Deutsche Pfandbriefbank Aktie: ODDO BHF dreht das Kursziel runter
Weniger Risikovorsorge führte in den ersten neun Monaten 2026 zurück zum Vorsteuergewinn, während die operativen Erträge nachgaben.
Kurz zusammengefasst
- ODDO BHF bestätigt neutrale Einstufung
- Kursziel auf 3,20 Euro reduziert
- Neunmonatszeitraum mit 28 Millionen Euro Vorsteuergewinn
- Operative Erträge auf 266 Millionen Euro gesunken
ODDO BHF hat heute das Kursziel für die Deutsche Pfandbriefbank von 3,50 auf 3,20 Euro gesenkt und die Einstufung „Neutral“ bestätigt. Damit bleibt das Analysehaus trotz der Rückkehr in die Gewinnzone zurückhaltend. Die Geschäftsentwicklung liefert dafür ein gemischtes Bild: Einer deutlich geringeren Risikovorsorge stehen sinkende Erträge gegenüber.
Analysten bleiben unterschiedlich positioniert
Die vorsichtigere Bewertung trifft auf anhaltenden Verkaufsdruck. Die Aktie verliert heute -6,4%. Für Anleger steht damit die Frage im Mittelpunkt, ob die Bank ihre Ergebnisverbesserung durch stabilere laufende Erträge absichern kann.
Auch MPCM hatte zuvor das Kursziel gesenkt, die Kaufempfehlung aber beibehalten. Die beiden Häuser unterscheiden sich somit weiterhin in ihrer grundsätzlichen Bewertung. ODDO BHF bleibt neutral, während MPCM trotz der reduzierten Zielmarke positiv positioniert ist.
Die operative Entwicklung erklärt, weshalb die Beurteilung anspruchsvoll bleibt. Der Rückzug aus dem US-Geschäft belastete die Erträge. Zugleich setzt die Schwäche der Immobilienmärkte der auf Gewerbeimmobilien fokussierten Bank zu.
Weniger Risikovorsorge stützt das Ergebnis
In den ersten neun Monaten 2026 erzielte die Deutsche Pfandbriefbank einen Vorsteuergewinn von 28 Millionen Euro. Im Vorjahreszeitraum hatte sie noch einen Verlust von 235 Millionen Euro ausgewiesen.
Für das Unternehmen spricht die erheblich geringere Belastung aus der Risikovorsorge. Die Ertragsseite bleibt dagegen ein Schwachpunkt, solange der Rückgang der laufenden Einnahmen anhält. Für eine belastbarere operative Erholung kommt es deshalb darauf an, beide Seiten der Ergebnisrechnung zu verbessern.
Die Risikovorsorge lag im Neunmonatszeitraum bei minus 32 Millionen Euro nach minus 356 Millionen Euro. Gleichzeitig sanken die operativen Erträge auf 266 Millionen Euro.
Auch das jüngste Quartal zeigt diese Schwäche: Sowohl die Erträge als auch der Vorsteuergewinn lagen unter dem jeweiligen Vorjahresniveau. Die Rückkehr zu schwarzen Zahlen im bisherigen Jahresverlauf geht somit mit einer schwächeren jüngsten Geschäftsentwicklung einher.
Neugeschäft muss Ertragsbasis stärken
Für 2026 erwartet die Bank rund 7,5 Milliarden Euro Neugeschäft. Nach neun Monaten hatte sie 4,5 Milliarden Euro erreicht.
Das Neugeschäft ist damit ein wichtiger Prüfstein für die weitere Entwicklung. Für eine günstigere Einschätzung spricht es, sofern daraus eine stabilere Ertragsbasis entsteht.
Gegen eine schnelle Entspannung sprechen die rückläufigen Einnahmen und die Belastungen am Gewerbeimmobilienmarkt. An diesen operativen Fortschritten wird sich entscheiden, ob die positive Haltung von MPCM oder die Zurückhaltung von ODDO BHF mehr Unterstützung erhält.
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