AppLovin: 40 Milliarden Dollar Marktkapitalisierung gelöscht
AppLovin erholt sich leicht vom historischen Kurssturz, bleibt aber unter Druck. Analysten senken Ziele, SEC-Verfahren endet ohne Konsequenzen.
Kurz zusammengefasst
- Leichte Erholung nach Rekordverlusten
- Umsatz verfehlt Markterwartungen knapp
- Analysten senken Kursziele reihenweise
- SEC-Untersuchung ohne weitere Schritte beendet
AppLovin kämpft sich nach dem heftigsten Kurseinbruch seiner Firmengeschichte zurück an die Anleger-Agenda. Am Freitag legte die Aktie um 3,04 Prozent zu und schloss bei 299,90 Euro – ein kleiner Lichtblick nach Tagen mit massiven Verlusten. Auf Wochensicht steht dennoch ein Minus von 12,64 Prozent, auf Sicht von 30 Tagen von 34,35 Prozent. Seit Jahresbeginn hat das Papier fast die Hälfte seines Wertes verloren, ein Rückgang von 49,53 Prozent. Vom 52-Wochen-Tief bei 288,05 Euro, erst am 6. August markiert, trennen die Aktie nur noch 4,11 Prozent.
Umsatzverfehlung überschattet starkes Wachstum
Ausgelöst hatte den Absturz die Vorlage der Zahlen zum zweiten Quartal 2026 am Mittwoch. Der Werbevermarkter meldete einen Umsatz von 1,92 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 53 Prozent gegenüber dem Vorjahr und von 4 Prozent gegenüber dem Vorquartal. Das bereinigte EBITDA kletterte um 58 Prozent auf 1,61 Milliarden US-Dollar, die Marge legte um rund 300 Basispunkte zu. Unter dem Strich verdiente das Unternehmen 3,77 US-Dollar je Aktie unbereinigt und 3,76 US-Dollar verwässert. Der freie Cashflow summierte sich auf 863,3 Millionen US-Dollar.
Trotz dieser auf den ersten Blick starken Kennzahlen blieb der Umsatz rund 16,3 Millionen US-Dollar unter der Markterwartung von 1,94 Milliarden US-Dollar. Das Management erklärte, die für das Quartal erwarteten Verbesserungen am Werbemodell AXON seien ausgeblieben – ein „materielles Modell-Upgrade“ habe es im zweiten Quartal nicht gegeben, dieses sei erst zu Beginn des dritten Quartals live gegangen. Im nachbörslichen Handel brach die Aktie zeitweise um bis zu 28,7 Prozent ein, vom regulären Schlusskurs von 417,80 US-Dollar auf 350,09 US-Dollar. Nach Marktberichten löschte die Bewegung rund 40 Milliarden US-Dollar Marktkapitalisierung aus. Für das dritte Quartal stellt AppLovin einen Umsatz zwischen 2,055 und 2,085 Milliarden US-Dollar in Aussicht, ein Wachstum von 46 bis 48 Prozent gegenüber dem Vorjahr, das bereinigte EBITDA soll zwischen 1,71 und 1,74 Milliarden US-Dollar liegen.
Analysten kappen Kursziele reihenweise
Am Donnerstag reagierten zahlreiche Analysehäuser mit Kürzungen ihrer Kursziele. Wells Fargo-Analyst Alec Brondolo stufte die Aktie von „Overweight“ auf „Equal-Weight“ herab und senkte das Kursziel von 575 auf 357 US-Dollar. Er begründete den Schritt mit einem „Plateau“ beim Marktanteil im mobilen Gaming-Werbegeschäft – AppLovin vereine dort rund die Hälfte der Werbeausgaben auf sich und nähere sich einer Wachstumsgrenze. BofA-Analyst Omar Dessouky hielt dagegen an seinem „Buy“-Rating fest, senkte das Kursziel aber von 705 auf 430 US-Dollar. Weitere Häuser wie Goldman Sachs, RBC Capital, Needham, Macquarie, Scotiabank, Oppenheimer und BTIG zogen ihre Zielmarken ebenfalls zurück, auf Werte zwischen 357 und 620 US-Dollar – als Begründung nannten mehrere Häuser übereinstimmend die verzögerte Wirkung der Modellverbesserungen.
SEC-Verfahren beendet, Führungswechsel im Management
Positive Nachrichten gab es an anderer Stelle: Die US-Börsenaufsicht SEC teilte AppLovin mit, ihre im Oktober 2025 nach einer versiegelten Whistleblower-Beschwerde eingeleitete Untersuchung ohne Empfehlung für weitere Schritte abgeschlossen zu haben. Finanzchef Matt Stumpf zeigte sich erfreut über die Klärung. Parallel dazu vollzieht das Unternehmen einen Führungswechsel: Giovanni Ge übernimmt die Position des Chief Technology Officer, während Corina Cacovean nach dem Ausscheiden von Victoria Valenzuela zur neuen Chief Legal Officer aufsteigt. Craig Billings wurde zum unabhängigen Vorsitzenden des Verwaltungsrats bestellt.
Im laufenden Quartal kaufte AppLovin zudem rund 1,14 Millionen eigene Aktien für 551 Millionen US-Dollar zurück, unter der Genehmigung verbleiben noch rund 1,8 Milliarden US-Dollar. Die Nettoverschuldung liegt bei nur rund dem 0,1-Fachen des bereinigten EBITDA der vergangenen zwölf Monate.
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