BMW Aktie: Langer Weg zur Rendite
BMW setzt auf Kostensenkungen und schrittweise höhere Automargen; Analysten bleiben angesichts begrenzter Gewinnzuwächse vorsichtig.
Kurz zusammengefasst
- Aktie macht Vortagesverluste mehr als wett
- Marge 2028 zwischen drei und fünf Prozent
- BMW plant schlankeres Angebot und kürzere Abläufe
- Analysten sehen begrenzte Gewinnzuwächse bis 2028
Erst Nervosität, dann Erleichterung: Die BMW-Aktie hat ihre Vortagesverluste am Mittwoch mehr als wettgemacht. Am Vormittag legte das Papier zeitweise um 2,3 Prozent zu und schlug damit die Konkurrenz von Volkswagen, Mercedes-Benz und Porsche, die nur bis zu 0,7 Prozent gewannen. Auslöser ist der Kapitalmarkttag, der am Mittwoch weiterläuft.
Vom Tief seit 2020 zurück
Am Dienstag hatten im späten Handel kolportierte Aussagen für Unruhe gesorgt. Der Kurs fiel zeitweise um bis zu fünf Prozent auf den tiefsten Stand seit 2020, erholte sich dann aber ein gutes Stück. Händler störte vor allem ein Detail: Für 2028 plant BMW laut Analystenaussagen mit einer Marge im Autogeschäft von 3 bis 5 Prozent. Der Markt hatte eher das obere Ende dieser Spanne erwartet.
Die Erholung am Mittwoch zeigt, dass die Anleger den Plan nun anders lesen. Bernstein-Analyst Stephen Reitman spricht vom „Beginn eines Heilungsprozesses“. Für 2026 peilt BMW eine Marge von 1 bis 3 Prozent an, in den frühen 2030er Jahren sollen es 8 bis 10 Prozent sein.
Kostensenkung statt Kurswechsel
Wie will der Konzern dorthin? BMW plant, die Angebotsvielfalt zu reduzieren, Durchlaufzeiten zu verkürzen und Partnerschaften mit Zulieferern zu vertiefen. Das Händlernetz in China soll „auf die richtige Größe“ gebracht werden.
Die Analysten bleiben dennoch zurückhaltend. Anthony Dick von Oddo BHF nennt BMW unter dem neuen Vorstandschef Milan Nedeljkovic eine „Show-Me-Story“. Die Kernprinzipien blieben erhalten, der Plan setze erwartungsgemäß stärker auf Kostensenkung. Zur Ausschüttungsquote und zu möglichen Aktienrückkäufen machte der Konzern demnach keine neuen Angaben.
Harald Hendrikse von der Citigroup fasst es als „Evolution statt Revolution“ zusammen. Die Marge liege auf einem 25-Jahrestief, der Konzern mache aber weiter „business as usual“, obwohl die weltweite Nachfrage außerhalb Chinas robust sei. Er hatte sich eine entschiedenere Reaktion erhofft, etwa wie zuletzt bei Volkswagen. Bei nur begrenztem Gewinnanstieg bis 2028 dürften Anleger vorsichtig bleiben.
Bewertung bleibt günstig
Am Vormittag notierte die Aktie auf Tradegate bei rund 55,74 Euro. Die Dividende von 4,40 Euro je Aktie entspricht einer Rendite von gut 5 Prozent. Die Kursziele der jüngsten acht Analysten liegen zwischen 70 und 82 Euro, also deutlich über dem aktuellen Niveau.
Wichtig ist nun der zweite Tag des Kapitalmarkttags. Bringt er konkretere Aussagen zu Ausschüttung oder Rückkäufen, könnte das die Skeptiker wie Hendrikse und Dick eher überzeugen als die bisherigen Margenziele.
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