Cloudflare Aktie: Investor Day spaltet Analysten
Nach Cloudflares Investorentag reichen die Kursziele von 140 bis 305 Dollar. Die neuen Finanzziele und der Abgang eines Top-Managers sorgen für geteilte Meinungen.
Kurz zusammengefasst
- Neue Finanzziele bis 2027 vorgestellt
- Kurszielspanne von 140 bis 305 Dollar
- Guggenheim rät zum Verkauf
- Abgang von Revenue-Präsident Mark Anderson
Nach dem Investor Day am 9. Juni in New York ziehen Analysten unterschiedliche Schlüsse — und die Bandbreite der Kursziele ist bemerkenswert weit.
Ambitionierte Ziele, hohe Bewertung
Cloudflare hat auf dem Event seine Finanzziele spürbar angehoben. Das interne Steuerungsmaß wechselt von Rule of 40 auf Rule of 50 bis 2027, die operative Marge soll langfristig auf 30 Prozent oder mehr steigen, die Free-Cash-Flow-Marge auf 30 bis 35 Prozent. GAAP-Profitabilität peilt das Management für 2028 an — ein klares Bekenntnis zu mehr Disziplin, nachdem das Unternehmen trotz 73 Prozent Bruttomarge bislang Verluste schreibt.
Der strategische Rahmen ist ebenfalls ambitioniert: CEO Matthew Prince sieht das Internet selbst als Cloud der Zukunft — nicht als bloßen Zugang zu Rechenzentren. Agentenbasierter KI-Traffic soll das Geschäftsmodell des Internets in den nächsten Jahren grundlegend verändern.
Das Analysten-Bild: von 140 bis 305 Dollar
Die Kursziele nach dem Event reichen von 140 bis 305 Dollar — ein Spread, der die tiefe Meinungsverschiedenheit über die Bewertung widerspiegelt:
- Morgan Stanley: Overweight, Kursziel 305 Dollar
- KeyBanc: Overweight, Kursziel 300 Dollar
- TD Cowen: Buy, Kursziel 265 Dollar
- Mizuho / RBC Capital / Stifel: Kursziele zwischen 260 und 260 Dollar, bullishe Einstufungen
- Guggenheim: Sell, Kursziel 140 Dollar
Guggenheim ist der entschiedene Ausreißer. Analyst John DiFucci sieht Cloudflare mit dem 29-fachen des Unternehmenswerts gemessen am Umsatz der nächsten zwölf Monate bewertet — das höchste Multiple in der Softwareabdeckung des Hauses. Hinzu kommt ein neues Risiko: Revenue-President Mark Anderson tritt Ende 2026 in den Ruhestand. Guggenheim wertet den Abgang als zusätzlichen Unsicherheitsfaktor.
Architektur als Wettbewerbsvorteil?
Die Bullen sehen das anders. TD Cowen und Cantor Fitzgerald betonen die cloud-native, global verteilte Architektur als strukturellen Vorteil gegenüber klassischen Hyperscaler-Ansätzen — besonders für den Aufbau und Betrieb von KI-Agenten. TD Cowen hält die neuen Margenziele für erreichbar, sofern die Developer Platform im niedrigen 30-Prozent-Bereich wächst. Das Unternehmen erzielte zuletzt rund 32 Prozent Umsatzwachstum.
Cantor Fitzgerald erhöhte das Kursziel moderat auf 230 Dollar, leitet es aus dem 23-fachen des 2027er Umsatzes ab — und liegt damit noch unterhalb des aktuellen Kursniveaus. Das zeigt: Selbst im Lager der positiv gestimmten Häuser ist die Bewertungsfrage nicht trivial.
Der nächste Gradmesser wird die Quartalskommunikation im weiteren Jahresverlauf sein — dann zeigt sich, ob das Wachstumstempo der Developer Platform die neuen Margeannahmen tatsächlich trägt.
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