Deutsche Boerse Aktie: Treasury-Frage?
Im dritten Quartal legten operative Kennzahlen und Periodenergebnis zu; zugleich erhöhte der Konzern seine Erlöserwartung für 2026.
Kurz zusammengefasst
- EBITDA ohne Treasury steigt um 19 Prozent
- Nettoerlöse ohne Treasury wachsen um 14 Prozent
- Periodenergebnis erreicht 559 Millionen Euro
- RBC und UBS halten an Bewertungen fest
Die Deutsche Börse hat ihr operatives Ergebnis deutlich gesteigert und die Erlösprognose erneut angehoben. Nach den am Mittwoch veröffentlichten Quartalsangaben wuchs das EBITDA ohne Treasury-Ergebnis um 19 Prozent auf 760 Mio. €. Die Aktie verzeichnet heute dennoch eine Tagesveränderung von -2,1%.
Damit stehen sich eine verbesserte Geschäftsentwicklung und ein schwächerer Börsentag gegenüber. Die Quartalszahlen liefern vor allem einen Beleg dafür, dass das Wachstum nicht allein vom Treasury-Ergebnis getragen wird. Auch ohne diesen Beitrag legten Erlöse und operatives Ergebnis zu.
Ergebnis wächst schneller als Erlöse
Im dritten Quartal 2026 erreichten die Nettoerlöse ohne Treasury-Ergebnis 1.415 Mio. €. Das entspricht einem Zuwachs von 14 Prozent. Das operative Ergebnis auf derselben Berechnungsbasis wuchs damit stärker als die Erlöse.
Für die Einordnung ist die Unterscheidung zwischen den Kennzahlen wichtig: Die Deutsche Börse weist sowohl Erlöse ohne Treasury-Ergebnis als auch die gesamten Nettoerlöse aus. Die angehobene Jahresprognose bezieht sich auf die gesamte Erlösgröße.
Einschließlich Treasury-Ergebnis beliefen sich die Nettoerlöse auf 1.633 Mio. €. Unter dem Strich stieg das Periodenergebnis um 18 Prozent auf 559 Mio. €.
Der Ergebnisanstieg beschränkt sich damit nicht auf die operative Kennzahl. Auch beim Periodenergebnis meldete die Gesellschaft einen deutlichen Zuwachs.
Höhere Ziele für das Gesamtjahr
Für 2026 erwartet die Deutsche Börse nun Nettoerlöse von mehr als 6,5 Mrd. €. Beim EBITDA rechnet sie mit mehr als 3,9 Mrd. €. Die Prognose für die gesamten Nettoerlöse hat das Unternehmen erneut angehoben.
Diese Zielgrößen sind Erwartungen für das Gesamtjahr und keine bereits erreichten Ergebnisse. Für Anleger bildet die erneute Anhebung deshalb den zentralen Ausblick der Quartalsmitteilung.
Analysten bleiben zurückhaltend
RBC beließ die Aktie am Dienstag bei „Sector Perform“ mit einem Kursziel von 252 Euro. UBS hielt laut dpa-AFX ebenfalls am Dienstag an „Neutral“ und einem Kursziel von 265 Euro fest.
RBC zufolge übertraf das EBITDA die Erwartungen. Höhere Zinsvolatilität, höhere Zinserträge und robuste Märkte hätten insbesondere Eurex und Fund Services gestützt. Die positive Einschätzung des Quartals führte bei dem Haus allerdings nicht zu einer höheren Einstufung.
Für Anleger ergibt sich damit eine klare Trennung: Die Deutsche Börse meldet steigende Geschäftszahlen und höhere Erlöserwartungen. Die beiden Analystenhäuser leiten daraus jedoch keine Kaufempfehlung ab. Gute Unternehmenszahlen und eine zurückhaltende Bewertung der Aktie bestehen nebeneinander.
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