Deutsche Pfandbriefbank Aktie: Tückische Hindernisse voraus?
Die Deutsche Pfandbriefbank rutscht nach US-Markt-Rückzug tief in die roten Zahlen. Aktionäre müssen 2025 auf die Dividende verzichten.
Kurz zusammengefasst
- Jahresverlust von 284 Millionen Euro
- Dividende für 2025 komplett gestrichen
- Umbau-Strategie mit neuen Ertragssäulen
- Hauptversammlung am 21. Mai geplant
Ein massiver Verlust im vergangenen Jahr und eine gestrichene Dividende belasten die Deutsche Pfandbriefbank. Der Ausstieg aus dem US-Markt hat tiefe Spuren in der Bilanz hinterlassen. Nun fordert das Management Geduld für einen mehrjährigen Umbau. Im Mai muss der Vorstand die unruhigen Aktionäre überzeugen.
Rote Zahlen und ein verfehlter Konsens
Die Bilanz für 2025 fiel bitter aus. Nach einem Gewinn im Vorjahr verbuchte die Bank einen Verlust von 284 Millionen Euro. Die Rückstellungen für faule Kredite schossen drastisch in die Höhe. Der Großteil der Abschreibungen entfiel auf das US-Geschäft und Projektfinanzierungen.
Für das laufende Jahr rechnet der Vorstand mit einem Vorsteuergewinn von maximal 40 Millionen Euro. Analysten hatten im Vorfeld deutlich höhere Summen erwartet. Die Aktie spiegelt diese Enttäuschung wider. Der Kurs notiert bei 3,26 Euro und damit rund 27 Prozent unter dem 200-Tage-Durchschnitt.
Neue Säulen sollen US-Geschäft ersetzen
Konzernchef Wolf hat seine Mittelfristziele wegen des schwachen Immobilienmarktes nach hinten verschoben. Erst im Jahr 2028 sollen die Erträge auf rund 600 Millionen Euro steigen. Die Eigenkapitalrendite soll dann acht Prozent erreichen.
Parallel baut die Bank ihr Provisionsgeschäft aus. Im Januar übernahm das Institut die Mehrheit an der Deutsche Investment Gruppe. Das Ziel: Rund 40 Millionen Euro zusätzliche Erträge im laufenden Jahr. Mittelfristig will die Bank das verwaltete Vermögen massiv steigern.
Eine weitere Säule bildet die Marke „pbb direkt“ im Einlagengeschäft mit Privatkunden. Die Bank will sich unabhängiger von institutionellen Kapitalmärkten machen. Das senkt die Refinanzierungskosten. Diese stehen ohnehin unter Druck. Die langfristigen Emittentenratings halten sich zwar im Investment-Grade, tragen aber einen negativen Ausblick.
Hauptversammlung als Stimmungstest
Am 12. Mai liefert der Bericht zum ersten Quartal neue Fakten. Die Erwartungen sind gedämpft. Die Erträge dürften den Vorjahreswert von 422 Millionen Euro eher unterschreiten. Das europäische Neugeschäft fängt die wegfallenden US-Kredite nur langsam auf.
Wenige Tage später folgt die virtuelle Hauptversammlung. Auf der Tagesordnung steht am 21. Mai ein harter Einschnitt. Die Aktionäre stimmen über den kompletten Ausfall der Dividende für 2025 ab. Außerdem soll Jan Kupfer als neuer Aufsichtsratsvorsitzender bestätigt werden. Er bringt jahrzehntelange internationale Bankerfahrung mit.
Der Vorstand muss nun beweisen, dass die operative Trendwende greift. Ein zentraler Indikator wird das für 2026 geplante Neugeschäftsvolumen von bis zu 8,5 Milliarden Euro sein. Liefert das Management hier keine stabilen Zahlen, droht weiterer Gegenwind der Investoren.
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