Die E.ON-Aktie legt am Dienstagvormittag rund 2,1 Prozent zu und klettert auf 16,48 Euro. Nach wochenlanger Schwäche könnte dies eine technische Gegenbewegung sein – doch das eigentliche Problem bleibt ungelöst: Die Bundesnetzagentur lässt Investoren im Unklaren über die künftigen Rahmenbedingungen im Netzgeschäft.
Die aktuelle Lage im Überblick:
- Bundesnetzagentur verschiebt finale Eigenkapitalzins-Entscheidung auf 2026
- E.ON bestätigte zuletzt Jahresziele am oberen Ende
- Aktie verlor seit Sommer 2025 rund 10% gegenüber dem Versorger-Sektor
- RSI signalisierte zu Wochenbeginn überverkauften Bereich unter 20
Warteschleife bei der BNetzA
Die methodischen Grundlagen für die kommende Regulierungsperiode stehen zwar, doch die entscheidenden Eigenkapitalzinssätze für Gasnetze (2028–2032) und Stromnetze fehlen weiterhin. Analysten stufen die Aktie neutral ein und verweisen auf diese regulatorische Unsicherheit als Hauptbelastung.
Das Problem für E.ON: Ohne fixierte Renditen (Return on Equity) wird die langfristige Investitionsplanung zur Spekulation. Analysten warnen vor steigenden Risiken bei Infrastruktur-Projekten, solange die Rahmenbedingungen nicht feststehen.
Parallel dazu justiert die britische Tochter E.ON Next ihre Festpreis-Tarife nach, nachdem die Regulierungsbehörde die Price Caps verschärft hat. Der Wettbewerb auf der Insel nimmt zu.
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Was historisch dagegen spricht
Das Jahr vor einer neuen Regulierungsperiode ist für Versorger traditionell schwierig. Investoren erinnern sich an frühere Phasen, in denen die finalen Festlegungen der Bundesnetzagentur konservativer ausfielen als erhofft. Die aktuelle Bewertung mit einem KGV im historischen Mittel spiegelt diese Vorsicht wider.
Trotz solider operativer Performance – E.ON hatte im November Neunmonatszahlen geliefert und die Guidance bestätigt – bleibt der Markt zurückhaltend. Die Unsicherheit über künftige Renditen wiegt schwerer als die operative Stabilität.
Zwei Termine werden entscheidend
Im März folgen die vorläufigen Jahreszahlen für 2025. Sie zeigen, ob E.ON die angekündigten Synergien trotz inflationsbedingten Kostendrucks realisieren konnte. Noch wichtiger: Jede Nachricht aus Bonn zu den Eigenkapitalzinssätzen wird direkten Einfluss auf den Kurs haben. Die Marke um 16,50 Euro fungiert kurzfristig als wichtiger Pivot-Punkt. Hält sie, könnte der Abwärtstrend seit Sommer 2025 gebrochen werden.
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