Cameco Aktie: Volle Agenda im Mai
Cameco steht vor zwei wichtigen Terminen im Mai. Die Quartalszahlen und die Hauptversammlung rücken strategische Themen wie die Beteiligung an GLE und die Zukunft von Westinghouse in den Fokus.
Kurz zusammengefasst
- Quartalszahlen und Hauptversammlung im Mai
- Starkes EBITDA-Wachstum im Vorjahr
- Beteiligung an GLE als Bewertungsfaktor
- Möglicher Börsengang von Westinghouse
Wenige Tage trennen Cameco von zwei wichtigen Terminen: Am 5. Mai folgen die Quartalszahlen für Q1 2026, am 7. Mai dann die virtuelle Hauptversammlung. Für Aktionäre verdichtet sich der Kalender damit erheblich — und die offenen strategischen Fragen dürften die Agenda prägen.
Starke Zahlen als Rückenwind
Das Geschäftsjahr 2025 verlief für Cameco überzeugend. Das bereinigte EBITDA wuchs um rund 398 Millionen US-Dollar auf 1,9 Milliarden. Die Nettomarge stieg auf 16,93 Prozent — verglichen mit einem Fünfjahresdurchschnitt von 5,76 Prozent ein deutlicher Sprung. Treiber waren höhere Uranpreise sowie Umsatzbeiträge aus dem Westinghouse-Segment, konkret aus dem Dukovany-Kraftwerksprojekt.
GLE und Westinghouse als Bewertungsfaktoren
Ein Thema, das Aktionäre beschäftigen dürfte, ist Camecos 49-Prozent-Beteiligung an Global Laser Enrichment (GLE). Das Joint Venture mit dem australischen Unternehmen Silex Systems erhielt im Januar 2026 eine US-Bundesförderung für Laseranreicherung. Im Oktober 2025 erreichte die SILEX-Technologie den Reifegrad TRL-6 — ein Meilenstein, der das Risikoprofil der Beteiligung merklich verbessert hat. Bis 2030 soll eine kommerzielle Anlage in Western Kentucky entstehen. Der Markt bewertet diesen Optionswert bislang kaum.
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Ähnlich gilt das für Westinghouse. Ein Deal aus Oktober 2025 zwischen der US-Regierung, Brookfield Asset Management und Cameco deutet auf eine mögliche separate Börsennotierung hin. Analysten schätzen den potenziellen Wert auf über 30 Milliarden US-Dollar bis 2030 — ein erheblicher Aufschlag gegenüber dem ursprünglichen Kaufpreis von rund 4,5 Milliarden US-Dollar.
Analysten und Bewertung
Von 17 Wall-Street-Analysten, die Cameco abdecken, vergeben elf ein „Strong Buy“-Rating. UBS-Analyst George Eadie bestätigte zuletzt sein „Hold“-Votum, hob das Kursziel aber von 100,66 auf 111,44 US-Dollar an. Das höchste Kursziel kommt von Canaccord Genuity mit 133 US-Dollar.
Die Bewertung bleibt anspruchsvoll: Das Forward-KGV liegt bei 97,2 — weit über dem Sektordurchschnitt von 14,6, aber nahe am eigenen Fünfjahresmittel von 82,6. Für 2027 erwartet der Konsens ein EPS-Wachstum von 63,6 Prozent, für 2028 weitere 25,7 Prozent. Die Prämie spiegelt also vor allem die Wachstumserwartungen wider — und die Frage, ob GLE und ein möglicher Westinghouse-Börsengang diese Erwartungen irgendwann einlösen.
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