Barrick Mining Aktie: Wachstumspotenzial hoch!
Barrick Mining fokussiert sich zunehmend auf Kupfer, während die Goldsparte unter Kostendruck steht. Das Lumwana-Projekt in Sambia schreitet schneller voran als geplant.
Kurz zusammengefasst
- Lumwana-Erweiterung läuft dem Zeitplan voraus
- Goldgeschäft leidet unter steigenden Produktionskosten
- Kupfer soll bis 2030 bis zu 40% des EBITDA ausmachen
- Aktie notiert mit Abschlag zum Branchendurchschnitt
Barrick Mining ist dabei, sein Profil grundlegend zu verändern. Während der Goldbergbau unter steigenden Kosten leidet, rückt das Kupferprojekt in Sambia immer stärker in den Mittelpunkt — und verändert, wie Investoren den Konzern bewerten.
Lumwana läuft dem Zeitplan voraus
Die rund zwei Milliarden US-Dollar teure Erweiterung der Lumwana-Mine in Sambia schreitet schneller voran als geplant. Die Lieferungen der Minenflotte für 2026 haben bereits begonnen. Das Projekt ist strategisch bedeutsam: Die Förderkapazität soll 2026 auf über 200 Millionen Tonnen pro Jahr steigen, bis 2030 auf rund 300 Millionen Tonnen und bis 2039 auf 350 Millionen Tonnen — was Lumwana zur größten Mine Afrikas nach bewegten Gesamttonnen machen würde. Die jährliche Kupferproduktion soll im Schnitt 240.000 Tonnen erreichen, die Betriebslaufzeit verlängert sich um 17 Jahre bis 2057.
Bis 2030 soll Kupfer zwischen 30 und 40 Prozent des Konzern-EBITDA ausmachen. Barrick positioniert sich damit bewusst als Profiteur der steigenden Nachfrage aus der Elektromobilität und dem Ausbau KI-getriebener Rechenzentren.
Goldsparte unter Kostendruck
Das Goldgeschäft sendet indes gemischte Signale. Die All-in Sustaining Costs (AISC) — die umfassendste Kostenkennzahl im Bergbau — stiegen im vierten Quartal 2025 um rund neun Prozent gegenüber dem Vorjahr auf 1.581 US-Dollar je Unze. Für das Gesamtjahr 2025 lagen sie bei 1.637 US-Dollar, ein Plus von zehn Prozent. Für 2026 erwartet Barrick AISC zwischen 1.760 und 1.950 US-Dollar je Unze.
Hinter dem Anstieg stecken niedrigere Erzgehalte, teurere Betriebsmittel und die Wiederaufnahme des Betriebs in Loulo-Gounkoto nach der Rückgabe der Kontrolle im Dezember 2025. Die Goldproduktionsprognose für 2026 liegt bei 2,90 bis 3,25 Millionen Unzen — etwas unterhalb der tatsächlichen Produktion von 3,26 Millionen Unzen im Jahr 2025.
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Bewertung mit Abschlag, Gewinnerwartungen mit Aufschlag
Trotz der Kostenlast zeigen die Gewinnschätzungen nach oben: Der Konsens erwartet für 2026 ein Gewinnwachstum von rund 50 Prozent gegenüber dem Vorjahr, für 2027 weitere 19 Prozent. Gemessen am Forward-KGV von 12,4 handelt die Aktie mit einem Abschlag von knapp acht Prozent gegenüber dem Branchendurchschnitt — und liegt auch unter den Bewertungen von Agnico Eagle, Newmont und Kinross Gold.
In den vergangenen sechs Monaten legte die Aktie um rund 61 Prozent zu und übertraf damit sowohl den Branchenindex als auch den S&P 500 deutlich. Aktuell notiert sie bei 52,01 CAD — rund 19 Prozent unterhalb ihres 50-Tage-Durchschnitts, aber noch klar über dem 200-Tage-Durchschnitt, was den langfristigen Aufwärtstrend intakt hält.
Die entscheidende Frage für die Kursentwicklung in den kommenden Quartalen ist, ob das Kupfer-Wachstum den Margenrückgang im Goldgeschäft kompensieren kann. Mit dem Lumwana-Hochlauf ab 2026 und dem geplanten Dividendenmodell — 50 Prozent des freien Cashflows, aufgeteilt in eine feste Quartalsdividende und eine variable Jahreskomponente — liefert Barrick zumindest die strukturellen Argumente für eine Neubewertung.
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