Bayer Aktie: Supreme Court am Zug
Der Agrar- und Pharmakonzern Bayer steht vor einer juristischen Grundsatzentscheidung. Während ein milliardenschwerer Vergleich Zehntausende Klagen abdecken soll, könnte der US Supreme Court die rechtliche Basis für verbleibende Verfahren neu definieren.
Kurz zusammengefasst
- Supreme Court verhandelt Glyphosat-Fall Ende April
- Vergleich über 7,25 Milliarden Dollar für 67.000 Klagen
- Rechtsstreitigkeiten belasten Bilanz mit Milliardenverlust
- Aktionäre erhalten erneut nur Mindestdividende
Für den Agrar- und Pharmakonzern verdichten sich die Ereignisse an der juristischen Front. Während ein milliardenschwerer Vergleich bereits zehntausende laufende Verfahren abfedern soll, richtet sich der Fokus der Anleger nun auf Washington. Dort könnte der Supreme Court in wenigen Wochen die rechtliche Grundlage für die verbleibenden Glyphosat-Klagen in den USA völlig neu definieren.
Zweigleisige Strategie gegen die Klagewelle
Das Unternehmen verfolgt bei der Bewältigung der rechtlichen Altlasten eine klare Doppelstrategie. Auf der einen Seite hat ein Gericht im Bundesstaat Missouri im Februar einen Sammelvergleich vorläufig genehmigt. Dieser sieht vor, dass Bayer über einen Zeitraum von bis zu 21 Jahren maximal 7,25 Milliarden US-Dollar auszahlt. Mit diesem Schritt sollen rund 67.000 bestehende Klagen beigelegt und zukünftige finanzielle Risiken gedeckelt werden.
Parallel dazu strebt der Konzern eine grundsätzliche juristische Klärung an. Am 27. April findet vor dem US Supreme Court die mündliche Verhandlung im Fall „Durnell“ statt. Kern der Argumentation ist das US-Bundesgesetz zur Pestizidkennzeichnung (FIFRA). Bayer vertritt den Standpunkt, dass dieses Bundesrecht den einzelstaatlichen Warnpflichten übergeordnet ist. Da die US-Umweltbehörde EPA keine Krebswarnung für das Produkt Roundup vorschreibt, wären Klagen wegen angeblich fehlender Warnhinweise nach dieser Rechtsauffassung unzulässig.
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Tiefe Spuren in der Bilanz
Diese juristische Aufräumarbeit ist mit enormen Kosten verbunden. Die Rückstellungen für Rechtsstreitigkeiten wurden zuletzt auf 11,8 Milliarden Euro aufgestockt, was den Nettoverlust im abgelaufenen Jahr auf 3,62 Milliarden Euro ausweitete. Auch 2026 bleibt die finanzielle Belastung hoch. Wegen eingeplanter Auszahlungen rechnet das Management mit einem negativen Cashflow von bis zu 2,5 Milliarden Euro sowie einem Anstieg der Nettoverschuldung auf 32 bis 33 Milliarden Euro. Aktionäre müssen sich infolgedessen erneut mit der gesetzlichen Mindestdividende von elf Cent zufriedengeben.
Das operative Geschäft zeigt sich abseits der Rechtsstreitigkeiten robuster. Für das laufende Jahr prognostiziert der Konzern einen währungsbereinigten Umsatz von 45 bis 47 Milliarden Euro sowie ein operatives Ergebnis von bis zu 10,1 Milliarden Euro. Am Finanzmarkt trat diese operative Stabilität zuletzt jedoch in den Hintergrund. Mit einem Schlusskurs von 37,65 Euro ging das Papier am Freitag mit einem Tagesverlust von 2,66 Prozent aus dem Handel. Auf Sicht der vergangenen 30 Tage verzeichnet der Titel damit ein Minus von rund 17 Prozent.
Die endgültige Weichenstellung für die mittelfristige Bewertung des Papiers fällt in der zweiten Junihälfte. Dann wird das Urteil des Supreme Courts erwartet. Ein Erfolg vor dem obersten US-Gericht würde die rechtlichen Risiken für Bayer drastisch reduzieren und die milliardenschweren Rückstellungen in einem völlig neuen Licht erscheinen lassen.
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