Eutelsat Aktie: 4,21 Prozent Minus auf 2,44 Euro
Trotz neuer Partnerschaften in Grönland und Angola verliert die Eutelsat-Aktie weiter an Wert. Der Wettbewerbsdruck im Satellitenmarkt wächst.
Kurz zusammengefasst
- Neue Verträge in Grönland und Angola
- Kursverlust von über 20 Prozent
- Wachsender Wettbewerb durch Rivalen
- Hohe Volatilität und Risikobewertung
Neue Partnerschaften in Grönland und Angola, ein laufender Verteidigungsauftrag — und trotzdem verliert die Eutelsat-Aktie allein in dieser Woche mehr als ein Fünftel ihres Wertes. Der Satellitenoperator liefert gerade ein Lehrstück darüber, wie wenig Vertragsabschlüsse kurzfristig an der Börsenstimmung ändern können.
Am Donnerstag fiel der Kurs um weitere 4,21 Prozent auf 2,44 Euro. Das 52-Wochen-Hoch lag noch Ende Mai bei 4,62 Euro — der Abstand dazu beträgt inzwischen fast 47 Prozent.
Angola: Exklusiver Zugang, langfristiger Vertrag
Den größten kommerziellen Abschluss der Woche markiert ein mehrjähriger Vertrag mit Mercury, einer Tochter des angolanischen Staatskonzerns Sonangol. Mercury nutzt Eutelsats LEO-Dienste künftig für Hochgeschwindigkeitsverbindungen im Enterprise-, Regierungs- und Offshore-Segment. Eutelsat ist der einzige lizenzierte LEO-Betreiber in Angola — ein struktureller Vorteil, den das Unternehmen durch eine eigene Bodenstation und einen lokalen Netzwerkknoten absichert, den es gemeinsam mit der Paratus Group betreibt.
Grönland: Polarorbit als Alleinstellungsmerkmal
Parallel dazu unterzeichnete Eutelsat einen strategischen Mehrjahresvertrag mit Tusass, dem nationalen Telekommunikationsanbieter Grönlands. Der Deal zielt auf maritime Dienste und Notfallkommunikation in arktischen Regionen — genau dort, wo geostationäre Satelliten wegen ihrer Umlaufbahn an Grenzen stoßen. Das OneWeb-Netz mit seiner polaren Umlaufbahn füllt diese Lücke. Eutelsat vermarktet das als Kernvorteil der kombinierten GEO-LEO-Flotte nach der Fusion mit OneWeb.
Wettbewerb wächst, Bewertung bleibt umstritten
Die Vertragserfolge fallen in ein schwieriges Marktumfeld. Reliance Jio plant eine eigene LEO-Konstellation mit rund 1.600 Satelliten. Amazons Project Kuiper sicherte sich zeitgleich einen Expansionsdeal in Usbekistan. Der Wettbewerbsdruck im globalen Satelliten-Breitbandmarkt nimmt spürbar zu.
Kein Wunder, dass Analysten die Bewertung kontrovers diskutieren. Discounted-Cashflow-Modelle deuten auf einen deutlich höheren inneren Wert hin als der aktuelle Kurs — trotz einer Abschreibung von 535 Millionen Euro und einem schrumpfenden GEO-Videogeschäft. Der RSI liegt bei 34,8 und nähert sich damit überverkauftem Terrain. Die annualisierte 30-Tage-Volatilität beträgt 107,60 Prozent — ein Wert, der das Papier klar als Hochrisikotitel ausweist.
Ob der CENTAURE-Verteidigungsauftrag im Volumen von 138 Millionen Euro und die neuen LEO-Partnerschaften die Stimmung drehen, entscheidet sich an der Frage, wann das operative Wachstum groß genug wird, um die Altlasten im GEO-Segment zu überwiegen. Die nächsten Quartalszahlen dürften dafür der erste echte Gradmesser sein.
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