Während Sie diesen Newsletter lesen, beten radikale Politiker an heiligen Stätten, streiten sich Notenbanker über Zinssenkungen, und die Ölmärkte spielen ein gefährliches Spiel mit der globalen Energieversorgung. Was nach einem schlechten Thriller klingt, ist die Realität an diesem Augustwochenende – und sie hat direkten Einfluss auf Ihr Portfolio.
Die Finanzmärkte stehen vor einem Herbst der Entscheidungen: Die Fed zeigt erste Risse in ihrer Einheitsfront, OPEC+ dreht erneut am Ölhahn, und die indisch-amerikanischen Handelsbeziehungen erreichen einen neuen Tiefpunkt. Dazu kommt eine explosive Mischung aus geopolitischen Spannungen vom Nahen Osten bis zum Pazifik. Zeit, die Zusammenhänge zu verstehen.
Fed im Zwiespalt: Die Zinswende wird zur Zerreißprobe
Was für ein Paukenschlag aus Washington! Zum ersten Mal seit über 30 Jahren zerbrach die mühsam gepflegte Einheitsfront der Federal Reserve. Christopher Waller und Michelle Bowman – beide von Trump ernannt – rebellierten gegen Jerome Powells Kurs und forderten eine sofortige Zinssenkung um 25 Basispunkte.
Die Begründung der Dissidenten liest sich wie eine düstere Wirtschaftsprognose: Der US-Arbeitsmarkt schwächelt zusehends, die Inflationsrisiken seien überschätzt. Doch Powell bleibt stur. Seine Botschaft: Die Geldpolitik sei nur "moderat restriktiv" und bremse die Wirtschaft nicht aus. Zwischen den Zeilen schwingt die Angst vor Trumps aggressiver Handelspolitik mit – schließlich könnten neue Zölle die Inflation wieder anheizen.
Die Analysten von Bank of America bringen es auf den Punkt: "Powell kann es derzeit niemandem recht machen." Der Fed-Chef sitzt zwischen allen Stühlen – Trump fordert aggressive Zinssenkungen, die Märkte erwarten Klarheit, und seine eigenen Gouverneure beginnen zu meutern. Diese Spaltung dürfte erst der Anfang sein. Die Ära des Konsenses bei der Fed ist vorbei, und das hat Konsequenzen für die globalen Märkte.
Für europäische Anleger bedeutet dies: Die Unsicherheit über die US-Geldpolitik wird zunehmen. Ein gespaltenes Fed ist ein unberechenbares Fed – und das in Zeiten, in denen die EZB selbst vor schwierigen Entscheidungen steht.
OPEC+ auf Konfrontationskurs: Das Ende der Drosselungspolitik
Die Ölminister haben genug vom Sparen. Nach Jahren der Produktionskürzungen schwenkt die OPEC+ radikal um: 547.000 Barrel pro Tag zusätzlich sollen ab September aus den Pipelines fließen. Damit ist die größte Förderkürzung der Allianz – immerhin 2,5 Millionen Barrel täglich – Geschichte.
Was treibt Saudi-Arabien und seine Verbündeten zu diesem Kurswechsel? Die Antwort liegt in Washington und Neu-Delhi. Präsident Trump fordert nicht nur niedrigere Ölpreise, er setzt auch Indien massiv unter Druck, keine russischen Energielieferungen mehr zu kaufen. Der 8. August – Trumps selbstgesetztes Ultimatum für einen Ukraine-Friedensdeal – wirft seine Schatten voraus.
Die Ironie der Geschichte: Trotz der Förderausweitung liegt Brent-Öl weiterhin bei stabilen 70 Dollar pro Barrel. Die saisonale Nachfrage und die geopolitischen Risiken halten die Preise hoch. OPEC+ pokert hoch – sie will Marktanteile zurückgewinnen, ohne einen Preiskollaps zu riskieren.
Für Europa wird diese Entwicklung zum Drahtseilakt. Einerseits könnten stabile Ölpreise die Inflationsbekämpfung der EZB unterstützen. Andererseits drohen neue Verwerfungen, sollte Russlands Ölexport tatsächlich zusammenbrechen. Die EU sitzt energiepolitisch zwischen den Stühlen – abhängig von Importen, aber ohne eigene Förderkapazitäten.
Handelskrieg 2.0: Indien zahlt die Zeche
Die Hoffnung stirbt zuletzt – aber für Indien ist sie tot. Noch vor wenigen Monaten träumte Neu-Delhi von einem Sonderdeal mit Washington, von reduzierten Zöllen und florierendem Handel. Stattdessen kassiert das Land ab dem 1. August die vollen 25 Prozent Strafzölle – exakt die Rate, die Trump schon im April angedroht hatte.
Bernstein-Analyst Venugopal Garre bringt die Misere auf den Punkt: "Die vier Monate haben nichts verändert." Schlimmer noch: Während Indien auf der Stelle tritt, haben Vietnam (20%), Indonesien (19%) und Japan (15%) lukrative Deals ausgehandelt. Selbst die erhofften 15 Prozent – weniger als Indonesien – blieben ein Wunschtraum.
Die wahre Bombe tickt noch: Indiens fortgesetzter Handel mit Russland – Öl gegen Waffen – könnte zusätzliche Strafmaßnahmen nach sich ziehen. Die bilateralen Beziehungen, so Garre, hätten sich "in den letzten Monaten signifikant verschlechtert". Der Zeitpunkt sei wohl kein Zufall – er falle mit dem Indien-Pakistan-Konflikt zusammen.
Besonders bitter für Indien: Die boomenden Elektronikexporte – fast 30 Milliarden Dollar im Geschäftsjahr 2024 – stehen vor dem Aus. Handyhersteller, Autozulieferer und Elektronikfirmen müssen sich auf harte Zeiten einstellen. Das "Make in India"-Programm, Modis Prestigeprojekt, gerät ins Stocken.
Nahost-Pulverfass: Wenn Religion auf Realpolitik trifft
Es sind Bilder, die in der muslimischen Welt für Entsetzen sorgen: Israels Sicherheitsminister Itamar Ben-Gvir betete demonstrativ auf dem Tempelberg – ein kalkulierter Tabubruch. Das delikate "Status quo"-Arrangement, das Juden nur Besuche, aber keine Gebete erlaubt, liegt in Scherben.
Ben-Gvirs Botschaft ist unmissverständlich: Er betet für Israels "Sieg über die Hamas" und fordert die komplette Eroberung Gazas. 1.250 jüdische Besucher sollen es gewesen sein, die an Tischa beAw – dem Trauertag um die Zerstörung der jüdischen Tempel – auf dem Gelände beteten, schrien und tanzten.
Premier Netanyahu distanziert sich pflichtschuldig: Israels Politik habe sich nicht geändert. Doch die Realität spricht eine andere Sprache. Die palästinensische Führung tobt, internationale Vermittler sind alarmiert. In der Vergangenheit führten solche Provokationen zu Gewaltausbrüchen – die Zweite Intifada begann 2000 nach Ariel Scharons Tempelberg-Besuch.
Für die Märkte bedeutet dies: Das Nahost-Risiko bleibt virulent. Jede Eskalation könnte die Ölpreise explodieren lassen und sichere Häfen wie Gold oder Schweizer Franken befeuern. Die Region bleibt ein geopolitisches Minenfeld – mit globalen Auswirkungen.
Marktausblick: Navigation durch stürmische Gewässer
Die kommenden Wochen versprechen keine Entspannung. Am 8. August läuft Trumps Ukraine-Ultimatum aus – mit unkalkulierbaren Folgen für die Energiemärkte. Die Fed trifft sich im September wieder, und die internen Spannungen dürften eher zu- als abnehmen. Dazu kommen die üblichen Herbstturbulenzen an den Börsen.
Drei Szenarien kristallisieren sich heraus:
Szenario 1: Die kontrollierte Eskalation – OPEC+ flutet die Märkte moderat, die Fed senkt minimal, geopolitische Spannungen bleiben beherrschbar. Die Märkte atmen auf, riskante Assets profitieren.
Szenario 2: Der perfekte Sturm – Nahost explodiert, Ölpreise schießen hoch, die Fed bleibt gelähmt, Handelsstreitigkeiten eskalieren. Flucht in sichere Häfen, Aktien unter Druck.
Szenario 3: Die überraschende Entspannung – Ukraine-Deal gelingt, Fed einigt sich auf Zinssenkung, Handelsabkommen werden nachverhandelt. Risk-on-Stimmung kehrt zurück.
Die Wahrscheinlichkeit? 40-40-20, würde ich sagen. Die Welt ist zu komplex für einfache Prognosen.
Was bleibt
An diesem Augustsonntag zeigt sich die Weltwirtschaft von ihrer volatilen Seite. Religiöse Fundamentalisten provozieren an heiligen Stätten, Notenbanker streiten über Zinsen, und die Handelspolitik wird zum Nullsummenspiel. Die schöne neue Welt der Globalisierung? Sie bröckelt an allen Ecken.
Für uns Anleger heißt das: Diversifikation ist kein Luxus, sondern Überlebensstrategie. Wer alle Eier in einem Korb hat – sei es Tech-Aktien, Schwellenländer oder Rohstoffe – spielt russisches Roulette. Die Zeiten eindeutiger Trends sind vorbei. Willkommen in der Ära der permanenten Unsicherheit.
Eine Frage zum Nachdenken: Wenn selbst die Federal Reserve nicht mehr mit einer Stimme spricht – wer gibt dann noch verlässliche Orientierung in diesen turbulenten Zeiten?
Bleiben Sie wachsam und flexibel. Die Märkte verzeihen keine Sturheit.
Ihr Eduard Altmann
P.S.: Nächste Woche stehen wichtige US-Arbeitsmarktdaten an. Nach dem Fed-Eklat dürften sie besonders genau beäugt werden. Ich halte Sie auf dem Laufenden.
