-getriebene Investitionswelle und Sorge vor überzogenen Erwartungen.
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