Bayer Aktie: Neuer Bewertungsmaßstab lockt

Bayer schweigt gerade offiziell zu allem. Der Konzern steckt in der Quiet Period vor den Halbjahreszahlen. Ausgerechnet jetzt liefert ein Wettbewerber den Stoff für neue Kursfantasie: BASF treibt laut Medienberichten den Teilbörsengang seiner Agrarsparte voran – und öffnet damit eine Bewertungsdebatte, die auch Bayer betrifft.

Ausgangslage: Stille beim Konzern, Lärm in der Branche

Bayer schloss am Dienstag bei 49,16 Euro. Das liegt nur noch 8,73 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch von 53,86 Euro. Der Kurs hat sich in den vergangenen 30 Tagen um 35,69 Prozent nach oben bewegt, seit Jahresanfang steht ein Plus von 29,28 Prozent zu Buche.

Parallel dazu berichtet das „Handelsblatt“ über Insiderinformationen zum BASF-Agrargeschäft. Finanzkreise rechnen für den geplanten Börsengang 2027 mit einer Bewertung zwischen 20 und 30 Milliarden Euro. Das entspricht etwa der Hälfte des aktuellen BASF-Gesamtwerts. Ein konkreter Zeitplan steht laut den Berichten noch nicht fest, der Börsengang hängt vom Kapitalmarktumfeld ab.

Fast zeitgleich hat Moody’s am Wochenende reagiert. Die Ratingagentur hob am 12. Juli 2026 den Ausblick für Bayer von „stabil“ auf „positiv“ an. Das bestehende Rating bestätigte sie unverändert.

Die entscheidende Frage: Passt der BASF-Maßstab auf Bayer?

Bayers Agrarsparte Crop Science ist nach Marktbeobachtung deutlich umsatzstärker als das entsprechende BASF-Geschäft. Trotzdem handelt der Markt den Gesamtkonzern mit einem spürbaren Abschlag. Grund dafür sind die Rechtsrisiken rund um Glyphosat.

Die zentrale Frage lautet: Übertragen Investoren die für BASF diskutierte Bewertungsspanne auch auf Bayers deutlich größere Crop-Science-Einheit? Davon hängt ab, ob sich die aktuelle Marktkapitalisierung von 49,24 Milliarden Euro als zu niedrig erweist. Bayer selbst hat bislang keinen eigenen Börsengangsplan für die Sparte bestätigt und auch keinen anderen Verwertungsschritt angekündigt.

Bullisches Szenario: Rechtsentlastung und frisches Kapital

Für eine Fortsetzung der Rally sprechen mehrere Entwicklungen zusammen. Der US Supreme Court entschied Ende Juni im Fall Monsanto gegen Durnell zugunsten von Bayer. Demnach kann der Konzern nicht wegen bundesstaatlicher Ansprüche verklagt werden, die eine unterlassene Warnung vor Krebsrisiken durch Glyphosat geltend machen.

Bayer selbst bezeichnete das Urteil als Wendepunkt. Der Konzern erwartet, dass es die Roundup-Klagewelle nach fast einem Jahrzehnt Rechtsstreit deutlich eindämmt. Aktuelle warnbasierte Klagen dürften abgewiesen werden, künftige Failure-to-warn-Klagen dürften ausgeschlossen sein.

Zusätzlich hat sich Bayer finanziellen Spielraum verschafft. Der Finanzinvestor Apollo zahlt 3,0 Milliarden Euro für eine Minderheitsbeteiligung am Geschäft für Langzeitverhütung. Bayer behält dabei die operative Kontrolle. Kommt jetzt noch der Bewertungsanker durch den BASF-Börsengang hinzu, dürfte das die Debatte um eine strukturelle Unterbewertung weiter anheizen.

Bärisches Szenario: Rechtsunsicherheit bleibt bestehen

Dem stehen ernsthafte Gegenargumente entgegen. Der viel beachtete Vergleich über 7,25 Milliarden US-Dollar zur Beilegung tausender Roundup-Klagen ist keineswegs final gesichert. Ein zuständiger Bundesrichter äußerte zuletzt erhebliche Bedenken.

Er zweifelt, ob die Vereinbarung Roundup-Nutzer außerhalb Missouris rechtlich binden kann. Auch für Personen, die noch nicht an Krebs erkrankt sind, sieht er Probleme. Der Richter mahnt seit Jahren, wie künftige Ansprüche verwaltet werden sollen.

Zwar blockierte er die Vereinbarung vorerst nicht. Er verwies die Streitfragen aber an die Berufungsgerichte – womöglich landet der Fall sogar vor dem Supreme Court. Hinzu kommt: Die Informationslage bleibt durch die Quiet Period dünn, das begünstigt Spekulationen eher, als dass es sie dämpft. Auch die BASF-Bewertungsdiskussion bleibt reine Marktspekulation, solange Bayer selbst keine eigene Ausgliederung bestätigt.

Ausblick: Fantasie trifft auf reale Risiken

Solange die BASF-Bewertungsdebatte anhält und Moody’s mit dem positiven Ausblick regulatorische Fortschritte honoriert, dürfte die relative Stärke der Bayer-Aktie Bestand haben. Der Kurs liegt aktuell 20,95 Prozent über dem 50-Tage-Durchschnitt von 40,65 Euro – ein Zeichen für den intakten Aufwärtstrend.

Kippt dagegen die Wahrnehmung rund um die endgültige gerichtliche Billigung des Roundup-Vergleichs, könnte die Risikoprämie schnell zurückkehren. Neue richterliche Einwände oder eine hohe Zahl an Opt-outs wären mögliche Auslöser. Der RSI von 64,8 signalisiert noch keine akute Überhitzung, die annualisierte 30-Tage-Volatilität von 61,09 Prozent zeigt aber, wie nervös der Handel mit dem Titel bleibt.

Der nächste harte Datenpunkt dürfte die für den weiteren Sommer erwartete Vorlage der Halbjahreszahlen sein. Bis dahin dürften Nachrichten aus dem Umfeld des Glyphosat-Vergleichs und der BASF-Bewertungsdebatte die eigentlichen Kurstreiber bleiben.