Liebe Leserinnen und Leser,
während Europa heute gebannt nach Washington blickt, wo Selenskyj und Trump um die Zukunft der Ukraine ringen, entfaltet sich am anderen Ende der Welt ein ökonomisches Drama, das uns mehr lehrt als manche Notenbanksitzung: In Bolivien haben die Wähler am Wochenende nicht nur eine Regierung abgewählt – sie haben ein ganzes Wirtschaftssystem zu Grabe getragen.
Doch der Reihe nach. Diese Woche steht im Zeichen großer Weichenstellungen: Heute das Kräftemessen in Washington, ab Mittwoch dann die mit Spannung erwarteten Fed-Protokolle und am Freitag Jerome Powells möglicherweise richtungsweisende Rede in Jackson Hole. Dazwischen berichten die US-Einzelhandelsriesen – von Home Depot bis Walmart – wie es wirklich um den amerikanischen Konsumenten steht. Und die Technologie-Branche? Die schaut gebannt auf Palo Alto Networks, dessen Zahlen heute Abend zeigen werden, ob die KI-getriebene Cybersecurity-Welle wirklich so mächtig ist, wie alle hoffen.
Boliviens Währungskollaps als Warnsignal
Was in La Paz passiert ist, sollte jeden aufhorchen lassen, der glaubt, moderne Währungskrisen seien ein Relikt vergangener Tage. Die Zahlen sind brutal: 23% Inflation, Devisenmangel, leere Tankstellen – und als Folge ein Erdrutschsieg für die Opposition. Der linke MAS-Kandidat kam auf mickrige 3,16% der Stimmen. Das ist keine Wahlniederlage, das ist eine Hinrichtung an der Urne.
"Bolivien steht am Abgrund", sagt der Ökonom Roger Lopez, und die Märkte geben ihm recht: Bolivianische Staatsanleihen schossen um fast 3 Cent nach oben – die Investoren wittern bereits den IWF am Horizont. Denn sowohl der führende Rodrigo Paz als auch sein Kontrahent Jorge "Tuto" Quiroga versprechen radikale marktwirtschaftliche Reformen. Quiroga, der alte Haudegen, will sogar "20 verlorene Jahre" rückgängig machen und liebäugelt offen mit den Rezepten des argentinischen Präsidenten Milei.
Das Faszinierende: In ihrer Verzweiflung sind die Bolivianer längst bei Bitcoin und Co. gelandet. Wenn die eigene Währung täglich an Wert verliert, wird selbst die volatilste Kryptowährung zum sicheren Hafen. Eine Lektion, die auch für Europa relevant werden könnte, sollten unsere Währungshüter je die Kontrolle verlieren.
Ukraine-Poker: Zwischen Hoffnung und Realpolitik
Zur Stunde treffen sich die Mächtigen in Washington. Selenskyj, flankiert von den Spitzen Europas, trifft auf einen Trump, der nach seinem Alaska-Gipfel mit Putin merklich russlandfreundlicher klingt. "Die Ukraine soll Hoffnungen auf die Krim und einen NATO-Beitritt begraben", twitterte Trump gestern – keine guten Vorzeichen für Kiew.
Die Märkte reagieren erstaunlich gelassen: Öl pendelt um die 66 Dollar, Gold steigt moderat. "Die Finanzmärkte handeln weiterhin so, als gäbe es einen – noch unbestimmten – Weg zum Frieden", notieren die Analysten von ING trocken. Doch Vorsicht: Sollte Trump tatsächlich Sekundärsanktionen gegen Indien wegen russischer Ölkäufe verhängen, wie sein Berater Navarro andeutet, könnte sich das schnell ändern.
Der deutsche Außenminister Wadephul forderte heute in Tokio mehr Druck auf Russland. "Feste Sicherheitsgarantien sind zentral", betonte er. Die Frage ist nur: Wer soll sie geben? Und zu welchem Preis?
Fed-Rätselraten: Powell zwischen Tauben und Falken
An den Anleihemärkten herrscht gespannte Erwartung. Die Märkte preisen zu 85% einen Zinsschritt im September ein – aber nur noch 25 Basispunkte, keine 50 mehr. Die Wende kam mit den heißer als erwartet ausgefallenen Erzeugerpreisen letzte Woche. "Es ist wahrscheinlich zu früh für die Fed, vollständiges Vertrauen in weitere Zinssenkungen zu haben", meint Lee Hardman von der MUFG Bank.
Die besondere Brisanz: Zwei Fed-Gouverneure – Waller und Bowman – hatten im Juli für eine Zinssenkung gestimmt. Ein seltener Dissens, der die Zerrissenheit der Notenbank offenbart. Auf der einen Seite schwächelt der Arbeitsmarkt, auf der anderen treiben Trumps Zölle die Importpreise. Powell muss am Freitag in Jackson Hole einen Weg durch dieses Minenfeld finden – während Trump bereits öffentlich Druck macht.
Sollten Anleger sofort verkaufen? Oder lohnt sich doch der Einstieg bei Palo Alto Networks?
Goldman Sachs bleibt optimistisch: Drei Zinssenkungen dieses Jahr, zwei weitere 2026. Doch die Unsicherheit wächst. Besonders brisant: Trump hat den Leiter der Statistikbehörde gefeuert und wirft ihm politische Manipulation der Arbeitsmarktdaten vor. Wenn selbst die Datengrundlage in Zweifel gezogen wird, auf welcher Basis sollen dann Investoren entscheiden?
Tech-Barometer: Wenn die Cybersecurity-Blase platzt?
Nach Börsenschluss legt Palo Alto Networks seine Zahlen vor. Die Erwartungen sind hoch: 2,5 Milliarden Dollar Umsatz sollen es sein. Doch die eigentliche Frage lautet: Kann CEO Nikesh Arora die 25-Milliarden-Dollar-Übernahme von CyberArk verdauen?
Die Skepsis ist berechtigt. Palo Alto hat in zwei Jahren sieben Firmen geschluckt – irgendwann verschluckt man sich. Zumal der Cybersecurity-Markt zunehmend gesättigt erscheint. Die KI-Euphorie hat die Bewertungen in astronomische Höhen getrieben. Ein Verfehlen der Erwartungen könnte zum Weckruf für den gesamten Tech-Sektor werden.
Der unterschätzte Trend: E-Mobilität in der Logistik
Während alle auf die großen Themen starren, vollzieht sich in Großbritannien gerade eine stille Revolution: Die Regierung verlängert die Förderung für elektrische Lieferwagen bis 2027. Bis zu 25.000 Pfund Zuschuss für große E-Lkw – das ist ernst gemeint.
"Ein großer Schub für Handwerker", jubelt Jambu Palaniappan von Checkatrade. Tatsächlich könnten Unternehmen über 2.800 Pfund jährlich an Treibstoffkosten sparen. Für die 1,2 Millionen Beschäftigten im britischen Logistiksektor keine Kleinigkeit. Und für Investoren? Ein klares Signal, dass die Elektrifizierung des Güterverkehrs schneller kommt als gedacht.
Ausblick: Eine Woche der Weichenstellungen
Die kommenden Tage versprechen Klarheit in vielen Fragen: Findet Trump einen Weg zum Frieden in der Ukraine? Signalisiert Powell eine Fed-Pause? Halten die US-Konsumenten durch? Und kann Palo Alto die hohen Tech-Bewertungen rechtfertigen?
Parallel dazu werden wir sehen, ob Boliviens Schicksalswahl tatsächlich die Trendwende für Lateinamerikas Linke markiert. Chile wählt in wenigen Monaten, Kolumbien 2026. Der Kontinent scheint bereit für einen Richtungswechsel – mit potenziell enormen Folgen für Rohstoffmärkte und internationale Investoren.
Eine spannende Woche liegt vor uns. Die Märkte mögen ruhig erscheinen, doch unter der Oberfläche brodelt es gewaltig. Bleiben Sie wachsam – und skeptisch. Gerade wenn alle einer Meinung sind, lohnt sich der zweite Blick.
Bis morgen aus dem sommerlichen Frankfurt,
Ihr Eduard Altmann
P.S.: Fast hätte ich es vergessen – Endava hat letzte Woche still und leise 8,5% seiner Belegschaft entlassen. 1.750 Jobs weg, einfach so. Die Aktie? Minus 6%. Manchmal sagt das mehr über die Wirtschaftslage als alle Notenbankprotokolle zusammen.
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