Deutz: Sachkapitalerhöhung am 24. August
Deutz treibt mit FFG-Kauf die Rüstungsexpansion voran. Aktionäre stimmen im August über neue Ankeraktionäre und Kapitalerhöhung ab.
Kurz zusammengefasst
- Außerordentliche Hauptversammlung am 24. August
- FFG-Eigentümerfamilien werden neue Ankeraktionäre
- Analysten uneins über Bewertung der Übernahme
- BlackRock erhöht Beteiligung auf 3,81 Prozent
Die Deutz AG hat am Freitag vergangener Woche die außerordentliche Hauptversammlung für den 24. August einberufen. Auf der Tagesordnung steht eine Sachkapitalerhöhung, mit der die bisherigen Eigentümerfamilien der FFG Flensburger Fahrzeugbau Gesellschaft mbH zu neuen Ankeraktionären des Kölner Motorenherstellers aufsteigen sollen. Laut der Einberufung können die Familien im Zuge der Transaktion Anteile von bis zu 29,9 Prozent an der Deutz AG erhalten. Das Aktionariat des Unternehmens würde sich damit spürbar verschieben.
FFG-Übernahme treibt Rüstungsstrategie
Hintergrund ist die verbindliche Vereinbarung vom 9. Juli, mit der Deutz die vollständige Übernahme von FFG für rund 1,6 Milliarden Euro besiegelt hat. Die Transaktion soll den Motorenbauer massiv in Richtung Verteidigungssektor ausbauen. Bereits zuvor hatte Deutz mit einer Reihe von Schritten diese Ausrichtung untermauert: Anfang Juli startete gemeinsam mit ARX Robotics im Werk Ulm die erste Serienproduktion des unbemannten Bodensystems GEREON, im Juni schloss man mit HDC Solutions eine Partnerschaft für unterbrechungsfreie Energielösungen für militärische und kritische Infrastrukturen. Parallel dazu wurden die Tochtergesellschaften Urban Mobility Systems und Futavis Anfang Juli in „DEUTZ NewTech“ umbenannt – ein weiterer Baustein der strategischen Neuausrichtung. Anfang Juni hatte der Konzern zudem den Vollzug der Übernahme des brasilianischen Generatorenherstellers Maxi Trust Power Ltda. vermeldet, von dem jährlich rund 40 Millionen Euro Umsatzbeitrag erwartet werden.
Analysten uneins über Bewertung
Die Serie an strategischen Schritten spiegelt sich auch in der Einschätzung der Analysten wider – allerdings mit deutlich unterschiedlicher Tendenz. Kepler Cheuvreux bestätigte am Donnerstag vergangener Woche die Einstufung „Buy“ mit einem Kursziel von 12,00 Euro. Am selben Tag nahm Bernstein Research die Coverage neu auf, allerdings mit dem zurückhaltenderen Rating „Market Perform“ und einem Kursziel von 9,44 Euro. Die Spanne zeigt, wie unterschiedlich die milliardenschwere FFG-Übernahme und die Rüstungsexpansion am Markt bewertet werden – für die einen ein Wachstumstreiber, für die anderen ein Risiko mit Blick auf Integration und Finanzierung.
BlackRock stockt auf, Kurs zieht an
Auch auf der Investorenseite tut sich etwas: BlackRock meldete am Donnerstag per Stimmrechtsmitteilung eine Erhöhung seiner Beteiligung an Deutz auf insgesamt 3,81 Prozent, davon 2,94 Prozent direkte Stimmrechte und 0,87 Prozent über Instrumente. Die Schwelle von 3 Prozent hatte der Vermögensverwalter bereits am 13. Juli überschritten. Das steigende institutionelle Interesse fällt in eine Phase, in der die Aktie ohnehin Fahrt aufgenommen hat: Am Freitag schloss das Papier bei 10,18 Euro, ein Plus von 1,50 Prozent auf Tagesbasis. Auf Wochensicht steht ein Anstieg von 8,94 Prozent zu Buche. Zum 52-Wochen-Hoch von 12,49 Euro, das Ende Februar markiert wurde, fehlen dem Kurs derzeit noch rund 18 Prozent.
Ausblick: HV und Zahlen als nächste Prüfsteine
Fundamental hatte Deutz zuletzt mit den Zahlen zum ersten Quartal überzeugt: Der Auftragseingang legte um 41,2 Prozent auf 771,0 Millionen Euro zu, der Umsatz wuchs um 8,4 Prozent auf 530,0 Millionen Euro, das bereinigte EBIT verbesserte sich auf 37,3 Millionen Euro bei einer Marge von 7,0 Prozent. Ob sich dieses Tempo fortsetzt, dürfte auch davon abhängen, wie reibungslos die FFG-Integration verläuft. Die außerordentliche Hauptversammlung am 24. August wird zum entscheidenden Termin: Stimmen die Aktionäre der Sachkapitalerhöhung zu, ist der Weg für die neuen Ankeraktionäre aus dem FFG-Umfeld frei. Die nächste reguläre Standortbestimmung liefert Deutz mit den Ergebnissen zum dritten Quartal am 12. November.
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