Der Uran- und Seltene-Erden-Produzent Energy Fuels erlebt eine herbe Ernüchterung. Nur zwei Tage nach soliden Quartalszahlen zieht die Investmentbank Roth/MKM die Notbremse und stuft die Aktie auf „Verkaufen“ herab – trotz gleichzeitiger Anhebung des Kursziels. Steht die spektakuläre Rally nach 275% Gewinn in sechs Monaten nun vor dem Aus?
Analysten schlagen Alarm: Disconnect zwischen Kurs und Fundamentaldaten
Roth/MKM begründet die überraschende Verkaufsempfehlung mit einer zunehmenden Entkopplung zwischen Börsenperformance und Unternehmensfundamentalen. Obwohl Energy Fuels operativ Fortschritte macht, scheint der Kursrausch der vergangenen Monate jede realistische Bewertung gesprengt zu haben. Analyst Joe Reagor warnt: Die Aktie habe sich primär vom allgemeinen Hype um Uran- und Seltene-Erden-Unternehmen treiben lassen, nicht von unternehmensspezifischen Katalysatoren.
Die Investmentbank, die während des jüngsten Höhenflugs noch neutral blieb, rät Anlegern nun zum Gewinnmitnahme. Der Sektorschwung scheint ihren Analysen zufolge bereits vor Wochen seinen Höhepunkt erreicht zu haben.
Solide operative Leistung trifft auf rote Zahlen
Die jüngsten Quartalszahlen zeigen tatsächlich ein gemischtes Bild. Einerseits verzeichnete Energy Fuels einen kräftigen Umsatzsprung auf 17,7 Millionen US-Dollar – mehr als das Vierfache im Vorjahresvergleich. Die Uranproduktion läuft auf Hochtouren: 465.000 Pfund in Q3 und insgesamt 1,245 Millionen Pfund in den ersten neun Monaten 2025 deuten darauf hin, dass das Unternehmen die obere Grenze seiner Jahresprognose übertreffen könnte.
Doch andererseits bleibt die Bilanz getrübt:
– Nettoverlust von 17,0 Millionen US-Dollar
– Dünne Bruttomarge von nur 6,15%
– Negatives EBITDA von 93,11 Millionen US-Dollar in den letzten zwölf Monaten
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Finanzielle Feuerkraft vs. Bewertungsfrage
Ein Lichtblick ist die jüngste Kapitalerhöhung: Durch die Begebung wandelbarer Anleihen über 700 Millionen US-Dollar verfügt Energy Fuels nun über fast eine Milliarde US-Dollar Working Capital. Diese finanzielle Polsterung gibt dem Unternehmen Spielraum für Investitionen in Uranproduktion und Seltene-Erden-Verarbeitung.
Doch genau hier liegt das Dilemma: Während die operative Basis wächst und die strategische Bedeutung als führender US-Uranproduzent unbestritten ist, scheint der Börsenkurs diese Entwicklung bereits weit vorweggenommen zu haben. Mit einem Kurs-Buchwert-Verhältnis von 5,59 und einem Abstand von 38% zum Jahreshoch deutet vieles auf eine Überhitzung hin.
Wende oder weitere Talfahrt?
Die kommenden Wochen werden entscheidend sein. Noch in diesem Jahr oder Anfang 2026 plant Energy Fuels mehrere Finanzstudien zu veröffentlichen, die mehr Klarheit über das langfristige Wertschöpfungspotenzial bringen könnten. Während H.C. Wainwright mit einem Kursziel von 26,75 US-Dollar weiter auf Kauflaune bleibt, stellt sich die Frage: Kann Energy Fuels seine beeindruckende Kursperformance mit fundamentalen Fortschritten untermauern – oder steht die Aktie vor einer nachhaltigen Korrektur?
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