Bank of Japan: Schwacher Konsum bremst Zinspläne
Schwache September-Ausgaben und fallende Aktienkurse erschweren der Bank of Japan die Entscheidung über den Leitzins.
Kurz zusammengefasst
- Privatausgaben sanken im September um 6,8 Prozent
- Zehnter Rückgang in Folge
- Rat zeigt unterschiedliche Einschätzungen zur Geldpolitik
- Zinsentscheidung fällt am 17. und 18. Dezember
Die Bank of Japan steuert auf eine Zerreißprobe bei ihrem geldpolitischen Kurs zu. Ein überraschend tiefer Einbruch der japanischen Konsumausgaben und Unruhe an den Aktienmärkten bringen eine Zinserhöhung im Dezember ins Wanken. Marktteilnehmer hatten den nächsten Zinsschritt fest für das Jahresende erwartet.
Die privaten Ausgaben brachen im September um 6,8 Prozent im Jahresvergleich ein. Analysten hatten im Vorfeld lediglich mit einem Rückgang um 3,1 Prozent gerechnet. Es war bereits das zehnte Minus in Folge und der stärkste Rücksetzer seit September 2020.
Schlechtes Wetter und ein schwacher Yen hielten die Verbraucher vom Geldausgeben ab. Dabei hatten die Rahmenbedingungen eigentlich Besserung versprochen. Japans Reallöhne legten zuletzt neun Monate nacheinander zu, während die Nominallöhne das kräftigste Plus seit fast drei Jahrzehnten verzeichneten. Bei den Einzelhändlern kam dieses Geld jedoch nicht an.
Riss im Führungsgremium
Die Notenbank begründete ihren Straffungskurs bisher mit dem Kampf gegen Preisrisiken, um die Teuerung bei zwei Prozent zu stabilisieren. Eine veröffentlichte Übersicht der Beratungen aus dem Oktober offenbarte am Dienstag jedoch eine wachsende Spaltung im Rat. Während ein Teil der Währungshüter an lockeren Finanzierungsbedingungen festhält, warnen andere Mitglieder vor den Folgen für die Konjunktur.
Ein Ratsmitglied drängte darauf, künftig auch die Entwicklung der Vermögenspreise stärker zu gewichten. Das birgt Sprengkraft für die Geldpolitik. Durch den jüngsten Kursrutsch bei Technologie- und KI-Titeln gerät ein wichtiger Pfeiler der Notenbank-Strategie ins Wanken: der Vermögenseffekt bei den Bürgern.
Japanische Familien bauten ihre Aktienbestände bis zum Juni auf 486 Billionen Yen aus. Das entsprach knapp einem Fünftel ihres gesamten Finanzvermögens. Fallen die Kurse dauerhaft, droht sich die Konsumlaune der privaten Haushalte noch weiter abzukühlen.
Warten auf Signale aus Tokio
Währungshüter signalisieren hinter den Kulissen, dass sinkende Aktienkurse die finanziellen Rahmenbedingungen spürbar straffen. Ob die Notenbank ihren Leitzins dennoch anhebt, entscheidet sich am 17. und 18. Dezember. Erste konkrete Hinweise auf den Kurs liefert eine Rede von Notenbankchef Kazuo Ueda am 30. November.
