Canopy Growth hat die Übernahme von MTL Cannabis vollzogen und sich damit zum umsatzstärksten Medizinalcannabis-Anbieter Kanadas entwickelt. Der Deal war seit Dezember 2025 in Planung — und die Zahlen, die MTL mitbringt, sind für Canopy ein echter Gewinn.
Was MTL Cannabis einbringt
MTL Cannabis erzielte im Zwölfmonatszeitraum bis September 2025 einen Nettoumsatz von 84 Millionen kanadischen Dollar, eine Bruttomarge von 51 Prozent vor Fair-Value-Anpassungen sowie einen operativen Cashflow von 11 Millionen Dollar. Für Canopy, das selbst noch Verluste schreibt, ist das ein bedeutsamer Zuwachs an profitabler Substanz.
Die Zustimmung der MTL-Aktionäre war mit 99,97 Prozent der abgegebenen Stimmen nahezu einstimmig. MTL wird nun vollständig in Canopy integriert und von der Canadian Securities Exchange abgelistet. Auf Jahresbasis werden Kosteneinsparungen von rund 10 Millionen Dollar angestrebt, die innerhalb von 18 Monaten realisiert werden sollen.
Strategisch öffnet die Übernahme auch den Weg nach Europa: MTLs Anbau- und Verarbeitungskapazitäten sollen die Versorgung regulierter internationaler Medizinalmärkte verbessern, wo Canopy zuletzt Lieferengpässe abbauen konnte.
Quartalszahlen zeigen Fortschritte — mit Einschränkungen
Die jüngsten Q3-Zahlen für das Geschäftsjahr 2026 (Quartal bis Dezember 2025) zeichnen ein gemischtes Bild. Der Gesamtumsatz blieb mit 75 Millionen Dollar stabil, während der Cannabis-Umsatz um 4 Prozent auf 52 Millionen Dollar zulegte. Der bereinigte EBITDA-Verlust sank um 17 Prozent auf 3 Millionen Dollar — das dritte Quartal in Folge mit Verbesserung. Der Nettoverlust halbierte sich im Jahresvergleich nahezu.
Positiv entwickelten sich vor allem das kanadische Freizeitgeschäft (+8 Prozent) und der heimische Medizinalbereich (+15 Prozent). Belastet wurden die Margen hingegen durch geringere Verkäufe margenstarker Produkte im Ausland sowie höhere Lagerbestandsabschreibungen — die Bruttomarge sank um drei Prozentpunkte auf 29 Prozent.
Die Liquiditätslage ist solide: Zum 31. Dezember 2025 verfügte Canopy über 371 Millionen Dollar an liquiden Mitteln, bei einer Nettocashposition von 146 Millionen Dollar. Im Januar 2026 wurden zudem alle ausstehenden Verbindlichkeiten bis 2031 verlängert.
Profitabilität als Ziel für 2027
Das erklärte Ziel des Managements ist ein positives bereinigtes EBITDA im Geschäftsjahr 2027. Die Integration von MTL soll diesen Weg beschleunigen. Seit März 2025 hat Canopy bereits annualisierte Einsparungen von 29 Millionen Dollar realisiert; die SG&A-Kosten sanken im dritten Quartal um 12 Prozent gegenüber dem Vorjahr.
Trotz der operativen Fortschritte bleibt der historische Kontext ernüchternd: Die Aktie hat in den vergangenen fünf Jahren mehr als 99 Prozent ihres Wertes verloren. Canopy verbrennt weiterhin Barmittel im laufenden Betrieb. Ob die MTL-Integration den erhofften Wendepunkt liefert, wird sich spätestens mit den Ergebnissen des Geschäftsjahres 2027 zeigen.
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