Bei der Commerzbank wird das Aktionariat enger – und damit steigt der Druck im laufenden Übernahmekonplex rund um UniCredit. Ausgerechnet jetzt schiebt sich mit Jefferies ein neuer Schwergewicht-Investor nach vorn. Was heißt das für die Kräfteverhältnisse, während UniCredit an der 30%-Schwelle kratzt?
Jefferies knackt 10%-Marke
Jefferies Financial Group hat seine gemeldeten Stimmrechte an der Commerzbank auf 10,04% ausgebaut. Zuvor lagen sie bei 9,28%. Das geht aus einer Stimmrechtsmitteilung vom 5. März 2026 hervor; Stichtag der Position ist der 3. März 2026.
Bemerkenswert: Jefferies hält die Beteiligung vollständig über Finanzinstrumente. Direkte Aktienbestände weist die Mitteilung nicht aus. Trotzdem ist die Botschaft klar: Ein weiterer großer Akteur sitzt mit am Tisch – in einer Phase, in der jede Stimmrechtsverschiebung politisch und strategisch Gewicht bekommt.
UniCredit nahe Pflichtangebot
Die neue Jefferies-Position fällt in ein ohnehin sensibles Setup. UniCredit hält laut Quelltext bereits rund 26% direkt sowie knapp 4% über Finanzinstrumente. Damit rückt die 30%-Schwelle näher – ab diesem Punkt wäre UniCredit verpflichtet, ein Angebot für alle ausstehenden Aktien vorzulegen.
Zusätzlich hat sich die rechtliche Ausgangslage für UniCredit zuletzt verbessert: Seit Ende Februar darf die Bank im Fall eines Angebots ein reines Aktientauschangebot vorlegen. Hintergrund ist die Regel, dass bei weniger als fünf Prozent Zukäufen gegen Barzahlung in den letzten sechs Monaten vor einem Angebot keine Barkomponente nötig ist.
Politisch bleibt das Thema heikel. Der Bund hält 12% und lehnt eine Fusion weiter ab.
Sollten Anleger sofort verkaufen? Oder lohnt sich doch der Einstieg bei Commerzbank?
Zahlen stark, Blick nach vorn vorsichtiger
Operativ lieferte die Bank für 2025 kräftig ab: Das operative Ergebnis stieg um 18% auf 4,5 Mrd. Euro, der Nettogewinn lag bei 2,6 Mrd. Euro – trotz Restrukturierungsaufwendungen von 562 Mio. Euro. Im vierten Quartal legte der Umsatz um 6% zu, getragen von Trade Finance, Wertpapiergeschäft und Zahlungsverkehr.
Der Ausblick bremst jedoch die Euphorie: Für 2026 peilt die Bank 3,2 Mrd. Euro Gewinn an und liegt damit unter den im Quelltext genannten Analystenerwartungen von 3,4 Mrd. Euro. Belastend wirkte zudem Aquila Capital: 2025 nahm die Bank 117 Mio. Euro an Abschreibungen vor; für 74,9% der Aquila-Anteile hatte sie einst 200 Mio. Euro gezahlt.
Als Gegenakzent setzt die Commerzbank auf Kapitalrückführung: Vorgeschlagen sind 1,10 Euro Dividende je Aktie (nach 0,65 Euro) sowie Aktienrückkäufe von bis zu 540 Mio. Euro. Zusammen mit dem im Dezember 2025 beendeten Programm summiert sich die Kapitalrückführung für 2025 laut Quelltext auf 2,7 Mrd. Euro. Für 2026 stellt die Bank zudem in Aussicht, 100% des Nettoergebnisses über Dividenden und Rückkäufe auszuschütten.
Am Markt kommt all das derzeit trotzdem nicht ohne Zweifel an: Die Aktie schloss am Freitag bei 30,77 Euro (Tag: -2,16%), auf 7 Tage -11,17% und liegt 10,94% unter dem 50-Tage-Durchschnitt von 34,55 Euro.
Zum Aktionärs- und Strategie-Thema kommt ein Personalpunkt: Risikovorstand Bernd Spalt wird seinen 2026 auslaufenden Vertrag nicht verlängern. Das macht eine Neuordnung im Vorstand nötig – mitten in einer Phase, in der Stabilität gern gesehen ist.
Zum Kalender: Das laufende Rückkaufprogramm endet am 26. März 2026. Die Q1-Zahlen folgen am 8. Mai 2026, die Hauptversammlung am 20. Mai 2026. Der Dividenden-Ex-Tag ist für den 21. Mai angesetzt, die Auszahlung für den 25. Mai 2026.
Commerzbank-Aktie: Kaufen oder verkaufen?! Neue Commerzbank-Analyse vom 7. März liefert die Antwort:
Die neusten Commerzbank-Zahlen sprechen eine klare Sprache: Dringender Handlungsbedarf für Commerzbank-Aktionäre. Lohnt sich ein Einstieg oder sollten Sie lieber verkaufen? In der aktuellen Gratis-Analyse vom 7. März erfahren Sie was jetzt zu tun ist.
Commerzbank: Kaufen oder verkaufen? Hier weiterlesen...
