Blue Cap: 20–25 Millionen für zwei bis drei Zukäufe

Blue Cap verändert sein Beuteschema. Die Beteiligungsgesellschaft verabschiedet sich von der Suche nach kleinen Nischenplayern und visiert nun Unternehmen mit Umsätzen bis zu 150 Millionen Euro an. Das Management untermauerte diesen Strategiewechsel jüngst in Investorengesprächen.

Die Beteiligungsgesellschaft plant für das laufende Jahr Eigenkapitalinvestitionen zwischen 20 und 25 Millionen Euro. Dieses Kapital soll in zwei bis drei neue Plattform-Zukäufe fließen.

Mit einer Liquidität von rund 55 Millionen Euro verfügt die Gesellschaft über genügend Spielraum für diese Expansion. Zusätzliche Kapitalmaßnahmen sind dafür vorerst nicht vorgesehen.

Fokus auf Skalierung und Struktur

Der geografische Fokus liegt weiterhin auf der DACH-Region, wobei Zukäufe in Polen oder Norditalien möglich bleiben. Durch die größeren Zielunternehmen will Blue Cap die Holding-Strukturen effizienter auslasten und auf breitere Schultern verteilen.

Parallel dazu soll ein langwieriges Problem der Aktionärsstruktur gelöst werden. Es geht um den verbliebenen Anteil der PartnerFonds AG i.L. von etwa neun Prozent. Dieser Aktienblock soll nicht über die Börse verkauft, sondern als Paket an langfristige Investoren wie Family Offices vermittelt werden. Eine solche Platzierung könnte den latenten Verkaufsdruck vom Kurs nehmen.

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Exit-Kandidaten und Bewertung

Während neue Firmen kommen sollen, steht die Tochter Transline vor einem möglichen Verkauf. Die Gesellschaft wurde zuletzt konsequent auf KI-gestützte Prozesse ausgerichtet. Indes bleibt die Automotive-Beteiligung H+E vorerst im Portfolio, da der Vorstand hier in der operativen Eigenentwicklung derzeit mehr Wertpotenzial sieht als in einem kurzfristigen Exit.

An der Börse spiegeln sich diese Ambitionen bisher nur bedingt wider. Die Aktie schloss am Freitag bei 18,25 Euro, was einem Plus von rund sechs Prozent seit Jahresbeginn entspricht.

Damit notiert das Papier weiterhin deutlich unter dem zuletzt berichteten Net Asset Value von etwa 29 Euro. Die Analysten von mwb research bestätigten ihre Kaufempfehlung mit einem Kursziel in eben jener Region. Tiefe Einblicke in die Profitabilität der einzelnen Sparten liefert der vollständige Geschäftsbericht 2025, der noch im April veröffentlicht wird.

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