Bullish Aktie: CFTC-Entscheid steht an

Die Aktie des Krypto-Finanzdienstleisters Bullish (BLSH) steht unter massivem Druck. Am Freitag schloss sie bei 26,96 USD – ein Tagesminus von 9,1 Prozent. Das 52-Wochen-Tief bei 24,79 USD rückt damit in greifbare Nähe: nur noch 8,75 Prozent trennen den Kurs von dieser Marke. Der RSI (14 Tage) liegt bei 34,2 – technisch überverkauft, aber eine Erholung blieb bislang aus.

Seit dem Jahreshoch bei 48,93 USD Anfang Mai hat die Aktie rund 45 Prozent verloren. Der breitere Kryptomarkt – Bitcoin notiert rund 45 Prozent unter seinem Allzeithoch – belastet die Handelsumsätze und damit die Ertragsperspektiven der institutionellen Plattform direkt.

CFTC-Verfahren in der entscheidenden Phase

Ein zentraler Hebel für die kommende Woche ist das laufende Zulassungsverfahren bei der US-Aufsichtsbehörde CFTC. Bullish hatte im Mai Anträge auf Registrierung als Designated Contract Market (DCM) und als Derivatives Clearing Organization (DCO) eingereicht. Genehmigungen stehen noch aus. Sollte die CFTC grünes Licht geben, könnte Bullish direkt in regulierten Futures- und Derivatemärkten agieren – Anleger beobachten den Fortgang genau.

Tokenisierung der Aktie: Pionierarbeit

Parallel dazu hatte Bullish im Mai einen weiteren Paukenschlag gesetzt: Das Unternehmen ermöglichte Aktionären, BLSH-Stammaktien als Token auf der Solana-Blockchain zu halten – nach eigenen Angaben das erste NYSE-notierte Unternehmen mit vollständig tokenisierter Eigenkapitalstruktur.

Q1-Zahlen: Wachstum, aber unter den Erwartungen

Im ersten Quartal 2026 erzielte Bullish einen bereinigten Umsatz von 92,8 Millionen USD und ein bereinigtes EBITDA von 35,1 Millionen USD – ein Plus von rund 49 Prozent zum Vorjahr. Dennoch verfehlte der bereinigte Gewinn je Aktie (0,13 USD) die Analystenschätzung (0,17 USD), auch der Umsatz lag unter dem Konsens (95,4 Millionen USD).

Positiv stach das Bitcoin-Optionsvolumen hervor: Mit 11,6 Milliarden USD ist Bullish Exchange die weltweit zweitgrößte Börse für Bitcoin-Optionen.

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Institutionelle Käufer gegen Insiderverkäufe

Trotz des Kursrückgangs zeigte ARK Invest Zuversicht: Im Mai kaufte Cathie Woods Fonds an vier aufeinanderfolgenden Tage für rund 12,5 Millionen USD BLSH-Aktien. Eine Portfolioumschichtung Ende Mai brachte weitere 370.000 Aktien in die ARK-ETFs.

Gegenläufig bewegten sich Insider: CEO Thomas Farley verkaufte im Mai 80.000 Aktien über einen 10b5-1-Plan. Innerhalb des vergangenen Jahres wurden insgesamt 160.000 Aktien veräußert – ohne entsprechende Insiderkäufe. Auch BlackRock reduzierte seine Position im ersten Quartal um 29,2 Prozent (rund 817.000 Aktien).

Ausblick: Equiniti-Deal und hohe Q2-Kosten

Für das kombinierte Unternehmen aus Bullish und Equiniti hat das Management einen bereinigten Umsatz von 1,25 bis 1,35 Milliarden USD und ein bereinigtes EBITDA (abzüglich Investitionen) von 490 bis 530 Millionen USD in Aussicht gestellt. Der Abschluss wird für Januar 2027 erwartet, vorbehaltlich regulatorischer Genehmigungen.

Das zweite Quartal 2026 dürfte das kostenintensivste des Jahres werden – unter anderem durch Ausgaben für das Consensus-Miami-Event.

Das durchschnittliche 12-Monats-Kursziel der Analysten liegt bei 48,65 USD; alle vier erfassten Analysten raten zum Kauf. Bei einem Kurs von 26,96 USD klafft eine extreme Lücke. Ob sie sich schließt, hängt maßgeblich vom CFTC-Bescheid, der Bitcoin-Entwicklung und der erfolgreichen Equiniti-Übernahme ab.

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