Eutelsat Aktie: 52-Wochen-Hoch bei 4,31 Euro
Eutelsat bekräftigt Finanzziele für 2025/26, getrieben durch starkes LEO-Wachstum. Analysten uneins über fairen Aktienwert.
Kurz zusammengefasst
- Kursanstieg von über 140 Prozent seit Januar
- LEO-Segment als zentraler Wachstumstreiber
- Umsatzprognose von 50 Prozent Plus im LEO-Bereich
- Bewertungsmodelle zeigen extreme Spannbreite
Seit Jahresbeginn hat sich der Kurs von Eutelsat mehr als verdoppelt. Gestern markierte die Aktie bei 4,31 Euro ein neues 52-Wochen-Hoch — ein Plus von über 140 Prozent seit Januar. Hinter der Rally steckt mehr als Euphorie: Der Satellitenbetreiber hat seine Finanzziele für das Geschäftsjahr 2025/26 bekräftigt und setzt dabei zunehmend auf das Wachstum im niedrigen Erdorbit.
LEO als Wachstumsmotor
In den ersten neun Monaten des laufenden Geschäftsjahres erzielte Eutelsat einen Gesamtumsatz von 884,7 Millionen Euro. Allein im dritten Quartal kamen 293 Millionen Euro hinzu — im Einklang mit den Jahreszielen des Managements.
Der entscheidende Wachstumstreiber ist das LEO-Segment. Eutelsat erwartet dort einen Umsatzanstieg von 50 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Das ist nötig, denn das klassische Geschäft mit geostationären Satelliten (GEO) steht unter Druck: Wettbewerb und Preisverfall fressen an den Margen des traditionellen Kerngeschäfts.
Langfristig setzt das Unternehmen auf das IRIS²-Projekt. Als Teil des SpaceRISE-Konsortiums soll die europäische Infrastrukturinitiative über zwölf Jahre rund 6,5 Milliarden Euro Umsatz einbringen — ein substanzieller Sichtbarkeitsanker für die Unternehmensplanung.
Bewertung: Zwei Welten, ein Kurs
Das Auftragspolster schrumpfte leicht von 3,9 auf 3,7 Milliarden Euro. Das spiegelt den laufenden Portfolioumbau und die Timing-Verschiebungen bei neuen Vertragsabschlüssen wider.
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Bei der Bewertung gehen Analysten weit auseinander. Discounted-Cashflow-Modelle — etwa von Simply Wall St — sehen den fairen Wert bei 7,09 Euro je Aktie und damit den aktuellen Kurs als rund 41 Prozent unterbewertet. Narrative Bewertungsansätze, die die Risiken des LEO-Übergangs stärker gewichten, kommen dagegen auf einen fairen Wert von nur 2,39 Euro — was den aktuellen Kurs als deutlich überteuert ausweist. Selten klaffen Bewertungsmodelle für eine Aktie so weit auseinander.
Rückenwind aus dem Sektor
Die Kursrally bei Eutelsat läuft nicht im Vakuum. Spekulation rund um mögliche Börsengänge im SpaceX-Ökosystem hat zuletzt Kapital in den gesamten Satellitensektor gezogen. Wettbewerber wie Telesat aus Kanada verhandeln unterdessen über Regierungsverträge für verschlüsselte Satellitenkommunikation — etwa mit Italien für Verteidigungs- und Diplomatieanwendungen.
Eutelsat verfolgt eine andere Linie: Der Konzern will traditionelle Broadcast-Dienste mit dem wachsenden Bedarf nach schnellen, latenzarmen Datenverbindungen für Behörden und Unternehmen verbinden. Ob das LEO-Segment die strukturellen Verluste im GEO-Bereich bis Jahresende tatsächlich kompensieren kann, wird sich spätestens mit dem Jahresabschluss zeigen.
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