Italiens UniCredit erhöht den Druck im Übernahmepoker um die Commerzbank massiv. Mit einer geschickten Umwandlung von Derivaten hat die Mailänder Großbank ihren Anteil auf knapp unter der kritischen 30-Prozent-Marke positioniert. Jetzt steht die Frage im Raum: Wagt UniCredit den finalen Schritt und löst ein offizielles Übernahmeangebot aus?
Der heiße Herbst für die Commerzbank
Am vergangenen Montag zog UniCredit die Schraube an: Durch die Umwandlung synthetischer Positionen in physische Aktien erhöhte der italienische Finanzriese seinen Anteil an der Commerzbank auf etwa 26 Prozent. Das ist kein Zufallsmanöver, sondern Teil einer durchdachten Strategie.
Noch brisanter: UniCredit kündigte an, die verbleibenden Finanzinstrumente „zu gegebener Zeit“ ebenfalls umzuwandeln. Damit würde der Anteil auf rund 29 Prozent steigen – haarscharf unter der magischen 30-Prozent-Schwelle.
Die kritischen Zahlen im Übernahmespiel:
– Aktueller Anteil: 26% (durch Derivatumwandlung erhöht)
– Geplanter Gesamtanteil: 29% (bei vollständiger Umwandlung)
– Übernahmeschwelle: 30% (löst Pflichtangebot aus)
– Rendite für UniCredit: ~20% auf bisherige Investition
Die deutsche Abwehrfront bröckelt
Während UniCredit seine Position systematisch ausbaut, formiert sich in Deutschland der Widerstand. Doch wie stabil ist die Abwehrfront wirklich?
Bundeskanzler Friedrich Merz bekräftigte in einem Schreiben an den Betriebsratsvorsitzenden das Bekenntnis zu einer „starken und unabhängigen Commerzbank“. Der Commerzbank-Vorstand selbst bezeichnet UniCredits Vorgehen als „feindlich“. Die Gewerkschaft Verdi warnt indes vor massiven Stellenkürzungen und Filialschließungen.
Doch hinter den Kulissen könnte die Realität komplexer sein. UniCredit-CEO Andrea Orcel propagiert seit Monaten die Synergien einer grenzüberschreitenden Fusion. Mit der bereits in Deutschland präsenten Hypovereinsbank (HVB) sieht der Italiener erhebliche Chancen im Geschäft mit Privat- und Mittelstandskunden.
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Markt reagiert mit Nervosität
Die Aktie zeigt die Zerrissenheit der Anleger deutlich. Nach einer Rally auf neue 52-Wochen-Höchststände bei über 37 Euro setzten zuletzt Gewinnmitnahmen ein. Der Titel notiert aktuell bei 32,59 Euro – immer noch ein beachtliches Plus von über 110 Prozent seit Jahresbeginn.
Doch die Volatilität bleibt hoch: Eine annualisierte Schwankungsbreite von 45 Prozent spricht Bände über die Nervosität der Märkte. Der RSI von 72,1 deutet zudem auf eine überhitzte Kurssituation hin.
Steht die Commerzbank-Aktie vor einer Korrektur? Oder ist dies nur eine Atempause vor dem nächsten Übernahmeschachzug?
Das große Pokerspiel um die 30 Prozent
Alles hängt nun an der entscheidenden Frage: Wird UniCredit die 30-Prozent-Hürde nehmen? Überschreitet der Italiener diese Schwelle, muss er rechtlich ein offizielles Übernahmeangebot an alle Aktionäre richten.
Derzeit positioniert sich UniCredit als geduldiger, aber entschlossener Investor. Die schrittweise Anteilserhöhung deutet auf eine langfristige strategische Ausrichtung hin – nicht auf einen überstürzten Übernahmeversuch.
Doch die Uhr tickt: Die nächsten Wochen werden zeigen, ob der italienische Finanzriese seine Optionen weiter offen hält oder den finalen Schritt wagt. Eins ist sicher: Der Übernahmepoker um die Commerzbank geht in die entscheidende Phase.
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