Der Münchner Autobauer verzeichnet für das abgelaufene Geschäftsjahr schrumpfende Gewinne und eine schwächelnde Nachfrage in China. Dennoch sendet das Management ein klares Signal der Stärke an die Aktionäre. Während die heimische Konkurrenz massive Einbrüche meldet, erhöht BMW die Ausschüttung und bereitet gleichzeitig den wichtigsten technologischen Umbruch der jüngeren Firmengeschichte vor.
Die nackten Zahlen des Jahresberichts spiegeln die aktuellen Herausforderungen der Automobilbranche wider. Der Konzernumsatz sank um 6,3 Prozent auf rund 133,5 Milliarden Euro, das operative Ergebnis (EBIT) gab um 11,5 Prozent nach. Hauptverantwortlich für diese Entwicklung waren die anhaltende Marktschwäche in Asien sowie zusätzliche Zollbelastungen. Trotz dieses Margendrucks schlägt der Vorstand vor, die Dividende für Stammaktien auf 4,40 Euro anzuheben. Flankiert wird diese aktionärsfreundliche Politik von einem neuen Aktienrückkaufprogramm im Volumen von bis zu zwei Milliarden Euro, das bis April 2027 laufen soll.
Neue Klasse und Chefwechsel
Parallel zur finanziellen Stabilisierung treibt der Konzern den strategischen Umbau voran. Das laufende Jahr markiert den Rollout der sogenannten „Neuen Klasse“, die bis Ende 2027 über 40 neue oder aktualisierte Modelle umfassen wird. Die flexible Fertigungstechnik, die die Produktion von Verbrennern und E-Autos auf einem einzigen Band ermöglicht, erweist sich dabei als entscheidender struktureller Vorteil gegenüber reinen E-Auto-Herstellern. Den Übergang in diese neue Phase wird ab dem 14. Mai Milan Nedeljković verantworten. Der bisherige Produktionsvorstand löst Oliver Zipse als CEO ab und gilt als zentraler Architekt der neuen Plattform.
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Analysten aktualisieren Kursziele
Am Markt wird die relative Stabilität der Münchner honoriert. Im Gegensatz zu Volkswagen oder Mercedes-Benz verzeichnet BMW zwar einen Gewinnrückgang, kommt aber bislang ohne großangelegte Stellenstreichungsprogramme aus. Nach Vorlage der Jahreszahlen haben mehrere Analysten ihre Einschätzungen aktualisiert:
- Deutsche Bank: Kaufempfehlung bestätigt, Kursziel von 104 auf 100 Euro gesenkt.
- UBS: Herabstufung auf „Neutral“ mit einem Kursziel von 90 Euro.
- Morningstar: Behält die Fair-Value-Schätzung von 103 Euro bei.
Mit einem aktuellen Kurs von 81,58 Euro und einem Minus von knapp 15 Prozent seit Jahresbeginn preist der Markt die anhaltenden Branchenrisiken bereits ein. Für das laufende Geschäftsjahr rechnet das Management mit einer operativen Marge zwischen 4 und 6 Prozent im Automobilsegment. Höhere Abschreibungen für die anlaufenden Investitionen dämpfen zunächst die Profitabilität. Ab der zweiten Jahreshälfte erwartet Finanzvorstand Walter Mertl jedoch spürbare Entlastungen im Nordamerika-Handel, sobald die EU-Zölle auf US-Autos planmäßig auf null sinken.
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