Bayer Aktie: Pharma sendet Signale
Bayer erhält EU-Erweiterung für Kerendia und bekräftigt Umsatzziele ab 2027, während die Aktie weiter unter den finanziellen Belastungen aus den Roundup-Verfahren leidet.
Kurz zusammengefasst
- EU-Zulassung für Kerendia bei Herzinsuffizienz erteilt
- Pharmasparte peilt Umsatzwachstum ab 2027 an
- Neue Führung für den wichtigen US-Pharmamarkt
- Roundup-Klagen belasten weiterhin die Konzernbilanz
Neue EU-Zulassung, bestätigte Wachstumsziele, frische Führung für den US-Markt — Bayer hat auf seinem Pharma-Medientag in Berlin ein dichtes Programm abgespult. Die operative Substanz ist erkennbar. Was die Aktie bremst, steht weiterhin auf einem anderen Blatt.
Kerendia mit zweiter Indikation
Kurz vor dem Medientag genehmigte die Europäische Kommission Kerendia (Finerenon) für die Behandlung von Herzinsuffizienz mit einer linksventrikulären Auswurfleistung von mindestens 40 Prozent. Bislang war das Präparat in der EU ausschließlich bei chronischer Nierenerkrankung mit Typ-2-Diabetes zugelassen.
Die Datenbasis lieferte die Phase-III-Studie FINEARTS-HF mit rund 6.000 Patienten, in der Finerenon kardiovaskuläre Todesfälle und Herzinsuffizienz-Ereignisse gegenüber Placebo signifikant reduzierte. Rund 7,5 Millionen Europäer gehören zur neu adressierten Patientengruppe — einem Bereich, für den bislang kaum leitliniengerechte Therapieoptionen existierten.
Kerendia ist bereits heute einer der stärksten Wachstumstreiber im Pharmaportfolio: Im vierten Quartal 2025 kletterte der Umsatz nominal um knapp 93 Prozent auf 264 Millionen Euro. Bayer kalkuliert langfristig mit einem jährlichen Spitzenumsatz von drei Milliarden Euro.
Wachstum ab 2027, Marge folgt später
Pharmachef Stefan Oelrich bekräftigte auf dem Medientag die mittelfristigen Ziele: Ab 2027 soll Bayer zu einem mittleren einstelligen Umsatzwachstum zurückkehren, die operative Marge ab 2028 anziehen und bis 2030 in Richtung 30 Prozent steigen.
Getragen werden soll diese Entwicklung von einem Bündel neuerer Produkte — Nubeqa gegen Prostatakrebs, Kerendia, dem Herzmittel Beyonttra sowie Lynkuet. Zusätzliche Fantasie liefert der Gerinnungshemmer Asundexian, der nach einem erfolgreichen Schlaganfall-Studienprogramm von der FDA den Fast-Track-Status erhalten hat. Erste Daten der Phase-2-Gentherapiestudie AB-1002 der Tochter AskBio werden für das erste Halbjahr 2027 erwartet.
Für den US-Markt setzt Bayer ab 1. Mai 2026 auf neues Personal: Nelson Ambrogio, bislang Leiter des globalen Radiology-Bereichs, übernimmt die Führung von Bayer U.S. Pharmaceuticals. Eine Ausweitung der Produktionskapazitäten in den USA wird angesichts der aktuellen Zollpolitik geprüft.
Roundup-Klagen als Gegengewicht
Die pharmazeutischen Fortschritte treffen auf eine weiterhin belastete Konzernbilanz. Mehr als 100.000 Klagen rund um den Unkrautvernichter Roundup haben bisher über 11 Milliarden US-Dollar gekostet. Für 2026 erwartet Bayer einen tief negativen freien Cashflow — allein klagebedingte Auszahlungen sollen rund fünf Milliarden Euro ausmachen.
Am 27. April beginnen die mündlichen Verhandlungen vor dem US-Supreme Court, ein Urteil wird für die zweite Junihälfte erwartet. Eine Entscheidung zugunsten von Bayer würde Tausenden künftiger Klagen die juristische Grundlage entziehen — mit entsprechend erheblichen Auswirkungen auf die Bilanz.
Barclays bleibt mit einem Kursziel von 48 Euro bei „Overweight“ und erwartet zum Quartalsbericht am 12. Mai 2026 ein starkes operatives Ergebnis. Die UBS ist noch optimistischer und sieht den fairen Wert bei 52 Euro. Ob die operative Aufholjagd aus der Pharmasparte das Vertrauen in die gesamte Aktie trägt, entscheidet sich am 27. April vor dem Obersten Gericht der USA.
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