Bitcoin: 840.000 Dollar als Denkfigur
Eine River-Modellrechnung sieht Bitcoin bei bis zu 840.000 Dollar, doch ETF-Zuflüsse und institutionelle Quoten zeigen bislang Zurückhaltung.
Kurz zusammengefasst
- River kalkuliert Billionen-Zuflüsse in Bitcoin
- Institutionelle Bitcoin-Quoten bleiben äußerst niedrig
- Spot-ETFs verzeichnen nur kleines Wochenplus
- August-Rally beruhte auf Short-Eindeckungen
Binance-Gründer Changpeng Zhao hat am Wochenende eine These in Umlauf gebracht, die weit über einen einzelnen Tweet hinausreicht. Spekulatives Kapital fließe aus dem KI-Sektor zurück in den Kryptomarkt, schrieb Zhao auf X. Belege lieferte er nicht — aber die Aussage trifft auf eine Studie, die genau in diese Richtung passt.
Die 840.000-Dollar-Rechnung
Das Research-Haus River hat durchgerechnet, was passiert, wenn genau dieses Kapital in Bitcoin fließt. Die Grundannahme: 20 bis 40 Prozent aller Portfolios weltweit könnten künftig zwischen zwei und vier Prozent ihres Vermögens in Bitcoin halten. Bei einem globalen Finanzvermögen von rund 333 Billionen Dollar ergäben sich daraus Nettozuflüsse zwischen 1,3 und 5,3 Billionen Dollar.
Multipliziert mit einem beobachteten Hebel von etwa dem Dreifachen auf den Marktwert, kommt River auf eine mögliche Marktkapitalisierung von 5,5 bis 17,5 Billionen Dollar. Umgerechnet läge Bitcoin dann zwischen 250.000 und 840.000 Dollar. Zum Vergleich: Aktuell notiert die Kryptowährung bei rund 80.000 Dollar, gut ein Drittel unter dem Rekordhoch vom Oktober 2025.
Der Nährboden für diese These liegt in der bislang verschwindend geringen Verbreitung bei professionellen Anlegern. Zwar halten 29 der 30 größten registrierten US-Anlageberater bereits Bitcoin, ihre gesamte Allokation liegt aber bei nur 0,008 Prozent des verwalteten Vermögens.
Morgan Stanley und JPMorgan empfehlen ihren Kunden derweil bereits Bitcoin-Quoten zwischen ein und sieben Prozent — die Lücke zwischen Empfehlung und tatsächlicher Umsetzung ist also erheblich.
ETF-Flüsse bestätigen die vorsichtige Stimmung
Während die große Kursfantasie auf dem Papier steht, zeigt der ETF-Markt ein deutlich nüchterneres Bild. US-Spot-Bitcoin-ETFs retteten sich in der vergangenen Woche nur dank eines starken Freitags mit 433 Millionen Dollar Zufluss knapp ins Plus — unterm Strich blieben 6,2 Millionen Dollar Nettozufluss übrig, nach Abflüssen von 462,7 Millionen Dollar in der Vorwoche. Fidelitys FBTC trug am Freitag allein 310,7 Millionen Dollar bei.
Die kumulierten Zuflüsse seit Auflegung der Fonds liegen bei 55,16 Milliarden Dollar, nach einem Zwischenhoch von rund 63 Milliarden Dollar. Bemerkenswert ist, dass die Anleger trotz eines zwischenzeitlichen Kursrückgangs von 50 Prozent überwiegend investiert geblieben sind — ein Verhalten, das eher auf Zähigkeit als auf Euphorie hindeutet.
Ergänzend liefert eine Analyse von Glassnode und Bybit einen Hinweis darauf, wie fragil die jüngsten Kursbewegungen technisch unterlegt sind. Die stärkste Rally der vergangenen zwei Jahre im August, ein Plus von 24,6 Prozent binnen fünf Tagen, lief demnach fast ausschließlich über Zwangsverkäufe von Short-Positionen, nicht über neue Kaufbereitschaft. Rund 64.000 Bitcoin an offenen Positionen wurden dabei aufgelöst.
Die Frage, ob aus Zhaos „heißem Geld“ mehr wird als eine kurzfristige Rotation, dürfte sich an der nächsten Bewegung der institutionellen Bitcoin-Allokationen zeigen. Solange Anlageberater ihre Quote im Promillebereich belassen, bleibt die 840.000-Dollar-Marke eine Modellrechnung — kein Kursziel mit Datum.
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