Gea wächst, E.ON hält die Preise – warum operative Disziplin jetzt zählt

Liebe Leserinnen und Leser,

gestern schloss ich mit dem Satz, dass wer jetzt kauft, darauf wettet, dass steigende Kosten und schwaches Wachstum die stärksten Bilanzen noch nicht erreicht haben. An diesem Sonntagmittag lohnt es sich, diese Wette zu konkretisieren – denn über das Wochenende haben zwei deutsche Unternehmen gezeigt, wie operative Disziplin in der Praxis aussieht. Und eine IW-Studie hat gezeigt, warum sie allein nicht reichen wird.

Gea: Milchpulver, Wärmepumpen und 14 Monate Wartezeit

Der Düsseldorfer Maschinenbauer Gea liefert gerade den Beweis, dass man auch in einer stagnierenden Volkswirtschaft wachsen kann – wenn man die richtigen Branchen bedient. In einem am Wochenende veröffentlichten dpa-Interview erklärte CEO Stefan Klebert die Logik: „Food, Pharma und Beverage machen 80 Prozent unseres Geschäfts aus.“ Wer essen, trinken und Medikamente nehmen muss, tut das auch in der Rezession. Umsatz und Gewinn steigen.

Dazu kommt ein zweiter Treiber: Die kriegsbedingt hohen Energiekosten machen Effizienz zum Verkaufsargument. „Die Nachfrage nach energieeffizienten Anlagen ist deutlich gestiegen – und die bieten wir an“, sagte Klebert. Neue Wärmepumpen für die Milchpulverproduktion sparen bis zu 50 Prozent Energie ein. Im Rahmen der Strategie „Mission 30″ peilt Gea bis 2030 ein organisches Wachstum von mehr als 5 Prozent pro Jahr an, bei steigender Profitabilität.

Gea und E.ON zeigen, dass operative Stärke auch im schwierigen Umfeld belohnt wird – doch welche deutschen Unternehmen aus Maschinenbau, Immobilien und Automobil bieten Anlegern das größte Renditepotenzial? Ein kostenloser Experten-Report nennt die drei vielversprechendsten Namen – als Sofort-Download. Kostenloser Report „3 deutsche Giganten“ herunterladen

Doch Klebert sparte nicht mit Kritik am Standort. Im größten Werk im westfälischen Oelde musste Gea nach Installation einer Photovoltaikanlage 14 Monate auf die Netzeinspeisung warten. Das alte Exportweltmeister-Modell habe ausgedient; lokale Entwicklung in China und Indien sei zwingend. Die Konsequenz formulierte er nüchtern: Der Anteil der Belegschaft in Deutschland werde sinken.

E.ON und der Ausblick auf Heidelberg Materials und Henkel

Auch bei den Versorgern zeigt sich, was vorausschauendes Management bewirken kann. E.ON-Vertriebschef Filip Thon garantierte am Wochenende stabile Strom- und Gaspreise für Bestandskunden im laufenden Jahr. Der Konzern hat die benötigten Energiemengen langfristig eingekauft und vollständig abgedeckt. Planbare Cashflows – genau das, was Investoren im aktuellen Umfeld suchen.

In den kommenden Tagen verschiebt sich der Blick auf weitere Quartalsberichte. Heidelberg Materials präsentiert am Mittwoch, den 6. Mai, sein Trading-Update zum ersten Quartal, inklusive Analysten-Konferenz ab 14:00 Uhr MESZ. Einen Tag später, am 7. Mai um 10:30 Uhr, folgt Henkel mit seiner Mitteilung zum Jahresauftakt. Beide Termine werden zeigen, ob die operative Disziplin, die Gea und E.ON demonstrieren, ein breiteres Muster ist – oder die Ausnahme.

Deutschlands Produktivitätsproblem: Mehr Köpfe, weniger Stunden

Die Frage, ob einzelne Unternehmen das strukturelle Defizit des Standorts kompensieren können, beantwortet eine aktuelle IW-Studie mit einem klaren Nein. Das Arbeitsvolumen lag 2024 bei 61,36 Milliarden Stunden – nur 1,6 Prozent höher als 1991. In derselben Zeit ist die durchschnittliche Arbeitszeit pro Kopf um rund 14 Prozent gesunken.

Der Trend beschleunigt sich. Ab dem zweiten Quartal 2025 hat die Teilzeitquote erstmals die Marke von 40 Prozent überschritten. Die Schlussfolgerung des IW: Längere Arbeitszeiten in Kombination mit massiven Investitionen in Künstliche Intelligenz seien zwingend erforderlich, um das Arbeitskräfteangebot zu stabilisieren. Operative Exzellenz einzelner Firmen kann dieses Defizit abfedern, aber nicht dauerhaft ersetzen.

KI-Investitionen: Von der These zur Milliardensumme

Wie ernst die globale Industrie das Thema KI nimmt, lässt sich inzwischen in harten Zahlen ablesen. Apple meldete für sein Fiskalquartal Q2 2026 Forschungs- und Entwicklungsausgaben von 11,4 Milliarden Dollar – ein Anstieg von 34 Prozent gegenüber dem Vorjahr und der höchste Wert der Unternehmensgeschichte. Am vergangenen Samstag hatte ich die Dimension dieser Investition im Kontext von Tim Cooks Abschied eingeordnet. Heute ist der Blick ein anderer: Was Apple für KI ausgibt, fehlt als Marge – es sei denn, die Technologie liefert.

Abseits der großen Namen profitieren die Zulieferer der physischen KI-Infrastruktur weiter. Tower Semiconductor, der israelische Chipfertiger, hat seit vergangenem August rund 329 Prozent an Börsenwert zugelegt. Ein Vertrag mit Nvidia über Silizium-Photonik-Komponenten ließ den Umsatz in diesem Segment von 28 Millionen Dollar im Jahr 2023 auf 238 Millionen Dollar im Jahr 2025 steigen. Für 2028 prognostizieren Analysten einen Nettogewinn von 750 Millionen Dollar. Die KI-Wertschöpfung wandert von der Software zur physischen Infrastruktur – und wer diese Lieferkette kontrolliert, verdient unabhängig davon, welches Modell sich durchsetzt.

Transatlantische Risiken: Bayer vor dem Supreme Court, Ramstein vor dem Exodus

Für deutsche Portfolios bleiben die USA ein Risikofaktor, der über Handelspolitik hinausgeht. Bayer wartet bei einem Kurs von 37,96 Euro auf eine Entscheidung des US Supreme Court im Durnell-Fall zur Haftung bei fehlenden Warnhinweisen. Hinzu kommen neue EPA-Pestizidbestimmungen, die 2026 greifen. Bei einem KGV von 8,57 preist der Markt erhebliche Unsicherheit ein.

Auch jenseits der Konzernbilanzen hat Washington Einfluss auf deutsche Regionen. Die Ankündigung von US-Präsident Trump, 5.000 Soldaten aus Deutschland abzuziehen, trifft vor allem Standorte wie Ramstein. Bürgermeister Ralf Hechler warnte, dass inklusive Familiennachzug 10.000 bis 12.000 Menschen wegziehen könnten – mit Folgen für die gesamte lokale Infrastruktur.

Was diese Woche zählt

Die Berichtssaison geht in ihre entscheidende Phase für deutsche Anleger. Gea und E.ON haben über das Wochenende vorgelegt: defensive Geschäftsmodelle, planbare Cashflows, operative Anpassungsfähigkeit. Die Frage ist, ob Heidelberg Materials und Henkel diese Linie bestätigen. Wer seine Margen durch Effizienz und Preissetzungsmacht verteidigt, wird vom Markt belohnt. Wer unter den strukturellen Standortnachteilen leidet – Bürokratie, sinkende Arbeitszeiten, geopolitische Abhängigkeiten –, wird es schwer haben, das zu kaschieren.

Milliarden fließen in Robotik und KI – und der IW zufolge sind massive Investitionen in Künstliche Intelligenz zwingend erforderlich, um Deutschlands Wettbewerbsfähigkeit zu sichern. Welche Unternehmen ganz oben auf der Liste der Profiteure stehen, zeigt dieser kostenlose Report zur nächsten industriellen Revolution. Jetzt Gratis-Report zur Industrierevolution sichern

Die operative Stärke einzelner Unternehmen ist real. Aber sie ist kein Ersatz für die strukturellen Reformen, die Deutschland braucht. Gea-Chef Klebert hat das am Wochenende so klar formuliert wie selten ein DAX-Vorstand. Man sollte ihm zuhören.

Ich wünsche Ihnen einen guten Start in die neue Woche.

Herzlichst,

Ihr Eduard Altmann