Deutsche Pfandbriefbank Aktie: Bleiben Chancen ungenutzt?
Die pbb meldet einen Vorsteuerverlust von 250 Mio. Euro und verschiebt ihr Renditeziel. S&P senkt zudem das Kreditprofil der Bank.
Kurz zusammengefasst
- Vorsteuerverlust von 250 Millionen Euro
- Führungswechsel auf mehreren Ebenen
- S&P senkt Stand-alone Credit Profile
- Gewinnprognose für 2026 weit unter Erwartungen
Ein Vorsteuerverlust von 250 Millionen Euro, keine Dividende und eine Aktie, die seit zwölf Monaten rund 42 Prozent verloren hat. Die Deutsche Pfandbriefbank geht mit schwerem Gepäck in ihre Hauptversammlung im Mai.
Führungswechsel auf mehreren Ebenen
Der personelle Umbau läuft auf Hochtouren. Jan Kupfer übernimmt in Kürze den Aufsichtsratsvorsitz. Der frühere HypoVereinsbank-Vorstand ersetzt Louis Hagen, der im März zurückgetreten war.
Auf Vorstandsebene leitet Barkha Mehmedagic seit Anfang März das Ressort Real Estate Finance Solutions. Sie folgt auf Thomas Köntgen, dessen Amtszeit im Mai endet. Pamela Hoerr hat ihren Abschied bis spätestens Januar 2027 angekündigt. Finanzvorstand Marcus Schulte bleibt — sein Vertrag wurde vorzeitig verlängert.
Vorstandschef Kay Wolf nennt es offen einen „deutlich einschneidenderen“ Umbau. Das mittelfristige Renditeziel hat er bereits von 2027 auf 2028 verschoben.
S&P erhöht den Druck
Rückenwind kommt von keiner Seite. S&P Global senkte das Stand-alone Credit Profile der pbb von „bb+“ auf „bb“. Die langfristigen Emittentenratings verbleiben zwar bei „BBB-/A-3″, erhielten aber einen negativen Ausblick. Das macht die Refinanzierung teurer — ein strukturelles Problem, das den Turnaround zusätzlich belastet.
Gewinnprognose weit unter Erwartungen
Für 2026 erwartet die Bank einen Vorsteuergewinn von 30 bis 40 Millionen Euro. Analysten hatten laut Bloomberg-Daten rund 145 Millionen Euro prognostiziert. Die Lücke ist erheblich.
Das Management begründet die schwache Prognose mit einer schleppenden Erholung der europäischen Gewerbeimmobilienmärkte. Hinzu kommen Kosten für den Ausstieg aus dem US-Geschäft, die sich nur schrittweise kompensieren lassen.
Bis 2028 soll der Ertrag auf rund 600 Millionen Euro steigen, die Eigenkapitalrendite acht Prozent erreichen. Das sind ambitionierte Ziele für ein Institut, das aktuell mit 3,15 Euro je Aktie knapp über seinem 52-Wochen-Tief notiert.
Q1-Bericht als erster Test
Am 29. April ist Nachweisstichtag für die Hauptversammlung. Neun Tage vor der HV, am 12. Mai, legt die Bank ihren Q1-Bericht vor. Schwache Zahlen dürften die Stimmung auf der Versammlung weiter eintrüben — und das neue Führungsteam steht dann bereits im vollen Gegenwind der Aktionäre.
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