Axalta Coating steht vor einem radikalen Kurswechsel: Die Megafusion mit AkzoNobel verspricht Synergien in Millionenhöhe, doch kurzfristig trüben operative Sorgen das Bild. Nachdem die Aktie gestern mit einem Minus von 2,7 Prozent auf 34,62 USD aus dem Handel ging, stellt sich eine zentrale Frage: Kann die langfristige Fusions-Fantasie die aktuelle Schwäche im Kerngeschäft kompensieren?
Allianz mit Milliarden-Potenzial
Der geplante „Merger of Equals“ mit AkzoNobel soll ein Branchenschwergewicht mit einem Unternehmenswert von rund 25 Milliarden US-Dollar schaffen. Anleger fokussieren sich dabei vor allem auf die angestrebten Kostensynergien von 600 Millionen US-Dollar, die als wesentlicher Treiber für die künftige Wertschöpfung gelten.
Doch die Transaktion birgt auch finanzielle Risiken. Sollte der Zusammenschluss scheitern, könnte eine Vertragsstrafe in Höhe von 150 Millionen Euro fällig werden. Marktteilnehmer warten daher gespannt auf weitere Details zum regulatorischen Genehmigungsprozess, der die kommenden Monate dominieren dürfte.
Operativer Gegenwind im ersten Quartal
Unabhängig von den Fusionsplänen kämpft Axalta mit einer nachlassenden Dynamik im operativen Geschäft. Besonders das Segment „Performance Coatings“ zeigte zuletzt Schwächen. Für das laufende erste Quartal 2026 hat das Management bereits einen möglichen Umsatzrückgang im mittleren einstelligen Prozentbereich signalisiert.
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Erschwerend kommt hinzu, dass Axalta seine Aktienrückkäufe im Zuge der Fusionsvereinbarung eingestellt hat. Nachdem das jüngste Programm über 266,68 Millionen US-Dollar abgeschlossen wurde, fällt dieser kursstützende Faktor vorerst weg. Investoren müssen nun abwägen, wie stark die operative Delle die Stimmung belastet, solange der Vollzug der Fusion noch aussteht.
Solide Bilanz als Fundament
Trotz der kurzfristigen Hürden liefern die Ergebnisse des Geschäftsjahres 2025 eine stabile Basis für die anstehende Neuausrichtung. Mit einem Jahresumsatz von 5,12 Milliarden US-Dollar und einem Nettoergebnis von 378 Millionen US-Dollar konnte das Unternehmen seine Verschuldung senken. Der Verschuldungsgrad liegt aktuell beim 2,3-fachen des operativen Ergebnisses, was Axalta eine solidere Bilanzstruktur für die anstehende Integration verschafft.
Der Fokus liegt nun auf der Umsetzung der Strategie und der Bewältigung des herausfordernden ersten Quartals. Die Veröffentlichung der nächsten Quartalszahlen wird zeigen, ob sich die Nachfrage in den Kernbereichen stabilisieren kann oder ob die operative Schwäche den Fusionsprozess überschattet.
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