BYD übernimmt Unfall-Haftung — Tesla, XPeng, Geely und Stellantis unter Zugzwang

Wer haftet, wenn das Auto selbst lenkt und dabei einen Unfall baut? BYD hat diese Frage mit einem beispiellosen Schritt beantwortet: Der chinesische Hersteller übernimmt ab sofort die volle finanzielle Verantwortung für Unfälle seines Fahrassistenzsystems. Ein Novum, das die gesamte Branche unter Druck setzt — von Tesla über XPeng bis zu Stellantis.

BYD: Haftungsgarantie als Wettbewerbswaffe

Ende Mai präsentierte BYD auf einem Event in Shenzhen ein Versprechen, das es in der Automobilgeschichte so noch nicht gab. Nutzer der hauseigenen „God’s Eye“-Fahrassistenzsysteme erhalten ein Jahr lang volle Kostendeckung bei Unfällen im assistierten Stadtverkehr. Reparaturen, Drittschäden, Personenschäden — alles abgedeckt, ohne Obergrenze, ohne Auswirkungen auf die eigene Versicherungsprämie.

Dass BYD sich diesen Schritt zutraut, liegt an der schieren Datenbasis: Über 3,15 Millionen Fahrzeuge mit Fahrassistenzsystemen erzeugen täglich mehr als 124 Millionen Meilen an Fahrdaten. Rund 5.000 Ingenieure arbeiten am autonomen Fahren, und BYD plant Investitionen von über 100 Milliarden Yuan — umgerechnet rund 15 Milliarden Dollar — in die Weiterentwicklung.

Der erste Praxistest kam bereits am 29. Mai, als ein Denza Z9GT mit aktiviertem Stadtnavigationssystem in einen Vorfall verwickelt war. BYD schloss die technische Prüfung und genehmigte die Auszahlung innerhalb von 24 Stunden. Ein starkes Signal.

An der Hongkonger Börse reagierte die Aktie umgehend. Der Kurs sprang von 90,75 auf über 97 HKD. Unterstützt wurde die Rallye durch die Mai-Exportzahlen: 160.644 ausgelieferte Fahrzeuge im Ausland bedeuten ein Plus von über 80 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Das Analysten-Konsens-Kursziel liegt bei 124,65 HKD — CITIC Securities sieht sogar 130 HKD.

XPeng: Vom Elektroauto-Bauer zur KI-Mobilitätsplattform

XPeng verfolgt einen anderen, nicht weniger ambitionierten Weg. Im Mai rollte das Unternehmen in Guangzhou sein erstes in Serie gefertigtes L4-Robotaxi auf die Straße — ein Meilenstein, der die Aktie um rund 5,5 Prozent nach oben trieb.

Die Auslieferungszahlen stützen den Kurs ebenfalls: 32.158 Fahrzeuge im Mai, vier Prozent mehr als im Vormonat. Für das zweite Quartal stellt XPeng zwischen 100.000 und 106.000 Auslieferungen in Aussicht, bei Umsatzerwartungen von 19,6 bis 20,8 Milliarden Yuan. Das wäre ein deutlicher Sprung.

Die Q1-Zahlen fielen gemischt aus. Der Umsatz sank um knapp 18 Prozent gegenüber dem Vorjahr, die Bruttomarge verbesserte sich hingegen auf 20,6 Prozent — ein Plus von fünf Prozentpunkten. JPMorgan betrachtet die KI-Initiativen rund um Robotaxis und den humanoiden Roboter IRON als zentral für die künftige Bewertung.

Am Analystenmarkt spiegelt sich diese Überzeugung wider. Macquarie stufte die Aktie Ende Mai auf „Outperform“ hoch, Bank of America erhöhte das Kursziel auf 25 Dollar. Das Konsens-Rating von sechs Analysten lautet „Buy“ mit einem Durchschnittsziel von 24,90 Dollar. Aktuell notiert die Aktie bei 15,52 Euro — rund 36 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch.

Tesla: Doppelte Erholung in Europa und China

Tesla liefert derzeit das, was Anleger seit Monaten sehen wollten: Wachstum auf beiden Schlüsselmärkten gleichzeitig. In Europa explodierten die Mai-Zulassungen regelrecht.

Die Zahlen im Überblick:

• Frankreich: 5.446 Neuzulassungen, ein Plus von 655 Prozent gegenüber dem Vorjahr
• Dänemark: plus 136 Prozent
• Portugal: plus 349 Prozent
• Norwegen: plus 29 Prozent auf 3.345 Fahrzeuge

Aus der Shanghaier Fabrik kamen im Mai 85.982 Model 3 und Model Y — ein Anstieg von knapp 40 Prozent im Jahresvergleich und der siebte Monat in Folge mit Wachstum gegenüber dem Vorjahr.

Die Erholung hat handfeste Gründe. Erneuerte Förderprogramme in mehreren europäischen Ländern, steigende Kraftstoffpreise und ein generell wachsender E-Auto-Anteil — batterieelektrische Fahrzeuge erreichten im EU-Markt bis April 2026 einen Anteil von 19,7 Prozent, nach 15,3 Prozent im Vorjahr — treiben die Nachfrage.

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Beim jüngsten Quartalsbericht übertraf Tesla mit einem EPS von 0,41 Dollar die Erwartungen von 0,35 Dollar um rund 16 Prozent. Das Konsens-Kursziel der Analysten liegt bei 411,89 Dollar. An der Frankfurter Börse notiert die Aktie bei 364,80 Euro, mit einem RSI von 22 tief im überverkauften Bereich. Die Meinungen bleiben gespalten: 26 Analysten raten zum Halten, andere sehen in der Autonomie- und Energiespeicher-Story weiterhin erhebliches Potenzial.

Geely: Exportrekord kaschiert Schwäche im Heimatmarkt

Geely liefert ein Bild mit zwei Gesichtern. Die Exportzahlen sind spektakulär: 85.144 Fahrzeuge im Mai, ein Anstieg um 184 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Damit gleicht der Konzern die fast 26 Prozent Rückgang im chinesischen Inlandsgeschäft aus — die Gesamtverkäufe lagen bei 237.637 Einheiten, nur marginal über Vorjahresniveau.

Die Submarke Galaxy illustriert das Problem. Mit 81.727 verkauften Einheiten im Mai verzeichnete sie den fünften Monat in Folge mit Rückgängen im Jahresvergleich. Geely reagiert mit aggressiver Preispolitik: Die aktualisierte Version des kompakten Xingyuan-Elektromodells startet bei umgerechnet rund 9.100 Dollar — sechs Prozent günstiger als der Vorgänger.

Positiv: New-Energy-Vehicles machten im Mai 56 Prozent des Gesamtabsatzes aus. Das interne Exportziel wurde von 640.000 auf 750.000 Einheiten für das Gesamtjahr angehoben. Bei einer Bewertung von etwa dem 8,6-Fachen des geschätzten 2026er-Gewinns handelt Geely mit einem massiven Abschlag zu BYD, das beim 22-Fachen notiert.

Die Aktie hat in den vergangenen 30 Tagen allerdings rund 16 Prozent verloren und steht bei 2,09 Euro — ein Zeichen dafür, dass Anleger die Inlandsschwäche höher gewichten als die Exporterfolge.

Stellantis: Milliarden-Wette auf Frankreich

Stellantis geht den umgekehrten Weg: Statt in Exportmärkte zu expandieren, investiert der Konzern über eine Milliarde Euro in den Heimatmarkt. Im Werk Mulhouse im Elsass sollen ab 2029 drei neue Peugeot-Modelle für das Kompaktsegment produziert werden — auf der neuen Plattform STLA One, die verschiedene Antriebsarten unterstützt und die Kosten um 20 Prozent senken soll.

Das Kompaktsegment macht rund 30 Prozent des europäischen Automarkts aus. Die Investition sichert den etwa 4.500 Arbeitsplätzen am Standort eine Zukunft — das Werk hatte zuletzt kein neues Modell zugewiesen bekommen und produzierte mit rund 135.000 Einheiten weit unter der Vor-Covid-Kapazität von 200.000.

Der Kontext ist unbequem. CEO Antonio Filosa räumte ein, die Nachfrage nach Elektrofahrzeugen überschätzt zu haben. Eine Abschreibung von 22 Milliarden Euro auf EV-Investitionen und eine strategische Neuausrichtung auf vier Kernmarken — Peugeot, Fiat, Jeep und Ram — folgten. Die europäische Fertigungskapazität wird um rund 20 Prozent reduziert.

Im ersten Quartal 2026 erzielte Stellantis einen Umsatz von 38,1 Milliarden Euro, ein Plus von 6,5 Prozent. Das EPS drehte mit 0,14 Euro ins Positive. Bei einem Kurs von 6,62 Euro — seit Jahresbeginn ein Minus von über 32 Prozent — liegt das mittlere Analystenurteil bei „Hold“ mit einem Kursziel von 7,87 Euro.

Fünf Hersteller, ein Brennpunkt: Wem gehört die Technologie?

Die fünf Aktien zeigen, wie unterschiedlich die E-Mobilitätswende verläuft:

• BYD setzt auf technologische Führerschaft und übernimmt als erster Hersteller weltweit die Haftung für sein Fahrassistenzsystem
• XPeng opfert kurzfristige Profitabilität für den Aufbau einer Robotaxi-Plattform
• Tesla stabilisiert sich nach turbulentem Jahr 2025 durch starke Absatzzahlen in Europa und China
• Geely kompensiert die Inlandsschwäche mit einem Exportboom, handelt aber mit deutlichem Bewertungsabschlag
• Stellantis investiert milliardenschwer in die Neuausrichtung, kämpft aber mit den Folgen einer gescheiterten EV-Strategie

BYDs Haftungsgarantie dürfte dabei die breiteste Wirkung entfalten. Der chinesische Markt — nach wie vor das zentrale Schlachtfeld — verharrt auf Vorjahresniveau bei schrumpfenden Subventionen. Wer hier bestehen will, braucht entweder ein überzeugendes Exportgeschäft oder einen technologischen Vorsprung, der sich in Kundenvertrauen umwandeln lässt.

Nächste 90 Tage entscheiden über die Richtung

Für BYD wird sich zeigen, ob die Haftungsübernahme bei steigender Fallzahl zum Wettbewerbsvorteil oder zur finanziellen Belastung wird. Teslas europäische Erholung muss das zweite Quartal durchhalten, um vom Comeback zur Strukturgeschichte zu werden. XPeng steht vor dem Test, ob die ambitionierte Q2-Prognose von über 100.000 Auslieferungen tatsächlich aufgeht.

Geely muss beweisen, dass der Exportmotor auch bei steigendem NEV-Anteil — das Jahresziel liegt bei 64 Prozent — weiter brummt. Und Stellantis? Der FaSTLAne-2030-Plan sieht positiven freien Cashflow ab 2027 und 190 Milliarden Euro Umsatz bis 2030 vor. Der wahre Beweis kommt erst, wenn 2029 der erste Peugeot auf STLA-One-Basis vom Band in Mulhouse rollt.

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