Constellation Energy Aktie: 31% Crash trotz Microsoft-Deal

Ein Konzern schließt 20-Jahres-Verträge mit den größten Tech-Konzernen der Welt. Gleichzeitig verliert seine Aktie fast ein Drittel an Wert. Bei Constellation Energy klaffen strategischer Triumph und Börsenrealität gerade so weit auseinander wie selten zuvor.

Der Grund liegt tiefer als übliche Sektor-Schwankungen. Die „KI-Rally“ der letzten Jahre drehte sich um Chiphersteller und Cloud-Anbieter. Der Sommer 2026 zeigt: Der eigentliche Flaschenhals für die nächste Ausbaustufe der künstlichen Intelligenz ist nicht Rechenleistung. Es ist CO2-freier Grundlaststrom. Und genau den liefert Constellation.

Die Wiedergeburt eines stillgelegten Reaktors

Constellation ist längst kein klassischer Versorger mehr. Der Konzern baut sich zum dedizierten Stromlieferanten für Amerikas KI-Infrastruktur um. Am deutlichsten zeigt sich das am Crane Clean Energy Center, besser bekannt unter seinem alten Namen Three Mile Island Unit 1.

Constellation hat den Neustart des Reaktors vorgezogen. Ende 2027 soll er wieder ans Netz gehen. Ein Investitionsprogramm über 1,6 Milliarden Dollar und ein 20-jähriger Stromabnahmevertrag mit Microsoft treiben das Projekt an.

Microsoft ist dabei kein Einzelfall. Meta Platforms hat sich ebenfalls für 20 Jahre Atomstrom gesichert, aus dem Clinton Clean Energy Center in Illinois — Zielstart ebenfalls 2027. Im Juni 2026 zog sogar Walmart nach und unterschrieb einen Langfristvertrag für emissionsfreien Strom aus dem Kraftwerk Dresden. Diese Deals machen Constellations Reaktorflotte zu einer Art privatem Stromrückgrat für die US-Konzernwelt — abgeschottet von den Preisschwankungen des offenen Marktes.

Ein regulatorischer Kniff mit großer Wirkung

Trotz dieser strategischen Klarheit hatte die Aktie ein hartes Jahr. Am Freitag schloss Constellation bei 215,05 Euro, ein Minus von 31,21 Prozent seit Jahresbeginn. Am 1. Juli markierte das Papier mit 201,40 Euro sein 52-Wochen-Tief. Vom Rekordhoch bei 328,70 Euro aus dem November 2025 trennen die Aktie mittlerweile 34,58 Prozent.

Im Juni kam allerdings ein regulatorischer Erfolg, der die Erzählung drehen könnte. Die US-Energieregulierungsbehörde FERC genehmigte Constellation eine Ausnahme: Der Konzern darf Netzanschlussrechte über 760 Megawatt von seinem stillgelegten Kohlekraftwerk Eddystone auf den Crane-Reaktor übertragen.

Das klingt technisch, ist aber entscheidend. Normalerweise stecken neue Kraftwerksprojekte jahrelang in Warteschlangen für Netzanschlüsse fest. Constellation umgeht dieses Nadelöhr komplett. Jedes Watt, das für Microsoft produziert wird, soll damit tatsächlich auch das Netz erreichen — pünktlich zum Zieldatum 2027.

Überverkauft, aber unter Druck

Zum Start der zweiten Juliwoche steckt die Aktie in einer heiklen technischen Lage. Der RSI liegt bei 39,5 — nahe der Schwelle, ab der viele Chartanalysten von einem überverkauften Markt sprechen. Immerhin: Am Freitag legte das Papier um 2,75 Prozent zu, ein erstes Lebenszeichen nach Wochen der Schwäche.

Die 30-Tage-Volatilität liegt bei happigen 41,57 Prozent annualisiert. Dem steht ein Konsens-Kursziel von 312,69 Euro gegenüber — theoretisch ein Aufwärtspotenzial von 45,4 Prozent. Vom 50-Tage-Durchschnitt bei 239,24 Euro ist die Aktie aktuell 10,11 Prozent entfernt.

In der kommenden Woche dürfte die Makro-Lage den Ton angeben. Anleger beobachten US-Inflationsdaten und Arbeitsmarktzahlen genau, um Rückschlüsse auf die nächste Fed-Entscheidung zu ziehen. Kühlt sich die Teuerung ab, könnte das kapitalintensive Versorger-Titel wie Constellation entlasten.

Hinzu kommt die Frage, wie sich die „nukleare Renaissance“ insgesamt entwickelt — schließlich dürften die Investitionsbudgets der großen Cloud-Anbieter im Jahresverlauf weiter steigen.

Für Constellation geht es zunächst darum, die Unterstützung nahe dem jüngsten Jahrestief zu verteidigen. Beginnt der Markt, den Crane-Neustart als verlässlichen Gewinntreiber für 2027 zu bewerten statt als milliardenschweres Bauprojekt mit offenem Ausgang, könnte sich der Abstand zum 50-Tage-Durchschnitt spürbar verringern. Im Kern wetten Investoren darauf, ob die physikalische Realität der KI — der schiere Bedarf an zuverlässigem Strom in gewaltigem Umfang — am Ende schwerer wiegt als die aktuelle charttechnische Schwäche.