Deutsche Telekom Aktie: SpaceX greift Mobilfunk an
Der geplante Spektrumkauf belastete T-Mobile US und die Telekom-Aktie; Analysten sehen kurzfristig begrenzte Risiken für etablierte Anbieter.
Kurz zusammengefasst
- SpaceX will US-Frequenzlizenzen erwerben
- Kauf steht noch unter FCC-Vorbehalt
- T-Mobile US verlor zeitweise 13 Prozent
- Analysten sehen kurzfristig begrenzte Risiken
Ein Zukauf in den USA hat am Freitag die europäische Telekombranche erwischt. SpaceX will ein landesweites Frequenzpaket erwerben und damit Starlink in den Mobilfunk führen. Die Deutsche Telekom bekam das über ihre US-Tochter T-Mobile unmittelbar zu spüren.
Was SpaceX kauft
Konkret geht es um Lizenzen im 800-MHz-Band, die bislang die Investmentfirma Grain Management hält. Das Paket umfasst bis zu 14 Megahertz gepaartes Spektrum und deckt die gesamten USA ab. Finanzielle Details nannten die Beteiligten nicht. Berichten zufolge liegt der Preis bei rund 8 Milliarden Dollar in bar.
Niedrige Frequenzen reichen weit und dringen besser in Gebäude ein als höhere Bänder. Genau dort tun sich klassische Netze und Satellitenverbindungen schwer. Mit dem Spektrum könnte Starlink Smartphones direkt anbinden, ohne Umweg über Funkmasten.
Die Transaktion steht noch unter dem Vorbehalt der US-Behörde FCC. Deren Chef Brendan Carr bezeichnete mehr Wettbewerb am Spektrummarkt als gut für die Verbraucher. Den Markt, so Carr, entscheide über Gewinner und Verlierer.
Kursverluste auf beiden Seiten des Atlantiks
Die Reaktion fiel deutlich aus. T-Mobile US verlor zeitweise 13 Prozent, so viel wie seit 2013 nicht mehr an einem Tag. Verizon und AT&T büßten jeweils rund 10 Prozent ein. Für Verizon wäre es der stärkste Tagesverlust seit 2002, für AT&T der größte seit 2000.
In Frankfurt zog das die Telekom-Aktie kräftig nach unten. Der Titel belastete im späten Handel auch den DAX. Weil T-Mobile US einen großen Teil des Konzerngeschäfts ausmacht, schlägt jede Neubewertung der US-Sparte direkt auf die Muttergesellschaft durch.
Parallel dazu setzt sich die Debatte fort, ob Starlink das Geschäftsmodell der Netzbetreiber grundsätzlich angreift. Netzzugang, Frequenzen und Preise stünden auf dem Prüfstand, heißt es am Markt. Gelänge der Vorstoß, wäre es eine der größten Verschiebungen seit Einführung des Smartphones.
Analysten bleiben zurückhaltend
Die Einschätzungen fallen differenzierter aus als die Kursreaktion. Evercore ISI sieht in dem Kauf eine Grundlage für ein umfassenderes Netz. JPMorgan hält die langfristige Chance von Starlink Mobile nun für glaubwürdiger.
Kurzfristig sehen die Analysten für etablierte Anbieter dagegen nur begrenzte Risiken. Ein konkurrenzfähiges Netz braucht viel Zeit, Infrastruktur und Kapital. Der Freitag spiegelte damit eher die Sorge um die langfristige Marktstruktur als einen akuten Geschäftseinbruch wider.
Für die Telekom richtet sich der Blick nun auf den Wochenstart am Montag. Dann zeigt sich, ob der Abschlag vom Freitag Bestand hat oder ob Anleger die kurzfristig begrenzten Risiken stärker gewichten.
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