Die Weltmärkte befinden sich inmitten eines geopolitischen Sturms, der von Washington ausgeht und bis nach Europa und Asien ausstrahlt. Während Präsident Trump seine aggressive Handelspolitik vorantreibt und gleichzeitig für eine Waffenruhe im Nahen Osten wirbt, reagieren die internationalen Finanzmärkte mit beispielloser Volatilität.
Handelsturbulenzen setzen Europa unter Druck
Die EU steht vor einer kritischen Entscheidung: Frankreichs Finanzminister Eric Lombard forderte diese Woche eine Verlängerung der US-EU-Handelsverhandlungen über den 9. Juli hinaus. "Ich würde lieber ein gutes Abkommen haben als ein schlechtes am 9. Juli", erklärte Lombard gegenüber La Tribune Dimanche. Die Verhandlungen zwischen den Handelsgiganten bleiben undurchsichtig, doch europäische Beamte rechnen bereits mit 10-prozentigen "reziproken" Zöllen als Ausgangspunkt.
Gleichzeitig warnt die Bank für Internationale Zahlungsausgleich (BIS) vor den Folgen des eskalierenden Handelskriegs. BIS-Chef Agustín Carstens sieht die Weltwirtschaft an einem "Wendepunkt" und warnt vor einer "neuen Ära erhöhter Unsicherheit". Der zunehmende Protektionismus verschärfe den bereits jahrzehntelangen Rückgang des Wirtschafts- und Produktivitätswachstums.
Federal Reserve zwischen politischem Druck und Markterwartungen
Während im Nahen Osten eine fragile Waffenruhe herrscht, eskaliert der Konflikt an der Federal Reserve. Trumps anhaltende Kritik an Fed-Chef Jerome Powell, den er als "dumm" bezeichnete, zeigt Wirkung. Bemerkenswert ist, dass ausgerechnet zwei bekannte "Falken" – Fed-Gouverneur Chris Waller und Michelle Bowman – nun für baldige Zinssenkungen plädieren.
Macquarie-Analysten sehen darin politisches Kalkül: "Beide Fed-Beamte sind Trump-Nominierte. Es ist uns aufgefallen, dass sich beide effektiv um den Job des Fed-Vorsitzenden bewerben, sobald Jay Powell weg ist." Die Märkte haben reagiert: Die Wahrscheinlichkeit einer Juli-Zinssenkung stieg von unter 10 auf fast 25 Prozent.
Dollar-Schwäche als Symptom struktureller Verschiebungen
Der dramatischste Marktindikator ist der Dollar-Absturz. Mit einem 10-prozentigen Rückgang seit Jahresbeginn steuert die US-Währung auf den größten ersten Halbjahresverlust seit Beginn der flexiblen Wechselkurse in den frühen 1970ern zu. BIS-Chefökonom Hyun Song Shin beruhigt zwar, es gebe "noch keine Anzeichen für Alarm", doch die Entwicklung zeigt die Nervosität der Märkte.
Paradoxerweise hilft die Entspannung im Nahen Osten den Märkten: Irans "proportionale Reaktion" mit einem symbolischen Angriff auf den US-Marinestützpunkt in Katar, bei dem niemand verletzt wurde, ließ die Ölpreise drastisch fallen. Dies reduziert die Inflationsrisiken, die sonst Zinssenkungen verzögert hätten.
Europäische Kreditmärkte im Wandel
Europa nutzt die Unsicherheit für strukturelle Reformen. UBS-Analysten identifizierten grundlegende Verschiebungen im europäischen Kreditsystem. Während die USA nur 50-55 Prozent ihrer Unternehmensfinanzierung über Banken abwickeln, sind es in Europa noch 85 Prozent. Eine Angleichung würde massive Chancen für nicht-bankische Kreditgeber eröffnen.
Der ehemalige italienische Premier Enrico Letta treibt eine europäische Kapitalmarktunion voran, die grenzüberschreitende Risikoprämien senken und Kreditkosten reduzieren könnte. "EU-weite Harmonisierung von Insolvenzregimen" und "steuerliche Gleichbehandlung von Fremd- und Eigenkapital" stehen im Fokus.
Asiatische Märkte unter Druck
China kämpft mit anhaltenden Problemen im Immobiliensektor. Goldman Sachs warnt, dass ohne weitere Stimulusmaßnahmen die Immobilienkrise bis 2027 andauern könnte. Hauspreise sollen dieses Jahr um fast 5 Prozent fallen, während 2026 Stagnation erwartet wird.
Indien reagiert defensiv auf chinesische Billigimporte. Mit einem Handelsdefizit von über 100 Milliarden Dollar gegenüber China erwägen die Behörden höhere Zölle. Capital Economics prognostiziert weitere Handelsbarrieren: "Es besteht eine gute Chance, dass die Politik weitere Zölle einführt, falls billige Importe aus China weiter steigen."
Politische Reformen unter Zeitdruck
Trumps ambitioniertes Steuer- und Ausgabenpaket passierte knapp die erste Hürde im Senat mit 51:49 Stimmen. Das 940-Seiten-Gesetz würde die Staatsschulden um weitere 5 Billionen Dollar erhöhen – ein Punkt, der Senator Rand Paul zum Widerstand motivierte. Elon Musk nannte das Paket "völlig verrückt und destruktiv", womit er riskiert, seine Fehde mit Trump wieder anzufachen.
Die Märkte stehen vor einer beispiellosen Gemengelage aus Handelskrieg, Währungsturbulenzen und politischen Reformen. Während Europa strukturelle Chancen nutzt und Asien defensiv reagiert, bleibt die Frage, ob die Zentralbanken die Kontrolle behalten können. Die nächsten Wochen werden zeigen, ob die fragile Ruhe im Nahen Osten und die Dollar-Schwäche den Märkten Atempause verschaffen oder weitere Turbulenzen auslösen.
